Actividad bajo m¨ªnimos
En mayo, por tercer mes consecutivo, la inflaci¨®n armonizada espa?ola en t¨¦rminos interanuales ha sido negativa. En este caso del -0,8%, circunstancia que ha recrudecido el temor de que la econom¨ªa espa?ola se encuentre en un proceso deflacionista que complicar¨ªa todav¨ªa m¨¢s la dificultosa recuperaci¨®n, prevista en el mejor de los casos para finales de 2010. Por el momento, el riesgo deflacionista es bajo, aunque tal como pasan los meses aumenta de forma alarmante; en todo caso, para declarar la alarma se requiere un periodo m¨¢s largo de ca¨ªda general del IPC y un porcentaje elevado de actividades y mercados con expectativas de que sus precios descender¨¢n a corto y medio plazo.
Esta situaci¨®n no se da hoy en Espa?a. Lo m¨¢s probable es que el precio del petr¨®leo se recupere de inmediato -ya est¨¢ en torno a los 60 d¨®lares- y vuelva a inyectar presi¨®n sobre los precios espa?oles. Pero el pelda?o que est¨¢ bajando el IPC preocupa por otras cuestiones. Introduce tensi¨®n en la pol¨ªtica de rentas, porque los sindicatos se resisten a acomodar los salarios a la situaci¨®n in¨¦dita de ca¨ªda de los precios. Y, sobre todo, la llamada desinflaci¨®n estad¨ªstica revela un descenso de la actividad econ¨®mica m¨¢s profundo que el que pronostican las previsiones oficiales y oficiosas.
Seg¨²n los indicadores disponibles hoy, la previsi¨®n de una contracci¨®n del PIB en torno al 3,5% en 2009 parece ben¨¦vola. Salvo que brote alg¨²n atisbo de recuperaci¨®n en los ¨²ltimos dos trimestres, lo m¨¢s probable es que la evoluci¨®n del PIB est¨¦ entre el -4% y el -4,5%. Ahora la ca¨ªda de la actividad es tan intensa, que en los cuatro primeros meses del a?o la recaudaci¨®n tributaria ha bajado en m¨¢s de 11.000 millones de euros, equivalentes al 1% del PIB; en concreto, la del IVA, que refleja con cierta precisi¨®n la marcha de la actividad econ¨®mica, descendi¨® casi el 34%. Es posible que alg¨²n d¨ªa lleguen los brotes verdes que menciona la vicepresidenta Salgado; pero ese d¨ªa no est¨¢ pr¨®ximo.
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