El Ibex 35 vuelve a los m¨¢ximos

El mercado de valores espa?ol ha recuperado en esta ¨²ltima semana la senda alcista y ha vuelto a tantear la zona de los m¨¢ximos anuales, justo en un momento en el que la inversi¨®n a corto empieza a provocar algunas tensiones.

El Ibex 35 cierra esta semana con una subida del 1,11% y en 9.686,90 puntos, aunque en la jornada de cierre se alcanzaron los 9.789,90 puntos por el empuje de Telef¨®nica y de los grandes bancos. Para muchos inversores, el hecho de situarse a s¨®lo 10,10 puntos del m¨¢ximo anual -los 9.800 puntos conseguidos el d¨ªa 6 de enero- era una se?al de peligro y actuaron en consecuencia.

La volatilidad de las ¨²ltimas sesiones coincide con algunos mensajes de la inversi¨®n a corto que cree llegado el momento de poner fin a la actual aventura alcista al no darse las condiciones econ¨®micas para mantener el nivel de las cotizaciones. El temor a las ventas a corto campea de nuevo sobre el mercado y los inversores particulares optan por volverse un poco m¨¢s prudentes.

La discusi¨®n sobre el posible final de la recesi¨®n y, de producirse en breve, sobre los plazos de inicio de la recuperaci¨®n contin¨²a abierta en el mercado, de ah¨ª que se ponga constantemente en duda la solidez del actual nivel de las cotizaciones.

Algunos indicadores econ¨®micos estadounidenses segu¨ªan apuntando hacia una tibia mejora de la situaci¨®n, como el PIB del primer trimestre, que cay¨® dos d¨¦cimas menos de lo esperado, o los pedidos de bienes duraderos en mayo, que subieron m¨¢s de lo previsto. Sin embargo, el mercado laboral contin¨²a con su deterioro y frena el consumo, hasta el punto de que la tasa de ahorro personal creci¨® en mayo al nivel m¨¢s alto en 15 a?os por el menor gasto de las familias.

En Espa?a, la atenci¨®n se concentr¨® en el sector financiero tras la aprobaci¨®n del fondo de ayuda a su reestructuraci¨®n. El hecho de que finalmente sea el Banco de Espa?a el que capitanee el proceso, sea cual sea, aporta confianza al mercado, que ya ha empezado a apostar en firme por los dos grandes bancos, los que, seg¨²n todas las opiniones, no tienen problemas y pueden ser protagonistas inesperados de alg¨²n rescate, tal y como sucedi¨® no hace muchos a?os.

En un plano t¨¦cnico, la llegada del Ibex 35 a los m¨¢ximos de enero aporta incertidumbre, aunque respecto de la situaci¨®n econ¨®mica se sabe ahora mucho m¨¢s que en aquellos momentos. En este sentido, la inyecci¨®n de dinero al sistema decidida por el BCE el pasado mi¨¦rcoles y la garant¨ªa de que la mantendr¨¢ durante un tiempo razonablemente largo, puede mejorar algo las cosas en lo que al cr¨¦dito se refiere y algunas expectativas podr¨ªan variar a medio plazo.

Al tiempo, los grandes valores del mercado no parecen tener problemas serios para mantener alto su nivel de ingresos, lo cual les permite seguir pagando, o mejorar, el dividendo.