Memoria del futuro

Todos los an¨¢lisis coinciden en pronosticar al sistema financiero espa?ol un muy dif¨ªcil 2010, por la combinaci¨®n de tres factores: incremento de la morosidad, ca¨ªda de los m¨¢rgenes como consecuencia de una pol¨ªtica de bajos tipos de inter¨¦s y necesidad de aumentar las provisiones para hacer frente a estos y otros factores de riesgo. Aunque en principio no se trata de problemas de solvencia, puede decirse que en Espa?a la reestructuraci¨®n financiera est¨¢ delante de nosotros y no atr¨¢s, como en la mayor¨ªa de los pa¨ªses de nuestro entorno que sufrieron antes -por su mayor debilidad- los avatares de la desregulaci¨®n y sus abusos.

Ello, en un contexto en el que la situaci¨®n de extrema dificultad que atraves¨® el sistema financiero internacional a partir de septiembre de 2008 ha dado muestras de alivio, pero en el que no todo est¨¢ arreglado. Un d¨ªa suspende pagos Cit Group, el mayor prestamista de Estados Unidos a peque?as empresas, y al siguiente se conoce que Gran Breta?a pretende trocear los bancos intervenidos en el pasado inmediato (RBS, Lloyds y Northern Rock) para evitar el oligopolio de entidades financieras demasiado grandes para caer.

Incremento de la morosidad, ca¨ªda de los m¨¢rgenes y mayores provisiones marcan el futuro financiero

No es lo mismo que la cartograf¨ªa por la que se desenvuelven los bancos y cajas espa?oles la hagan las agencias de calificaci¨®n de riesgo o alg¨²n banco de inversi¨®n, con intereses en el sector, que sea elaborada por la autoridad supervisora. El Banco de Espa?a acaba de hacer p¨²blico el Informe de Estabilidad Financiera, cuya principal conclusi¨®n podr¨ªa ser la del m¨ªstico: si me contemplo soy un pecador, pero si me comparo soy un santo.

?Caracter¨ªsticas financieras de la coyuntura?: la desaceleraci¨®n del cr¨¦dito persiste (en la oferta y en la demanda), aunque habr¨ªa tendido a moderarse durante los ¨²ltimos meses. La morosidad seguir¨¢ creciendo conforme la econom¨ªa decrezca o aumente el desempleo, con especial incidencia en el ¨¢mbito inmobiliario; los morosos en la construcci¨®n y promoci¨®n inmobiliaria son el 8,2% del total, casi cuatro puntos m¨¢s que la morosidad general. Este dato es especialmente significativo por cuanto el 52% de los cr¨¦ditos totales concedidos est¨¢n vinculados de una u otra forma a las hipotecas, a la construcci¨®n y al cr¨¦dito promotor.

El Banco de Espa?a subraya en el informe citado la enorme heterogeneidad de las entidades financieras. Cree que, en general, el nivel de la solvencia de las sociedades de dep¨®sito de nuestro pa¨ªs ha mejorado con relaci¨®n a 2008 y que, haciendo la analog¨ªa internacional, las entidades espa?olas est¨¢n "en una posici¨®n intermedia, pero hay que tener en cuenta que numerosas entidades de otros pa¨ªses recibieron fondos p¨²blicos para reforzar su capital por importes significativos". La entidad supervisora entiende que el sector est¨¢ sobredimensionado y con exceso de capacidad productiva, lo que induce a pensar en m¨¢s procesos de fusi¨®n y cierre de oficinas.