Ch¨¢vez deval¨²a un 50% el bol¨ªvar

Como la revoluci¨®n, los n¨²meros se tornar¨¢n rojos para las compa?¨ªas espa?olas que operan en Venezuela, a consecuencia de la devaluaci¨®n de la moneda, anunciada por el Gobierno de Hugo Ch¨¢vez. Con solo un decreto, el presidente venezolano ha logrado reducir hasta en un 50% los ingresos, los beneficios, los recursos propios y los dividendos alcanzados en los ¨²ltimos tres a?os por algunas de estas empresas, que por trabas burocr¨¢ticas no hab¨ªan sido repatriados. El impacto total por todas esas partidas en el conjunto de las empresas espa?olas asciende a varios miles de millones. La m¨¢s afectada es Telef¨®nica, aunque tambi¨¦n perjudicar¨¢ al BBVA, Mapfre y Repsol, entre otras.

La noche del viernes, el presidente venezolano inform¨® de que inmediatamente comenzar¨ªan a regir dos nuevos tipos de cambio en el pa¨ªs, en el marco de los controles impuestos por su Administraci¨®n desde 2003 para restringir la libre circulaci¨®n de divisas. El primero de ellos, en el que se increment¨® el valor del d¨®lar de 2,15 bol¨ªvares fuertes a 2,60, ser¨¢ la referencia oficial para las importaciones de primera necesidad, como alimentos, insumos de salud y compras del sector p¨²blico. Para "todos los dem¨¢s sectores", ha dicho Ch¨¢vez, se utilizar¨¢ un tipo de cambio de 4,30 bol¨ªvares fuertes por d¨®lar, que representa una devaluaci¨®n del 100% con respecto al valor anterior y p¨¦rdidas millonarias para las empresas extranjeras que operan en Venezuela. D¨®lar petrolero bautiz¨® Ch¨¢vez a este ¨²ltimo tipo de cambio que regir¨¢ las operaciones del sector automotriz, comercio, telecomunicaciones, qu¨ªmico, metal¨²rgico, inform¨¢tico, caucho y pl¨¢stico, electrodom¨¦sticos, textil, el¨¦ctrico, servicios, construcci¨®n, electr¨®nico, gr¨¢fico, tabaco y bebidas, entre otros.

Telef¨®nica ten¨ªa pendiente repatriar dividendo por unos 1.400 millones

Venezuela quiere frenar importaciones y vender m¨¢s petr¨®leo

"Todo esto lleva varios objetivos: el reimpulso de la econom¨ªa productiva, el fortalecimiento de la econom¨ªa venezolana, el frenar las importaciones que no son estrictamente necesarias y estimular la pol¨ªtica exportadora. Sustituir importaciones e impulsar, estimular la producci¨®n para la exportaci¨®n", dijo el presidente venezolano el viernes. Ch¨¢vez se ha planteado ahora que "Venezuela tiene que ser un pa¨ªs que exporte muchos productos, m¨¢s all¨¢ del petr¨®leo".

La empresa espa?ola m¨¢s perjudicada por la devaluaci¨®n del bol¨ªvar es Telef¨®nica, y por una doble raz¨®n. La empresa presidida por C¨¦sar Alierta ten¨ªa pendientes de repatriar dividendos millonarios por los beneficios de varios ejercicios pasados y, adem¨¢s, Venezuela se hab¨ªa convertido en el mercado de mayor crecimiento del grupo computando las cifras al tipo de cambio oficial.

En los nueve primeros meses del a?o, la operadora hab¨ªa logrado all¨ª unos ingresos de 2.611 millones de euros, con un incremento del 25,1% en moneda local, un resultado bruto de explotaci¨®n de 1.332 millones y un flujo de caja operativo de 1.129 millones. En el conjunto del a?o 2009, la estimaci¨®n de ingresos es de unos 3.500 millones y m¨¢s de 1.500 millones de resultado operativo. Ahora esas cifras se reducen a la mitad y la devaluaci¨®n tambi¨¦n tendr¨¢ un efecto sobre los fondos propios consolidados.

Telef¨®nica ten¨ªa pendientes de repatriar importantes dividendos procedentes de beneficios de ejercicios anteriores. El importe ascender¨ªa a unos 1.400 millones de euros, aunque Telef¨®nica no ha facilitado la cifra exacta. La operadora ha ido pidiendo autorizaciones y si ahora logra repatriar el dividendo al nuevo tipo de cambio, la devaluaci¨®n la habr¨¢ supuesto un impacto directo de unos 700 millones, m¨¢s casi otro tanto por los resultados de 2009, un impacto que se repetir¨¢ a?o a a?o. Por ello, y por la depreciaci¨®n contable del balance de la filial, el impacto en los fondos propios del grupo superar¨¢ f¨¢cilmente tambi¨¦n los 1.000 millones, y eso empeorar¨¢ ligeramente las ratios de deuda del grupo.

En todo caso, en Telef¨®nica la devaluaci¨®n no ha sido una sorpresa. Es algo que "probablemente terminar¨¢ pasando" dijo en octubre pasado su director financiero, Santiago Fern¨¢ndez Valbuena. En la compa?¨ªa prefieren ver el lado bueno y creen que la devaluaci¨®n permitir¨¢ al menos que se agilicen los permisos para la repatriaci¨®n de dividendos.

Al menos hasta julio de este a?o, el BBVA tambi¨¦n ten¨ªa pendiente la repatriaci¨®n de casi 200 millones de euros. S¨®lo en 2008, la filial venezolana del grupo, el Banco Provincial, logr¨® un beneficio neto de 205 millones, y manejaba otros 9.872 millones de euros en activos, adem¨¢s del 26% de los dep¨®sitos de la banca venezolana. No obstante, fuentes del mercado destacaron que los resultados de Venezuela s¨®lo representan el 4,5% del grupo BBVA. En Repsol el impacto es m¨¢s dif¨ªcil de cuantificar porque sus ingresos son en d¨®lares.

El a?o pasado, a¨²n antes de que se anunciara la devaluaci¨®n, empresas como Mapfre hab¨ªan optado por reinvertir en Venezuela sus ganancias, ante la dificultad de sacarlas del pa¨ªs.Otras, como el Grupo Santander, optaron por la venta. El Santander, adem¨¢s de de obtener buenas ganancias al venderle el Banco de Venezuela al Gobierno de Ch¨¢vez, se ha librado, sin saberlo, de nuevos dolores de cabeza.

A pesar de los malos augurios de los analistas sobre los riesgos de invertir en Venezuela, otras empresas espa?olas como Iberdrola, Elecnor y Duro Felguera se animaron el a?o pasado a suscribir contratos millonarios con el Gobierno venezolano. A menos que la administraci¨®n de Ch¨¢vez garantice para ellas condiciones especiales, puede que los ingresos que hab¨ªan calculado al momento de la firma se reduzcan.