La inseguridad jur¨ªdica y la presi¨®n pol¨ªtica frenan las fusiones de cajas

Buena parte de las cajas son una amalgama pegajosa en la que se entrecruzan los intereses de los pol¨ªticos, de los consejeros y de los directivos. Con estas caracter¨ªsticas, jugar a mezclarlas, sacarlas de su lugar de origen y diluirlas no puede ser sencillo. La prueba es que desde 2005 se habla de la necesidad de fusiones en las cajas de ahorros y todav¨ªa no se ha cerrado casi ninguna operaci¨®n.

El a?o pasado parec¨ªa que iba a ser el big bang. Desde el Gobierno hasta el gobernador del Banco de Espa?a hablaron de los pasos que se deb¨ªan dar para fusionarlas. Pero nada. "Un a?o perdido. Ese es el resumen de 2009", asevera con pesimismo Jos¨¦ Mar¨ªa Mart¨ªnez, secretario general de la rama financiera de CC OO.

S¨®lo el 30% de los activos del sector est¨¢n implicados en fusiones

Hasta ahora hay 23 cajas, sobre un total de 45, implicadas en diferentes procesos de fusi¨®n (ver cuadro). De estas operaciones deber¨ªan salir nueve cajas m¨¢s fuertes. La reducci¨®n es de 14 entidades. Un dato en l¨ªnea con lo que avanz¨® en noviembre Miguel ?ngel Fern¨¢ndez Ord¨®?ez, gobernador del Banco de Espa?a.

Sin embargo, las 23 cajas s¨®lo suman el 30% de los activos del sector, lo que demuestra que las implicados no son grandes y que quedan muchos barcos por encontrar puerto, sobre todo en Valencia y Madrid. En los pr¨®ximos meses llegar¨¢n las prisas porque los ingresos financieros caer¨¢n alrededor del 20% y habr¨¢ dificultades para provisionar la creciente morosidad, apunta Alfonso Garc¨ªa, de Analistas Financieras Internacionales (AFI). En su opini¨®n, una de las razones que por las que no se han acelerado los procesos es porque en 2009 se ha ganado m¨¢s de lo esperado.

Otro motivo que explica el par¨®n es la injerencia pol¨ªtica de los comunidades aut¨®nomas que han cerrado toda posibilidad de fusiones puras de cajas de distintas regiones, pese a las peticiones de los directivos implicados. Ese tira y afloja entre pol¨ªticos y profesionales ha retrasado meses algunas operaciones. Al final s¨®lo se permitir¨¢n las alianzas a trav¨¦s del Sistema Institucional de Protecci¨®n (SIP), asociaci¨®n para compartir recursos y riesgos para ahorrar costes y tener m¨¢s m¨²sculo financiero. Algunos los consideran fusiones cocidas a fuego lento porque no se pueden deshacer. En Andaluc¨ªa, Galicia, Casitilla y Le¨®n y Madrid necesitar¨¢n autorizaci¨®n previa. "El mantenimiento del poder de los consejeros y ejecutivos ha sido una fuerza anti fusi¨®n casi m¨¢s poderosa que la pol¨ªtica", dice un ejecutivo que asesora varios procesos.

Pero el principal freno viene por el temor a que las cajas se conviertan en bancos. Hasta ahora los SIP se han apoyado en la creaci¨®n de un banco. Juan Ram¨®n Quint¨¢s, presidente de la Confederaci¨®n de Cajas (CECA), considera que este sistema acabar¨¢ convirtiendo las cajas en bancos. De hecho, la absorci¨®n de CCM por Cajastur se ha tenido que basar en un banco, lo ha sido un gran fiasco para el supervisor y los supervisados. La CECA y algunos partidos -como CiU, que tiene una enmienda para presentar en el Congreso-, presionan al Gobierno para que cambie la legislaci¨®n y los SIP sean "una agrupaci¨®n de cajas". Pocos creen que lo conseguir¨¢n, pero esta posibilidad mete incertidumbre jur¨ªdica.

Ord¨®?ez tambi¨¦n est¨¢ entre los causantes del retraso. Tanto Mart¨ªnez, de CC OO, como Antonio Mu?oz, responsable estatal de UGT de cajas, y otros analistas, creen que el gobernador ha sido lento y ha tomado una actitud pasiva. "Deber¨ªa haber negociado en la sombra con las comunidades y dise?ado un mapa de cajas para tratarlo con los directivos... no s¨®lo esperar a valorar las operaciones que le presentan", explican. Los pr¨®ximos d¨ªas el mercado apuesta por un SIP de Caja Murcia con Caja Cantabria.

Los sindicalistas tambi¨¦n comentan el fiasco del Fondo de Reestructuraci¨®n Ordenada Bancaria (FROB), que a¨²n no cuenta con el visto bueno de Bruselas, pese a que el Gobierno lo aprob¨® antes del verano. Esta situaci¨®n produce inseguridad ya que se desconoce si las operaciones ser¨¢n aprobadas por la UE.

El sector espera el revulsivo de la llegada de Rato a Caja Madrid y las posibles operaciones con las cajas valencianas. Alfonso Garc¨ªa coincide con otros analistas en que para junio el sector no estar¨¢ reestructurado, como dijo Zapatero, sino s¨®lo con las operaciones planteadas.