Espa?a pierde pie en la recuperaci¨®n

La recuperaci¨®n de la econom¨ªa mundial est¨¢ en marcha. Tras tocar fondo hace pocos meses, en lo que fue el mayor retroceso desde la Segunda Guerra Mundial, ha tomado impulso. El rebote coge por sorpresa a los organismos internacionales, que vuelven a cambiar sus previsiones, pero esta vez al alza. "La recuperaci¨®n ha empezado m¨¢s fuerte de lo esperado, pero se produce a diferentes ritmos", afirm¨® ayer el Fondo Monetario Internacional (FMI) en el pre¨¢mbulo de sus nuevas estimaciones. Unas cifras que vaticinan una salida de la Gran Recesi¨®n m¨¢s dura para Espa?a que para cualquier otra gran econom¨ªa.

El FMI cree ahora que el PIB mundial crecer¨¢ en 2010 un respetable 3,9%, cuando hace s¨®lo cuatro meses, en octubre, pensaba que apenas superar¨ªa el 3%. Y, aunque de nuevo los cuatro fant¨¢sticos de la econom¨ªa emergente (India, China, Brasil y Rusia) explican buena parte de la mejora de las previsiones, esta vez los pa¨ªses avanzados (2,1% de crecimiento frente al 1,3% augurado en octubre) no se quedan atr¨¢s.

Seg¨²n el Fondo, la econom¨ªa espa?ola es ya la ¨²nica del G-20 en recesi¨®n

El organismo receta m¨¢s "flexibilidad salarial" para ganar competitividad

Seg¨²n estas previsiones, Alemania crecer¨¢ un 1,5% (en octubre se estima un magro 0,3%) y Estados Unidos llegar¨¢ al 2,7% (frente al 1,5% anterior). Y es en esta comparaci¨®n donde Espa?a sale mal parada. No s¨®lo sigue siendo la ¨²nica gran econom¨ªa que se contraer¨¢ en 2010 (-0,6%). Tambi¨¦n es la ¨²nica, junto a Jap¨®n, que apenas se beneficia de esta mejora generalizada de las previsiones. Para 2010, el vaticinio s¨®lo cambia en una d¨¦cima. La recuperaci¨®n no se dejar¨¢ sentir hasta 2011, aunque el lastre del colapso inmobiliario y los efectos de una tasa de paro persistentemente alta dejar¨ªan el crecimiento en un t¨ªmido 0,9%, un vaticinio similar al que se hizo en oto?o.

La revisi¨®n tambi¨¦n alcanza a 2009, a?o en el que el FMI se alinea finalmente con la estimaci¨®n del Gobierno para dejar el retroceso en el 3,6%. Aun as¨ª, su estimaci¨®n vuelve a ser pesimista: para el cierre del a?o anticipa una tasa interanual del -3,1%, incompatible con una tasa intertrimestral positiva. Con este c¨¢lculo, Espa?a ser¨ªa el ¨²nico pa¨ªs que seguir¨ªa en recesi¨®n de todo el G-20, el grupo que integra a pa¨ªses avanzados y emergentes, en el que Espa?a ha venido participando.

El FMI achaca a la "extraordinaria magnitud" de los est¨ªmulos p¨²blicos a la econom¨ªa y de las ayudas a la banca el repunte de la econom¨ªa mundial. Pero si el derrumbe fue sincronizado, la fase de la recuperaci¨®n se diferencia en tres grupos. Olivier Blanchard, economista jefe del Fondo, identifica primero al grupo de "grandes econom¨ªas avanzadas" que, como EE UU, tendr¨¢ un crecimiento "d¨¦bil", insuficiente para crear empleo. En el segundo, incluye a pa¨ªses emergentes, con China a la cabeza, que tendr¨¢n un crecimiento robusto y sostenido, pero deben vigilar la inflaci¨®n y la creaci¨®n de nuevas burbujas.

Y en el tercero est¨¢n los pa¨ªses que "pagan los excesos pasados". Es el caso de Espa?a, Irlanda, Grecia o algunos pa¨ªses de Europa del Este. Blanchard explic¨® que el boom de la vivienda y el d¨¦ficit exterior son problemas dif¨ªciles de resolver en condiciones normales, y requieren de un ajuste mucho mayor en periodos de crisis. "Les espera un a?o m¨¢s de crecimiento negativo", remach¨®.

J?rg Decressin, jefe de estudios econ¨®micos, dijo que el FMI no es "pesimista" en sus previsiones sobre Espa?a. "Somos realistas", precis¨®, "le llevar¨¢ m¨¢s escalar para salir de la recesi¨®n" por el lastre que supone el elevado desempleo. Su receta es "mayor flexibilidad salarial", para incentivar la contrataci¨®n y la competitividad, aunque no hizo ninguna menci¨®n al coste del despido.

El colapso de la vivienda y el desempleo, indica el FMI, frenar¨¢n m¨¢s de lo previsto la recuperaci¨®n del gasto de los hogares en todos los pa¨ªses avanzados. Dos factores que lastrar¨¢n el incipiente repunte, a los que suma el deterioro que est¨¢n sufriendo las finanzas p¨²blicas, que podr¨ªan acabar por desestabilizar los mercados financieros y asfixiar la recuperaci¨®n econ¨®mica.

Jos¨¦ Vi?als, consejero de asuntos financieros, habl¨® de que la deuda p¨²blica en los pa¨ªses avanzados representa un "problema creciente". Por eso, pidi¨® planes de consolidaci¨®n fiscal "claros" y "cre¨ªbles", para no minar la confianza de los inversores en la deuda p¨²blica. Y aunque dijo que es pronto para retirar los est¨ªmulos, "no es pronto para prepararse". El sector bancario, indic¨® Vi?als, est¨¢ a¨²n lejos de estar "reparado", y la estabilidad del sistema es "fr¨¢gil". "No hay que ser complacientes", reiter¨®. Respecto a la reforma financiera, pidi¨® que se haga con cuidado y de forma consensuada a escala internacional.

El gran reto sigue estando en restaurar la salud del sistema, para que circule el cr¨¦dito. Y se pide a los Gobiernos una "respuesta flexible" al afrontar todos estos retos, para que no se produzca un "repliegue prematuro y desorganizado" de los est¨ªmulos.

La decisi¨®n de los bancos centrales de empezar a retirar la liquidez inyectada desde oto?o de 2008 en los mercados es un primer paso para avanzar hacia la normalidad, seg¨²n Blanchard. Por otro lado, el FMI no ve riesgo de una burbuja especulativa en China, como teme el mercado. Aunque reconoce que Pek¨ªn tiene una dif¨ªcil tarea por delante a la hora de gestionar los flujos de capital.