Al olor de la debilidad

Los inversores huelen la fragilidad de las cuentas p¨²blicas de un pa¨ªs, y apuestan a que el euro bajar¨¢ y su riesgo pa¨ªs va a subir. Compran seguros de impago de esa deuda, los CDS, que en un primer momento a¨²n est¨¢n bajos y salen baratos. "Algunos acuden entonces a una entidad financiera y le piden prestados los t¨ªtulos de deuda (s¨®lo prestados, con lo que s¨®lo pagan el Eur¨ªbor por ellos) e inmediatamente los venden en el mercado", explica Miguel ?ngel Bernal, del Instituto de Estudios Burs¨¢tiles. La venta masiva provoca una ca¨ªda del precio y un aumento de la prima de riesgo, con lo que vuelven a comprarlos m¨¢s baratos y se los devuelven al banco. As¨ª se embolsan la diferencia de precio previa al vuelco en el mercado.

Mientras, debido al aumento del riesgo pa¨ªs, el precio de los CDS ha subido, de modo que los inversores tambi¨¦n obtienen jugosas plusval¨ªas al venderlos. La guinda es cuando esos seguros se han comprado sin haber llegado siquiera a poseer nunca los bonos de deuda.