EE UU no est¨¢ a salvo del mal griego

Una gran parte de los 50 Estados de EE UU tiene una variante de la gripe griega. Si bien es cierto que no tienen desequilibrios a la escala de Grecia, la recesi¨®n ha puesto de manifiesto la deficiente gesti¨®n fiscal de algunos Estados. Las suspensiones de pagos no son inconcebibles, pero del mismo modo que la UE va a apoyar a Grecia, el Gobierno federal deber¨ªa probablemente acudir al rescate.

Los Estados de EE UU est¨¢n bastante m¨¢s integrados econ¨®micamente que las econom¨ªas de la zona euro, en la que se pueden producir importantes desequilibrios. Por ejemplo, durante la expansi¨®n, los costes salariales en Grecia y en Espa?a crec¨ªan mucho m¨¢s deprisa que en Alemania, sin el correspondiente aumento de la productividad, lo que hac¨ªa que esos pa¨ªses no fueran competitivos. Algo similar ocurri¨® en EE UU, lo que trajo consigo la suspensi¨®n de pagos en ocho Estados durante la recesi¨®n de 1837-1843.

Por a?adidura, todos los Estados excepto Vermont tienen la obligaci¨®n constitucional de equilibrar sus presupuestos, lo que exige dolorosas subidas de impuestos y un recorte del gasto en las recesiones, especialmente cuando los fondos de contingencia se han agotado. Los presupuestos de los Gobiernos de la UE est¨¢n limitados as¨ª y son mucho m¨¢s grandes en relaci¨®n con sus econom¨ªas. Esto significa que se puede acumular un d¨¦ficit mucho m¨¢s importante. Por ejemplo, el d¨¦ficit del presupuesto griego de 2009 era del 13% del PIB, mientras que el agujero financiero de California previsto para 2011 s¨®lo representa el 0,8% de su PIB en 2008. Incluso el vaticinado para Nevada, aunque representa el 55% del presupuesto del Estado en 2010, s¨®lo equivale al 1,3% de su PIB.

Sin embargo, los Estados tienen graves problemas financieros y la historia fiscal de algunos -incluidos California, Illinois y Nueva Jersey- est¨¢ repleta de contabilidades opacas y de presupuestos extravagantes, tambi¨¦n vistos en Grecia.

S¨®lo uno de los Estados de EE UU ha suspendido pagos en el siglo XX: Arkansas en 1933, tras lanzarse, careciendo de fondos, a construir carreteras justo despu¨¦s de la Gran Depresi¨®n. Pero con las tensiones actuales, la posibilidad vuelve a estar ah¨ª y tendr¨ªa severas repercusiones para el mercado, especialmente porque podr¨ªa provocar la ca¨ªda de las fichas del domin¨®. Visto que la voluntad de intervenir del Gobierno federal ha quedado de manifiesto con el rescate de los bancos, es probable que el presidente Obama acabe por rescatar a un Estado en quiebra.