La Bolsa espa?ola, la m¨¢s golpeada por la crisis griega

El terremoto fiscal griego ha sacudido con fuerza a la Bolsa espa?ola. Desde el primer momento, los mercados han establecido comparaciones entre la situaci¨®n fiscal de Grecia -donde el d¨¦ficit ha llegado en 2009 al 12,5%- con la de Espa?a -el 11,2%- y la de otros pa¨ªses mediterr¨¢neos, como Portugal o Italia. Pero las Bolsas de ninguno de estos tres pa¨ªses lo han notado tanto como la espa?ola. Los problemas de la deuda helena han ca¨ªdo como un jarro de agua fr¨ªa y han cortado la gran racha alcista inaugurada hace ahora un a?o, que convirti¨® a 2009 en un gran a?o burs¨¢til en plena recesi¨®n mundial.

El Ibex 35 cerr¨® ayer un primer trimestre de a?o francamente malo. En tres meses ha perdido el 8,95% y qued¨® en 10.871,3 puntos. Se ha convertido as¨ª en el peor ¨ªndice europeo en lo que va de 2010. Incluso fuera del continente cuesta encontrar alguno donde los n¨²meros rojos sean tan intensos. Hasta en Grecia, donde el selectivo ha perdido un 8,8%, los inversores han tenido mejor ¨¢nimo.

Grecia tendr¨¢ que emitir 32.000 millones de deuda antes de fin de a?o

"El problema heleno se asimila a Espa?a", explica Victoria Torres, directora de an¨¢lisis de Self Bank, quien va m¨¢s all¨¢ al hablar del riesgo de contagio. En la misma direcci¨®n apunta Jos¨¦ Luis Mart¨ªnez, de Ahorro Corporaci¨®n: "Espa?a tambi¨¦n est¨¢ afectada por el problema de los d¨¦ficits". La constante comparaci¨®n entre ambos pa¨ªses mediterr¨¢neos ha terminado calando entre los inversores extranjeros, que han acabado desconfiando de los valores espa?oles.

Precisamente ayer se volvi¨® a vivir un nuevo cap¨ªtulo de la tragedia fiscal griega. El director de la agencia que controla la deuda p¨²blica, Petros Chistodoulou, declar¨® que Grecia necesitar¨¢ emitir 32.000 millones de euros en bonos -casi 12.000 de ellos hasta mayo- para hacer frente a sus necesidades fiscales. Adem¨¢s, la agencia de calificaci¨®n Moody's volvi¨® a dar a los griegos un nuevo disgusto al rebajar la nota de cinco bancos del pa¨ªs. Ambas informaciones castigaron al bono heleno, que subi¨® 24 puntos b¨¢sicos en un solo d¨ªa. Se situ¨® en una rentabilidad del 6,52%, un precio que duplica el que tiene que pagar Alemania, pa¨ªs cuyo bono se emplea como referencia en Europa.

Otro de los factores que explica el mal comportamiento de la Bolsa espa?ola es su propia composici¨®n. Si durante los meses precedentes su buena marcha se asent¨® sobre la recuperaci¨®n de la banca, su ca¨ªda en estos meses ha arrastrado al selectivo consigo. "Este a?o las entidades financieras lo est¨¢n haciendo peor y eso se nota mucho en el Ibex", comenta Mart¨ªnez. El gran peso de la banca en la ponderaci¨®n del Ibex (casi un 36%) explica estas palabras.

Y sobre los dos factores anteriores, aparece la endeble situaci¨®n de la econom¨ªa espa?ola. A estas alturas, Espa?a es de los pocos pa¨ªses que todav¨ªa sigue en recesi¨®n. Adem¨¢s, raro es el organismo o el servicio de estudios que no pronostica una recuperaci¨®n lenta y larga, que tardar¨¢ en reflejarse sobre la creaci¨®n de empleo.