"La venta es lo mejor para nosotros, para Galicia y para Caixanova"

Seguro de que R, el operador gallego de cable, no dejar¨¢ de crecer, Arturo Dopico (A Coru?a, 1963) considera que la decisi¨®n de Caixanova, con la venta de un 1,2% y la opci¨®n de compra sobre otro 35% firmada con el fondo brit¨¢nico CVC, es lo mejor para los accionistas, para la compa?¨ªa y para la propia caja. Los 163 millones que se embolsar¨¢ la entidad viguesa con el compromiso de venta, hasta quedarse con un 30% del capital de R, permitir¨¢n, a juicio del consejero delegado de la operadora, que Caixanova invierta en otros proyectos.

Pregunta. ?Por qu¨¦ vende Caixanova?

Respuesta. En el consejo ha habido una demanda de liquidez por parte de los accionistas minoritarios. El esfuerzo ha sido tremendo. Todo lo que hemos ganado lo hemos reinvertido. Y Caixanova ha recibido en los ¨²ltimos seis u ocho meses varias ofertas por R. Al final eligen un socio que les hace el planteamiento que ellos demandan. Caixanova comenz¨® en R con un 28%, cuando la mayor¨ªa del capital no era gallego, y eso es algo que se olvida.

"Los dos accionistas se comprometen a invertir 330 millones en Galicia"

"Si nos hubieran comprado ONO o Telef¨®nica, R desaparecer¨ªa"

P. ?Por qu¨¦ un socio financiero cuando Caixanova ya lo era?

R. No se trata de que sea o no financiero. Lo que no necesitamos es un socio tecnol¨®gico, nos ha ido muy bien as¨ª, sino recursos financieros. Los socios han jugado un papel pero no ten¨ªan la capacidad financiera para dar ese salto. CVC es un socio como lo fue Uni¨®n Fenosa en su d¨ªa. Ellos buscan rentabilidad, evidentemente.

P. ?C¨®mo se mantiene la galleguidad de una empresa cuando el 70% de su capital puede estar en manos brit¨¢nicas?

R. Cada uno decide la galleguidad como le da la gana. Galleguidad es un capital que est¨¢ dispuesto a invertir en Galicia, y que apuesta por su equipo directivo, y que a partir de Galicia decide crecer. Eso es galleguidad 100%.

P. La venta se cerr¨® un d¨ªa despu¨¦s de que se abrieran las conversaciones para la fusi¨®n gallega.

R. Con la venta del 1,2%, Caixanova sigue exactamente en la misma posici¨®n.

P. Pero la opci¨®n de compra sobre el 35% repercute en los resultados y ante el Banco de Espa?a.

R. No tengo ninguna limitaci¨®n para hablar, pero hay cosas sobre las cajas que, en estos momento, nadie sabe. Es mejor que trabajen ellos. A d¨ªa de hoy, consolidan en su cuenta de resultados la participaci¨®n de R, y eso puede cambiar. Es lo que s¨¦.

P. ?Y no habr¨ªa un hueco para R entre las participadas de la eventual caja fusionada?

R. Podr¨ªa ser o no ser. Las cajas tienen que realizar un papel de lanzadores y arriesgar en el momento inicial, que es justamente lo que ha hecho Caixanova. Siempre ha mirado hacia adelante. Lo mejor es que esas plusval¨ªas que obtengan las inviertan en otros proyectos en Galicia, porque han conseguido un socio que va a hacer lo mismo. Aqu¨ª no se va a parar nada.

P. Se decide la operaci¨®n cuando en junio la caja puede que no est¨¦ en la misma situaci¨®n que ahora.

R. El tiempo lo dir¨¢. Los gestores tenemos que tomar las decisiones que son mejores para las empresas. Y en este caso es igual. La venta de R, es decir, de una parte de R, es lo mejor para nosotros ahora. Y para Galicia. Y tambi¨¦n, a buen seguro, lo mejor para Caixanova.

P. ?Estuvo la Xunta informada de la operaci¨®n?

R. Puedo decir lo que s¨¦. Hay un plano de los accionistas y otro, el directivo, que es el m¨ªo. El mismo d¨ªa, antes o durante la firma, se le comunic¨® a la Xunta la operaci¨®n. Las empresas toman sus decisiones.

P. El capital riesgo se define por maximizar beneficios. ?Hay alguna cl¨¢usula en el contrato con exigencias de rentabilidad y plazos?

R. Desconozco el contrato de los accionistas. Pero nuestro objetivo desde que nacimos es la rentabilidad del accionista. Y el objetivo de CVC, sin duda, es ese. Es que hay mucha gente que cree que los fondos de capital riesgo entran en las empresas con problemas para reestructurarlas y venderlas.

P. Tambi¨¦n est¨¢ la teor¨ªa de darle el pase en unos a?os y generar plusval¨ªas...

R. Como han hecho los accionistas actuales. CVC es un inversor parecido a Caixanova. Quiere una rentabilidad, pero intenta darle valor a la compa?¨ªa. Y consigue las plusval¨ªas cuando desinvierte.

P. Usted conoce muy bien la historia de Fenosa. ?Hay paralelismos con la venta de R?

R. No veo ninguno. En la venta de Fenosa la sede se fue a Madrid, y pas¨® lo que pas¨®. A nosotros nos sucede justo lo contrario. Si nos hubiera comprado ONO o Telef¨®nica, se seguir¨ªa ese modelo y todo lo que es R desaparecer¨ªa. Aqu¨ª hay un compromiso de permanencia en cuanto a sede y equipo gestor, seg¨²n me han transmitido. Y no hay ni siquiera plazo.

P. ?Tambi¨¦n en cuanto a garant¨ªas de permanencia en el capital de CVC en R?

R. No lo s¨¦. Eso lo tendr¨¢ que decir Caixanova.

P. ?Hacia d¨®nde crecer¨¢ R?

R. Hay un compromiso transmitido al Gobierno gallego de que los dos accionistas que se mantienen van a invertir en Galicia 330 millones de euros. Hay reservados, adem¨¢s, 1.500 millones para crecer. El cable llega actualmente al 50% de los hogares de Espa?a y hay mucho campo que ganar.