Espa?a no limitar¨¢ las apuestas bajistas sobre la deuda p¨²blica

La decisi¨®n unilateral de Alemania de prohibir las apuestas bajistas al descubierto sobre determinados activos -acciones de entidades financieras, bonos y seguros sobre impago de deuda (CDS)- caus¨® ayer bastante revuelo en el mercado. La atenci¨®n de los inversores se centra ahora en saber qu¨¦ har¨¢n otros miembros de la Uni¨®n Europea al respecto. De momento, Espa?a no se plantea prohibir este tipo de operativa. "No se han detectado anomal¨ªas en las inversiones en corto dentro del mercado de deuda y, por lo tanto, no se ha planteado tomar ninguna medida adicional", explican desde la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Los inversores pueden apostar por la ca¨ªda de un activo realizando lo que en la jerga burs¨¢til se conoce como "ponerse corto". Esta operativa consiste en pedir prestados t¨ªtulos para venderlos con la esperanza de que su precio sea menor al recomprarlos. En determinados pa¨ªses se permite adem¨¢s que esa maniobra se realice incluso sin tener los t¨ªtulos (lo que aumenta su potencial bajista), maniobra que se conoce como "ventas en corto descubiertas".

En Espa?a, mientras las ventas en corto descubiertas con acciones est¨¢n prohibidas -s¨®lo se pueden vender t¨ªtulos que se hayan comprado o pedido en pr¨¦stamo previamente-, s¨ª que est¨¢n permitidas en el caso de la deuda p¨²blica o en el mercado de los seguros sobre impago.

La crisis de Grecia y su extensi¨®n a otros vecinos del sur de Europa como Portugal, Italia o Espa?a han propiciado en los ¨²ltimos meses un importante repunte de las apuestas bajistas sobre la deuda p¨²blica de estos pa¨ªses. Esta circunstancia, sumada al hecho de que muchos inversores han migrado a otras emisiones m¨¢s seguras, ha elevado sustancialmente el coste de financiaci¨®n de dichas econom¨ªas.

En el caso de Espa?a, la rentabilidad del bono a 10 a?os (que se mueve de forma inversa a su precio) vive instalada en una monta?a rusa en el ¨²ltimo mes y medio. Arranc¨® el mes de abril en el 3,8% para rebasar luego el 4,4%. El plan de rescate griego y las medidas de Bruselas para blindar al euro devolvieron la rentabilidad al 3,9%. Las nuevas dudas sobre la econom¨ªa espa?ola, sin embargo, han vuelto a elevar el tipo de inter¨¦s, que ayer cerr¨® en el 4,03% con una prima de riesgo frente al bono alem¨¢n de 128 puntos b¨¢sicos.