Los bancos se muestran fuertes ante el BCE y le piden menos de lo previsto

En los mercados hab¨ªa expectaci¨®n por ver cu¨¢nto dinero ped¨ªan ayer las entidades financieras de la zona euro al Banco Central Europeo (BCE) ante un pr¨®ximo vencimiento de 442.240 millones prestados hace un a?o. Al final solicitaron 131.933 millones con vencimiento a tres meses, a un tipo fijo del 1%. Es decir, 310.000 millones menos de los que van a vencer. Los expertos creen que las entidades han demostrado que no est¨¢n tan agobiadas con la liquidez como se dijo (y publicaron algunos medios, sobre todo anglosajones).

Las cifras reales quedaron por debajo de las nerviosas expectativas del mercado, lo que se tradujo en subidas de las acciones de los bancos espa?oles en Bolsa: el BBVA subi¨® un 3,14% y el Santander, un 3,48%. El Ibex 35 se revaloriz¨® un 1,12%, con lo que se repuso un poco del batacazo del martes, cuando perdi¨® un 5,45%. Las entidades europeas tambi¨¦n respiraban aliviadas, con importantes avances tras la subasta.

En seis meses, las cajas han perdido 19.000 millones en dep¨®sitos

La instituci¨®n presidida por Jean-Claude Trichet inform¨® de que 171 entidades (el 10% de las que hab¨ªan pedido 442.240 millones hace un a?o) participaron en la operaci¨®n y confirm¨® que los bancos del Eurosistema vieron completamente satisfechas sus demandas de liquidez. Tras conocerse el resultado de la subasta a tres meses, el diferencial de los bonos espa?oles a 10 a?os respecto al bono alem¨¢n registr¨® un moderado descenso al situarse en 209 puntos b¨¢sicos desde los 212 puntos de la apertura.

Jos¨¦ Carlos D¨ªez, economista jefe de Intermoney, considera que esos 310.000 millones que se pidieron hace un a?o no se han utilizado. "El temor a la falta de liquidez hizo que las entidades pidieran de m¨¢s. Lo pagaron al 1% y, si lo depositaron en el BCE, han perdido 0,75 puntos, que son varios miles de millones", comenta.

Esta es la parte positiva de la historia. Pero tambi¨¦n hay una mala. Los mercados financieros siguen completamente cerrados para todas las entidades europeas, tanto para la financiaci¨®n a corto como la de largo plazo. D¨ªez y otros expertos bancarios consultados, que pidieron mantener el anonimato, consideran que el BCE debe volver a ofrecer subastas a un a?o, algo que no hace ahora. "Si no lo hace, solo hay garant¨ªa de liquidez hasta diciembre porque el BCE ha prometido dos subastas de tres meses. Con este planteamiento, las entidades no prestar¨¢n a uno o varios a?os a pymes o particulares", dice D¨ªez. El cr¨¦dito a las pymes en la UE, hasta mayo, ha ca¨ªdo un 20%, seg¨²n datos oficiales. Otros analistas piden que el BCE compre directamente los repos, los activos a corto plazo de las entidades para aliviar las tensiones m¨¢s inmediatas.

Fuentes de la Administraci¨®n no descartan que el organismo dirigido por Jean-Claude Trichet regrese a las subastas largas "si sigue sin fluir la liquidez en los mercados en los pr¨®ximos meses".

Ese es el verdadero problema de fondo. El BCE solo evita el colapso de los bancos, pero no puede hacer que regrese el cr¨¦dito si las entidades no se prestan entre s¨ª en el mercado interbancario. Para evitar la falta de confianza, los expertos urgen la publicaci¨®n de las pruebas de resistencia homologadas por Europa.

El impacto del menor cr¨¦dito ya se ve en Espa?a. Hasta mayo, el importe de los nuevos pr¨¦stamos ha ca¨ªdo en 3.765 millones, un 16,6%, sobre el mismo mes de 2009. En el lado del pasivo, las cajas siguen perdiendo dep¨®sitos: desde diciembre hasta mayo tienen 19.016 millones menos. Los bancos, en el mismo periodo, han ganado 2.262 millones.

Por otro lado, el BCE ha comprado bonos garantizados de los Estados de la eurozona por valor nominal de 60.000 millones.