El Tribunal de la UE declara ilegal el veto portugu¨¦s a Telef¨®nica en Vivo

El Tribunal de Justicia de la Uni¨®n Europea (TUE) declar¨® ayer ilegal la acci¨®n de oro empleada por el Gobierno portugu¨¦s para impedir que Telef¨®nica adquiriese la parte de Portugal Telecom (PT) en la operadora brasile?a Vivo por 7.150 millones. La sentencia declara que la acci¨®n de oro constituye "una restricci¨®n a la libre circulaci¨®n de capitales". Se trata de una victoria moral para Telef¨®nica, pero no est¨¢ claro hasta qu¨¦ punto servir¨¢ para desbloquear la operaci¨®n. La sentencia no tiene efecto retroactivo y el Gobierno portugu¨¦s no parece tener especial prisa en aplicar la sentencia. Es m¨¢s, advierte de que lo que har¨¢ ser¨¢ adaptar la acci¨®n de oro, pero no renunciar a ella.

El texto deja claro que la 'acci¨®n de oro' fue impuesta a Portugal Telecom

Lisboa dice que acata el dictamen, pero que no tiene efectos inmediatos

El presidente del Ejecutivo comunitario, el portugu¨¦s Jos¨¦ Manuel Dur?o Barroso, celebr¨® ayer la decisi¨®n del Tribunal porque "la sentencia confirma que la posici¨®n de la Comisi¨®n era la correcta", es decir, "la oposici¨®n a las acciones de oro en las empresas europeas como regla". "Confiamos en que el Gobierno portugu¨¦s tome las necesarias para cumplir plenamente la sentencia lo m¨¢s r¨¢pidamente posible", se?al¨® la portavoz de la Comisi¨®n Europea, Pia Ahrenkilde.

La oferta de Telef¨®nica por Vivo, aprobada por los accionistas de Portugal Telecom fue vetada por el Gobierno portugu¨¦s la semana pasada, utilizando su acci¨®n de oro en la compa?¨ªa portuguesa. En realidad, se trata de 500 acciones privilegiadas a las que se conceden amplios derechos. La Comisi¨®n Europea requiri¨® en 2005 a Portugal que renunciase a ella por considerarla ilegal y ante la negativa de Lisboa envi¨® el caso al Tribunal de Justicia, que ayer le dio la raz¨®n.

El Tribunal rechaza los argumentos portugueses de que las acciones privilegiadas fueron introducidas en los estatutos de PT por voluntad de la sociedad y no del Estado. La sentencia recuerda que la medida se introdujo cuando el Estado ejerc¨ªa el control sobre la sociedad a trav¨¦s de su participaci¨®n mayoritaria y poco despu¨¦s de que se dictase una ley regulando ese tipo de acciones. Los jueces tambi¨¦n resaltan que esas acciones privilegiadas no son transmisibles, sino propiedad siempre del Estado.

Las acciones conceden al Estado el veto para impedir la toma de participaciones superiores al 10% en PT y para un n¨²mero considerable de decisiones importantes sobre la gesti¨®n. El Tribunal advierte de que la acci¨®n de oro puede disuadir de invertir en PT en la medida en que la negativa estatal a aprobar una decisi¨®n importante beneficiosa para los accionistas puede pesar sobre el valor de sus acciones.

Sentado que se trata de una restricci¨®n, el Tribunal rechaza las justificaciones portuguesas para la misma. La sentencia entiende que ni la excusa de reforzar la estructura competitiva del mercado ni de evitar una perturbaci¨®n del mercado de capitales son admitidas como razones imperiosas de inter¨¦s general. Tambi¨¦n se rechaza que la acci¨®n de oro se atenga a razones de seguridad p¨²blica, ampar¨¢ndose en las causas de crisis, guerra o terrorismo que admite el Tratado, pues la regulaci¨®n de la acci¨®n de oro en PT ni es proporcional ni est¨¢ sujeta "a requisito o circunstancia espec¨ªfica y objetiva alguna". La sentencia recuerda que la seguridad p¨²blica "solo puede invocarse en caso de que exista una amenaza real y suficientemente grave que afecte a un inter¨¦s fundamental de la sociedad".

Portugal deber¨¢ aplicar la sentencia "con la mayor brevedad". Si la Comisi¨®n considera que el Estado la incumple, puede abrir de nuevo un expediente solicitando que se le impongan sanciones pecuniarias.

El Gobierno portugu¨¦s afirm¨® ayer que acatar¨¢ la sentencia, pero eso no deja ni mucho menos el terreno despejado para Telef¨®nica. Primero, porque la sentencia no tiene efecto retroactivo, no elimina el veto de la semana pasada. Segundo, porque el Gobierno no se ha dado un plazo para cumplir la sentencia. Y tercero, porque lo que planea Lisboa no es renunciar a su acci¨®n de oro, sino adaptarla a los criterios marcados por el Tribunal de la UE.

"Portugal respetar¨¢ la decisi¨®n, pero analizar¨¢ las formas de cumplirla modificando la configuraci¨®n de sus derechos especiales", se?al¨® el ministro de la Presidencia, Pedro Silva Pereira, seg¨²n declaraciones recogidas de agencias de noticias. El ministro subray¨® que la sentencia es "meramente declarativa" y que "no crea ninguna modificaci¨®n inmediata".

El Gobierno portugu¨¦s s¨ª ha dado la bienvenida al gesto de Telef¨®nica de optar por el di¨¢logo y la negociaci¨®n para llegar a un acuerdo con Portugal Telecom sobre Vivo, pero advierte que no apoyar¨¢ una operaci¨®n que suponga la simple repetici¨®n de la oferta de 7.150 millones. "Si la propuesta no se modifica, naturalmente la posici¨®n del Gobierno portugu¨¦s no puede ser diferente", advirti¨® Silva Pereira.