El Banco Mundial propone un patr¨®n oro para las divisas

El presidente del Banco Mundial, Robert Zoellick, ha querido poner paz en la guerra de divisas. EE UU, China y otros emergentes se acusan de emprender acciones para mantener artificialmente bajo el valor de sus divisas e impulsar sus exportaciones. Zoellick, el antiguo miembro de la Administraci¨®n de Bush que ahora dirige el Banco Mundial, propone un paso atr¨¢s: recuperar el oro como referencia a la hora de fijar el cambio de las monedas.

"El sistema deber¨ªa considerar emplear el oro como referencia internacional de las expectativas del mercado en inflaci¨®n, deflaci¨®n y en los valores futuros de las monedas", escrib¨ªa Zoellick ayer en un art¨ªculo publicado en Financial Times. En el "nuevo sistema" tendr¨ªan que implicarse el dolar, el euro, el yen, la libra y el yuan. La apuesta de Zoellick por un sistema que recuerda al patr¨®n oro impuls¨® el metal precioso a un nuevo m¨¢ximo hist¨®rico, por encima de los 1.400 d¨®lares la onza.

Rechazo general

Formuladas a tres d¨ªas del inicio de la cumbre del G-20 en Corea, las palabras de Zoellick encontraron la respuesta r¨¢pida de Jean-Claude Trichet. El presidente del Banco Central Europeo, en una reuni¨®n de banqueros centrales en Basilea, reclam¨® m¨¢s flexibilidad en los tipos de cambio. M¨¢s duro fue el profesor de Econom¨ªa de Berkeley Bradford DeLong, que propuso para Zoellick en su blog el t¨ªtulo de "mayor est¨²pido viviente", un apelativo "demasiado amable", seg¨²n el Nobel Paul Krugman. "Lo ¨²ltimo que necesita ahora mismo la econom¨ªa mundial es otra fuente de deflaci¨®n", argumenta DeLong.

Zoellick sostiene que "los manuales dan una visi¨®n del oro como una moneda del pasado; en cambio, los mercados lo est¨¢n usando hoy como un activo monetario alternativo". DeLong replica: "No lo hacen. Simplemente no es cierto. Los mercados usan el oro como un activo especulativo y una cobertura, no como un medio de cambio, una unidad de cuenta o un almac¨¦n seguro del valor nominal".

El patr¨®n oro dicta que ning¨²n pa¨ªs pod¨ªa emitir m¨¢s moneda que la respaldada por la cantidad de oro que tenga. Fue adoptado por las grandes econom¨ªas en el siglo XIX, abandonado en la primera mitad del siglo XX y modificado por los acuerdos de Bretton Woods de 1944, y rigi¨® la pol¨ªtica monetaria internacional hasta 1971. Al comenzar los a?os setenta, EE UU puso punto final a este sistema y se adopt¨® el modelo actual, en el que el valor de la mayor¨ªa de las monedas -que flotan con libertad- lo determina el mercado.