"Alemania y Francia no ayudan a la estabilidad del euro"

Los Esp¨ªrito Santo son la ¨²nica dinast¨ªa de banqueros que ha recorrido sin interrupciones la historia de la econom¨ªa portuguesa desde finales del siglo XIX. Jos¨¦ Mar¨ªa Esp¨ªrito Santo e Silva fund¨® el banco en 1869 a partir de una casa de apuestas y cambios. Desde sus or¨ªgenes, la familia ha cultivado las relaciones con el poder, sin importar el signo del Gobierno de turno. Por ello, se dice en Portugal que el Banco Esp¨ªrito Santo (BES) es el banco de todos los reg¨ªmenes. "Los banqueros tenemos que hablar con todos los Gobiernos, pero no somos pol¨ªticos ni nos metemos en pol¨ªtica", replica Ricardo Esp¨ªrito Santo Salgado, de 66 a?os, bisnieto del fundador y presidente del BES. Se trata del tercer banco de Portugal, el segundo privado y el primero en capitalizaci¨®n burs¨¢til, con una cuota de mercado del 21% y m¨¢s de dos millones de clientes, un total de activos de 100.000 millones de euros y un volumen de negocios que equivale al 1,4% del PIB portugu¨¦s.

"La refinanciaci¨®n del BCE a Portugal es muy inferior a la de Irlanda y Grecia"

"Una intervenci¨®n de Portugal no calmar¨ªa los mercados. Y luego vendr¨ªa Espa?a"

"Nuestros bancos son solventes y han pasado los ex¨¢menes a que se sometieron"

"No es posible seguir con la falta de armonizaci¨®n fiscal que hay en Europa"

Ricardo Salgado es, pues, uno de los portugueses m¨¢s influyentes, que se sienta representando al banco en los consejos de empresas tan potentes como Portugal Telecom y EDP. Desde su punto de vista, la situaci¨®n de la banca portuguesa es mucho m¨¢s saludable que la irlandesa, a pesar de que los bancos lusos "han sido muy penalizados en Bolsa desde diciembre de 2006 hasta un 67% negativo en junio pasado".

Pregunta. La gran dependencia de los bancos portugueses del Banco Central Europeo (BCE), ?les hace vulnerables?

Respuesta. Las l¨ªneas de los mercados de capitales internacionales para pa¨ªses como Portugal se cerraron. Globalmente, para obtener cr¨¦dito tenemos que recurrir al BCE, pero las operaciones de refinanciaci¨®n del BCE a Portugal son muy inferiores a las que implican a Irlanda y Grecia. Hasta octubre Irlanda hab¨ªa utilizado 130.000 millones de euros (82% del PIB), Grecia, 96.000 millones (40%), Espa?a, 68.000 millones (6%), mientras que Portugal est¨¢ con 36.000 millones de euros (24%).

P. El Gobierno portugu¨¦s se ha comprometido a rebajar el d¨¦ficit p¨²blico del 7,3% al 4,6% del PIB a finales de 2011. Pero tanto en Bruselas como en Fr¨¢ncfort hay serias dudas.

R. Es posible lograr este objetivo, pero ser¨ªa mejor que nos dieran m¨¢s tiempo. Creo que la Uni¨®n Europea (UE) est¨¢ considerando ampliar el plazo para reducir los d¨¦ficits, y llegar a 2013 con un porcentaje por debajo del 3% del PIB. Nuestro gran desaf¨ªo es crecer. Y para ello hay que relanzar nuestras econom¨ªas, sobretodo en la actividad internacional.

P. Pero eso requiere tiempo, y los mercados no parecen tener mucha paciencia.

R. Los mercados no dan este tiempo y est¨¢n en una postura complicada en relaci¨®n con el euro. ?Qu¨¦ hemos visto hasta ahora? Grecia e Irlanda han sido intervenidas, y la inestabilidad de los mercados contin¨²a. ?Portugal? Vamos a ver. Todav¨ªa no hay certidumbre de cu¨¢ndo y c¨®mo ser¨¢ la intervenci¨®n. Pero si hubiera por parte de la UE y del FMI, ?se calmar¨ªan los mercados? No creo. Y despu¨¦s vendr¨ªa Espa?a. No es s¨®lo un problema de los pa¨ªses perif¨¦ricos m¨¢s debilitados. Es un problema de credibilidad de la UE y del euro. Por esta raz¨®n, los pol¨ªticos tienen que hablar de una manera m¨¢s consistente y no crear m¨¢s inestabilidad en los mercados. La postura de algunos pa¨ªses de Europa central no ayuda a la estabilidad del euro.

P. ?Alemania, sobre todo?

R. No doy nombres. Pero no es solo Alemania, tambi¨¦n Francia. Es fundamental que los pol¨ªticos europeos de los pa¨ªses m¨¢s fuertes tengan una expresi¨®n coherente y consistente en defensa del euro. El problema ya sobrepas¨® a los pa¨ªses perif¨¦ricos y los mercados apuntan al euro. No es posible una falta de armonizaci¨®n fiscal como la que existe en Europa.

P. ?La eurozona est¨¢ en peligro?

R. No creo. Ser¨ªa un grave error acabar con el euro. Para ser m¨¢s competitivos globalmente, necesitamos una moneda europea. Y hay que tener en cuenta que el euro es la segunda moneda de reserva a nivel mundial. Por tanto, debemos tener una gran coordinaci¨®n entre los pa¨ªses para defender esa moneda.

P. ?La especulaci¨®n explica la actitud de los mercados?

R. Hay especulaci¨®n y, sobre todo, el descontrol del llamado naked short selling, ventas en corto descubiertas, que consiste en tratar de beneficiarse de la ca¨ªda esperada del precio de un activo, mediante la venta de acciones que no se tienen, sin endeudarse, o haciendo los arreglos para pedir prestado. Cuando la crisis de 2007, los mercados masacraron las acciones y los Gobiernos dijeron que controlar¨ªan las ventas al descubierto y no lo hicieron. No es solo especulaci¨®n. Hay que asumir los compromisos en relaci¨®n con la UE, la uni¨®n monetaria y el euro.

P. Algunos empresarios sostienen que las medidas de recorte de salarios de los empleados p¨²blicos no son suficientes.

R. El problema es que la econom¨ªa del Estado es muy pesada en relaci¨®n con el PIB, est¨¢ por encima del 40%. El Gobierno tiene voluntad de rebajar este peso, cerrando varias empresas estatales, que tienen un peso enorme y son claramente deficitarias.

P. ?Se puede concluir que Portugal tendr¨¢ que recurrir a la ayuda de la UE o del FMI?

R. Si una intervenci¨®n del FMI sirviera para estabilizar la situaci¨®n de Portugal, tal vez podr¨ªa estar de acuerdo. Hasta ahora los rescates de Grecia e Irlanda no han mejorado la situaci¨®n en Europa. Para Portugal puede tener sentido. No soy dogm¨¢tico contra una intervenci¨®n. Pero no hay que olvidar que nosotros no hemos tenido los problemas bancarios de Irlanda. Nuestros bancos son solventes y todos pasaron los ex¨¢menes a que fueron sometidos. El d¨¦ficit p¨²blico est¨¢ en la media europea. Desde la aprobaci¨®n de los presupuestos vamos en el buen camino. Pero los mercados parecen ser insaciables.

P. Con las privatizaciones que comenzaron a finales de la d¨¦cada de los ochenta, el Estado obtuvo cerca de 40.000 millones de euros a precios de 2010. Al mismo tiempo, la deuda p¨²blica aument¨® de manera imparable. ?Qu¨¦ explicaci¨®n tiene este fen¨®meno?

R. El Estado hizo muchas inversiones en Portugal, tuvo d¨¦ficits significativos, que fueron absorbiendo los ingresos de las privatizaciones. Hay que reconocer que el gasto contribuy¨® a la modernizaci¨®n del pa¨ªs. Tenemos una red de autopistas incre¨ªble.

P. ?Qu¨¦ opina de las grandes obras p¨²blicas como el AVE, que tanta controversia generan?

R. Siempre he defendido que el AVE entre Lisboa y Madrid, y el nuevo aeropuerto de Lisboa son estrat¨¦gicos, porque la integraci¨®n de la pen¨ªnsula ib¨¦rica es cada d¨ªa mayor. Aumentan las importaciones y exportaciones entre Espa?a y Portugal. El AVE ser¨¢ un instrumento que acelerar¨¢ esta interpenetraci¨®n econ¨®mica y social. A pesar de la crisis, todos los pa¨ªses europeos contin¨²an con sus programas de alta velocidad. Y aqu¨ª tenemos la mala costumbre de decir, sin saber, que el AVE no es rentable. Las condiciones financieras actuales no lo permiten, porque estamos bajo un estr¨¦s financiero, pero en cuanto haya una m¨ªnima posibilidad hay que realizar este proyecto.