La pareja busca familia numerosa

El primer billete de avi¨®n de Iberia, de 1927, costaba la friolera de 300 pesetas. Era para volar entre Barcelona y Madrid, con trayecto de ida y vuelta, en un aparato alem¨¢n heredado de

Lufthansa con apenas 20 asientos fabricados en mimbre. Ocho d¨¦cadas de inflaci¨®n despu¨¦s, aquellas 300 pesetas superar¨ªan hoy las 87.000; en euros contantes y sonantes, unos 500. Hoy, comprar por Internet un billete de Iberia para la misma ruta, para la semana que viene, arroja una amplia horquilla de precios: entre unos 118 y los 290 euros. El puente a¨¦reo, un servicio continuo sin hora cerrada del vuelo, se anuncia a 276 euros.

Volar es mucho m¨¢s barato en este siglo. Ese es, a la postre, uno de los motivos de fondo por los que Iberia se ha fusionado con British Airways, por los que la antigua aerol¨ªnea de bandera espa?ola ces¨® el pasado jueves su andadura en solitario en la Bolsa espa?ola y por los que regresar¨¢ el lunes, envasada junto a su pareja brit¨¢nica, dentro de un conglomerado financiero llamado International Consolidated Airlines Group (IAG). El grupo tambi¨¦n cotizar¨¢ en Londres desde este mismo lunes de forma simult¨¢nea.

IAG necesita una elevada financiaci¨®n a largo plazo para 406 aviones

Iberia dej¨® de cotizar el jueves y este lunes inicia su cotizaci¨®n la nueva IAG

La tercera aerol¨ªnea del mundo espera alcanzar sinergias de 400 millones

Las fusionadas cerraron un pacto de rutas en octubre con American Airlines

Iberia agrupar¨¢ sus operaciones espa?olas y europeas para bajar costes

La multiplicaci¨®n de la oferta, el desarrollo t¨¦cnico y la irrupci¨®n de las aerol¨ªneas de bajo coste han perpetuado la batalla de los costes. Cuando anunciaron sus intenciones de fusi¨®n en 2008, Iberia y British recalcaron que la suya no era una uni¨®n para sobrevivir, sino que se hab¨ªa buscado para crecer, pero en un negocio como este cada vez hay menos diferencia entre supervivencia y tama?o, porque las cosas se han puesto muy dif¨ªciles para las peque?as y medianas compa?¨ªas. En la ¨²ltima d¨¦cada, Air France se emparej¨® con KLM y entr¨® en

Alitalia; Lufthansa se ha unido Swiss Airlines,

Austrian Airlines y Brussels Airlines. Y ahora la brit¨¢nica, que despu¨¦s de intentar comprar Iberia en 2007, se casa con la espa?ola.

"La f¨®rmula de fusi¨®n que han escogido es pol¨ªticamente muy amigable: crean un holding financiero pero mantienen las unidades operativas diferenciadas, adem¨¢s de las marcas, as¨ª que para el resto de aerol¨ªneas ser¨¢ mucho m¨¢s f¨¢cil colgarse, y tambi¨¦n descolgarse, de ese nuevo conglomerado llamado IAG que fusionarse directamente", explica un analista del sector, quien a?ade que, de esta forma, "tambi¨¦n hay que tener en cuenta que el ahorro econ¨®mico es menor que en una fusi¨®n tradicional".

La nueva IAG, tercera aerol¨ªnea en el mundo, espera alcanzar al quinto a?o de la fusi¨®n unas sinergias anuales de 400 millones de euros, que ser¨ªa casi el 3% de los ingresos conjuntos de su ¨²ltimo a?o fiscal [ver cuadro]. Ha sido un pacto dif¨ªcil, remol¨®n, de dos a?os de negociaciones, de los que qued¨® apeado el antiguo presidente de la compa?¨ªa espa?ola, Fernando Conte. Tanto el patr¨®n de British, Willie Walsh, como el de Iberia, Antonio V¨¢zquez, han dejado clara su vocaci¨®n de seguir creciendo a golpe de fusiones y adquisiciones. El mercado hace c¨¢balas sobre los compa?eros de viaje id¨®neos y apuntan al resto de los socios de su alianza, Oneworld, y, especialmente, aquellas aerol¨ªneas con m¨¢s negocio en Asia y Oriente Medio, las regiones donde m¨¢s crece el mercado, como complemento a su actividad, muy centrada en Europa y Am¨¦rica.

El acuerdo de negocio conjunto con American Airlines, puesto en marcha el pasado octubre, -una triple alianza paralela a la fusi¨®n para cooperar en sus rutas- refuerza su mercado norteamericano, pero las tendencias del sector aconsejan no estar quieto. "Podemos esperar que las compa?¨ªas de vuelos baratos entren en las rutas transoce¨¢nicas, algunas ya son muy potentes para intentarlo y su crecimiento futuro est¨¢ en ese segmento", apunta Iv¨¢n San F¨¦lix, analista del sector de transporte a¨¦reo, de Renta 4.

Adem¨¢s, las compa?¨ªas vuelven a incrementar la oferta. El ¨²ltimo informe de Credit Suisse advierte de que Emirates ya tiene m¨¢s plazas para vuelos intercontinentales que grandes aerol¨ªneas como British o Air China. Aunque cree que el riesgo de "sobreoferta" a¨²n es bajo para este a?o (calculan un incremento de la demanda del 6%, solo dos puntos m¨¢s bajo que el incremento de flota prevista, del 8%), el equilibrio empieza a correr peligro m¨¢s all¨¢ de 2011.

Las acciones de Iberia (el mejor valor del Ibex en 2009, con una subida acumulada del 68%) y British Airways (con un alza del 42%) han cerrado un 2010 brillante, que ya ha reconocido los beneficios de la boda, pero lo que ocurra a partir de ma?ana en el mercado es una inc¨®gnita. Los analistas no ven a corto plazo mucho m¨¢s recorrido. "Las bondades de la fusi¨®n de IAG ya est¨¢n incorporadas al precio, porque la operaci¨®n se conoce adem¨¢s desde hace mucho tiempo y, por eso mismo, algunos inversores pueden optar por tomar ya beneficios y vender", advierte Iv¨¢n San F¨¦lix. Es lo mismo que concluye Ofelia Mar¨ªn-Lozano, de Banca March, quien advierte de que el sector se encuentra a¨²n en recuperaci¨®n, y lo que se desprende de la ¨²ltima valoraci¨®n del Banco Sabadell, del 14 de enero, que cambia su recomendaci¨®n de comprar a vender, ya que solo m¨¢s sinergias u operaciones corporativas no previsibles a corto plazo podr¨ªan calentar m¨¢s valor. La entidad, adem¨¢s, y llama la atenci¨®n sobre el "escenario operativo incierto" de 2011.

Aunque IATA, la gran asociaci¨®n internacional de aerol¨ªneas, ha mejorado sus previsiones para 2010 y cifrado los beneficios globales en 11.220 millones de euros (gracias en buena parte al tir¨®n de las compa?¨ªas asi¨¢ticas), la propia IAG detalla en su ¨²ltimo folleto los riesgos a los que se enfrenta, como el precio del combustible, la evoluci¨®n de la demanda y, de propina, factores impredecibles como la nube de ceniza islandesa que colaps¨® el tr¨¢fico europeo el pasado mes de abril, o la huelga de controladores a¨¦reos en Espa?a del pasado diciembre y que ha costado entre 13 y 15 millones de euros a Iberia.

Adem¨¢s, British e Iberia reconocen necesidades de financiaci¨®n significativas a largo plazo, principalmente para renovar su flota de aviones, ahora formada por 406 aparatos. La compa?¨ªa brit¨¢nica tiene pedidos firmes en curso por valor de 4.253 millones de euros, respecto a 54 aviones, mientras que Iberia tiene pedidos de 825 millones (por 16 aviones). Las compa?¨ªas tambi¨¦n advierten de que algunos de sus cr¨¦ditos tendr¨¢n que refinanciarse despu¨¦s de los 12 meses de fusi¨®n.

"Los demonios del sector de las aerol¨ªneas siempre son los mismos: la volatilidad en el precio del petr¨®leo y los temas laborales", resume Salman Ali, experto del sector de la consultora Arhtur D. Little. El precio de crudo brent vuelve rozar la barrera de los 100 d¨®lares por primera vez desde la burbuja de 2008, cuando roz¨® los 150. El consiguiente encarecimiento del combustible castiga, sobre todo, a los vuelos de corto y medio radio (para esta fusi¨®n, los que quedan dentro del ¨¢mbito europeo), ya que en las rutas de larga distancia los sobrecostes del fuel se trasladan m¨¢s f¨¢cilmente al precio del billete.

Por ello Iberia planea agrupar todas sus operaciones espa?olas y europeas dentro de una nueva operativa, con costes m¨¢s bajos. El proyecto se llama Iberia Express y puede, o bien cristalizar en una nueva compa?¨ªa y marca, o bien en una nueva operativa dentro de la misma Iberia con unos costes m¨¢s reducidos, explican fuentes de la aerol¨ªnea. El ¨²ltimo convenio colectivo de personal de cabina (TCP) ya recoge esta ¨²ltima posibilidad, pero la compa?¨ªa negocia ahora el convenio con los pilotos y a¨²n no hay acuerdo.

Tanto British como Iberia se han estrenado en la fusi¨®n con las plantillas gradualmente adelgazadas (ver gr¨¢fico), pero Iberia a¨²n tiene un expediente de regulaci¨®n de empleo (ERE) activo al que se pueden acoger los trabajadores de forma voluntaria.

Un resultado pro forma, estimaci¨®n de lo que hubiese sido el primer semestre del a?o con la fusi¨®n en marcha, arroja unas p¨¦rdidas de explotaci¨®n de 297 millones, si bien Iberia en solitario obtuvo beneficio y las cifras de British han mejorado, con mejores ingresos por pasajero cada una de ellas y perspectivas conjuntas positivas para este 2011.

Ahora ser¨¢ el mercado quien exprese su opini¨®n. El accionariado de la nueva IAG, con Caja Madrid como principal socio (12%) puede cambiar pronto, ya que, por ejemplo, la empresa p¨²blica SEPI tiene intenci¨®n de vender sus participaciones industriales (como la de Iberia), pero la inversi¨®n de fuera de la Uni¨®n Europea est¨¢ limitada al 40%. Despu¨¦s de 10 a?os privatizada, y m¨¢s de 80 a?os de actividad, Iberia estrena vida.