El vecino elude el contagio

Cay¨® Grecia, cay¨® Irlanda, Portugal est¨¢ al borde del rescate y Espa?a se echa a temblar. Ese domin¨®, el contagio de los ataques de los mercados a la deuda soberana de los pa¨ªses clasificados con la etiqueta PIGS (por las iniciales de cada pa¨ªs en ingl¨¦s), pone muy nerviosos a los espa?oles. El presidente, Jos¨¦ Luis Rodr¨ªguez Zapatero, reconoci¨® esta semana -la noche en que naufrag¨® el plan de ajuste portugu¨¦s y se descalabr¨® el Gobierno de Jos¨¦ S¨®crates- que la crisis portuguesa "podr¨ªa condicionar" a Espa?a y generar nuevos ataques especulativos contra la deuda p¨²blica. De momento, el jueves Espa?a evit¨® este contagio y los inversores no exigieron m¨¢s rentabilidad por sus bonos.

De momento, Espa?a se salva de un ataque de los inversores

Un problema: el consumo privado, ya mermado, puede empeorar

Las compa?¨ªas restan gravedad al impacto en sus actividades

Portugal supone un 6% de los activos de la banca espa?ola en el extranjero

Al margen de que los mercados se puedan cebar en la deuda p¨²blica m¨¢s adelante, las empresas espa?olas instaladas en el pa¨ªs vecino, de momento, restan gravedad al impacto que pueda tener en sus intereses este ¨²ltimo cap¨ªtulo de la crisis portuguesa. Un negocio diversificado geogr¨¢ficamente y la escasa dependencia de la financiaci¨®n portuguesa son algunos de los argumentos que esgrimen varias de las compa?¨ªas consultadas para quitar hierro al asunto, si bien el consumo del pa¨ªs, ya mermado con la crisis, puede verse m¨¢s castigado si se aplica un nuevo ajuste. El lema, en general, es el de esperar y ver.

De todos los sectores, de El Corte Ingl¨¦s a Repsol, de Endesa a los bancos Santander o BBVA, pasando por la constructora Sacyr o Pescanova, hay unas 1.400 empresas espa?olas con inversiones estables en Portugal, seg¨²n datos de la C¨¢mara Espa?ola de Comercio de Lisboa correspondientes al a?o 2008. Las inversiones realizadas entre 2000 y 2010 superaron los 17.000 millones de euros (el a?o pasado fueron 3.490, ver gr¨¢fico). Portugal es, adem¨¢s, un socio comercial de primer orden: las exportaciones espa?olas al pa¨ªs vecino alcanzaron los 16.577 millones el a?o pasado.

Tampoco es desde?able la exposici¨®n de la banca a la deuda portuguesa: los bancos y cajas espa?oles acumulan m¨¢s de un tercio de los activos (34%) que la banca internacional tiene en empresas, familias, bancos y administraciones portugueses. No existe una concentraci¨®n de este nivel en ning¨²n otro de esos pa¨ªses del club de los PIGS (Portugal, Irlanda, Grecia y Espa?a), los que est¨¢n en la diana de los mercados. Como excepci¨®n, los bancos franceses tienen una exposici¨®n de un calibre parecido a la econom¨ªa griega (33% de los activos de la banca internacional).

Los datos, inquietantes, tienen sus matices tranquilizadores. Para empezar, las entidades espa?olas han replegado posiciones al calor de las crecientes dudas sobre la solvencia de las finanzas portuguesas entre el segundo y el tercer trimestre de 2010, seg¨²n los ¨²ltimos datos del Banco de Pagos Internacionales. En concreto, la cartera de activos disminuy¨® en unos 3.000 millones de d¨®lares (sin el efecto del tipo de cambio).

Adem¨¢s, la mayor parte de la deuda portuguesa en manos de la banca espa?ola corresponde al sector privado no financiero, no ajeno al latigazo de la crisis, pero situado fuera del n¨²cleo del hurac¨¢n especulativo. Ese epicentro est¨¢ reservado a las administraciones p¨²blicas y el sector financiero. El concreto, casi el 70% de los 108.600 millones de d¨®lares (unos 76.000 millones de euros) en pr¨¦stamos, bonos y otros productos de la banca espa?ola en Portugal est¨¢n suscritos con familias o empresas de ese pa¨ªs.

Portugal supone un 6% de los activos de la banca espa?ola en el extranjero, si bien los 76.000 millones comprometidos equivalen al 7% del PIB espa?ol.

BBVA, por ejemplo, que opera el pa¨ªs a trav¨¦s de BBVA Portugal, es una de las entidades espa?olas con deuda portuguesa en su haber. En concreto, cuenta con bonos por valor de 58 millones de euros, lo que no representa m¨¢s que el 0,01% del grupo. El banco espa?ol, que cuenta con 94 oficinas en el pa¨ªs y 8.051 millones de euros en activos, prefiere no valorar el impacto de la crisis portuguesa. Tampoco el Banco Santander, cuya entidad en el pa¨ªs vecino es Santander Totta, que le supuso un beneficio de 450 millones el a?o pasado, comenta la situaci¨®n.

Las empresas no financieras son las que m¨¢s minimizan los riesgos. Es el caso de Pescanova, que en 2009 puso en marcha en la zona de Mira la mayor piscifactor¨ªa del mundo para el cultivo del rodaballo. Un portavoz de la empresa gallega destaca la normalidad del trabajo en el pa¨ªs y subraya que la producci¨®n "se vende no solo en Portugal, sino tambi¨¦n en Espa?a y el resto de Europa".

En Sacyr no esperan sobresaltos. El Gobierno portugu¨¦s ya llev¨® a cabo un importante ajuste en la inversi¨®n de obra civil en la primera fase de la crisis de deuda soberana, recuerdan desde la constructora. La firma espa?ola controla una de las primeras compa?¨ªas del sector en Portugal, Somague, plataforma para operar en antiguas colonias lusas como Brasil, Angola o Cabo Verde. Esta diversificaci¨®n, sostienen, "puede compensar los riesgos".

El sector hotelero tambi¨¦n participa en el negocio portugu¨¦s. NH, por ejemplo, cuenta con dos establecimientos en el centro de Lisboa, en la avenida da Liberdade, una suerte de paseo de la Castellana de Madrid. Un portavoz de la cadena destaca que los hoteles operan en r¨¦gimen de alquiler y, adem¨¢s, dada su ubicaci¨®n estrat¨¦gica es dif¨ªcil que sufran grandes ca¨ªdas de las reservas.

El Corte Ingl¨¦s cuenta con dos centros, uno en la capital y otro en Oporto, adem¨¢s de establecimientos Opencor y agencias de viajes. En la empresa reh¨²san hacer valoraciones.

En el sector energ¨¦tico, Iberdrola se adjudic¨® en 2009 la construcci¨®n de un complejo hidroel¨¦ctrico con una inversi¨®n prevista de hasta 1.700 millones. La compa?¨ªa resalta que se trata de un proyecto a largo plazo y financiado desde Espa?a. Tambi¨¦n Repsol tiene presencia en el pa¨ªs, con 424 gasolineras y unas ventas de 160.000 toneladas de gas licuado en 2010.

Endesa, por su parte, controla el 38,9% de Tejo Energia, una exposici¨®n en el pa¨ªs que califican de "muy reducida" y que no deber¨ªa tener problemas.