Moody's asegura que Catalu?a pone en riesgo la meta de d¨¦ficit en Espa?a

Los problemas fiscales de Catalu?a amenazan con arruinar la meta de d¨¦ficit que el Estado se ha impuesto f¨¦rreamente para este a?o. La agencia de calificaci¨®n de deuda Moody's alert¨® ayer de que el incumplimiento que Catalu?a ya ha confirmado para este a?o perjudica la solvencia de Espa?a y "complica alcanzar el objetivo del 6% del PIB", una cifra que el Gobierno considera irrenunciable para ganar credibilidad exterior. En un informe dirigido a inversores, Moody's considera que el enfrentamiento entre el Ejecutivo central y el catal¨¢n a cuenta de los desequilibrios en las cuentas p¨²blicas "muestra claramente que el Gobierno central no tiene herramientas eficaces para reforzar el cumplimiento fiscal en el ¨¢mbito regional".

La Comunidad Valenciana registra el mayor peso de la deuda sobre el PIB

"Es un debate que no nos beneficia como pa¨ªs", advierte Miguel Sebasti¨¢n

La ¨²nica baza de la que dispone el Ministerio de Econom¨ªa y Hacienda para enderezar las cuentas auton¨®micas tampoco es bien valorada por los analistas de Moody's. Aunque el Ejecutivo proh¨ªba a Catalu?a endeudarse, como est¨¢ haciendo con las comunidades con d¨¦ficit excesivo, "el problema de fondo" no estar¨ªa solucionado, pues "los retrasos en los pagos a proveedores aumentar¨ªan todav¨ªa m¨¢s y la liquidez de la regi¨®n podr¨ªa empeorar". La ¨²nica v¨ªa que considera eficaz es la que tambi¨¦n ha citado el comisario europeo de Competencia, Joaqu¨ªn Almunia, y que comparten muchos expertos: fijar techos de gasto obligatorios para las comunidades. "Si esto fracasa, creemos que ser¨¢ muy dif¨ªcil para el Gobierno espa?ol alcanzar sus ambiciosas metas fiscales este a?o y los pr¨®ximos". Es probable que esta medida aparezca citada en la lista de recomendaciones que la Comisi¨®n Europea har¨¢ p¨²blica hoy para fomentar el rigor fiscal de los 27 Estados comunitarios, entre ellos Espa?a.

Las dudas sobre las cuentas auton¨®micas se est¨¢n propagando con rapidez al conjunto del Estado pese a que, el a?o pasado, el mejor desempe?o de la Administraci¨®n central compens¨® las desviaciones auton¨®micas. Las mayores inquietudes las despierta ahora Castilla-La Mancha, aunque los desequilibrios de esta comunidad pesan bastante poco en el mapa auton¨®mico. La deuda castellano-manchega supone el 5% del total regional, seg¨²n los ¨²ltimos datos del Banco de Espa?a. La exposici¨®n del inversor es mucho mayor en Catalu?a, Comunidad Valenciana y Madrid, que concentran el 54% del endeudamiento auton¨®mico.

Si se suma Andaluc¨ªa, casi dos tercios de todo el pasivo de las comunidades se reparte entre cuatro Administraciones, aunque la mejor forma de ponderar el peso de esa deuda (y su grado de sostenibilidad) es relacionarla con el producto interior bruto (PIB) de cada territorio. Tomando esa referencia, los mayores desequilibrios se localizan en la Comunidad Valenciana, cuya deuda p¨²blica supone el 17% de su PIB. Tambi¨¦n esta Administraci¨®n tiene la factura m¨¢s elevada por intereses de la deuda, seg¨²n los datos de ejecuci¨®n presupuestaria referentes al primer trimestre de 2011.

Con el criterio de deuda sobre PIB, Castilla-La Mancha tambi¨¦n sale bastante mal parada, con la segunda peor marca tras la valenciana (16,5% del PIB). En todo caso, la deuda castellano-manchega no puede aumentar m¨¢s, al menos de momento. Desde finales del a?o pasado, esta comunidad tiene vetado el endeudamiento a largo plazo por haber rebasado con creces el d¨¦ficit autorizado en 2010 (un 6,22% frente al 2,4% acordado por todas las comunidades). Hasta que Hacienda d¨¦ el visto bueno a su plan de reequilibrio, la comunidad solo puede refinanciar la deuda ya contra¨ªda o recurrir al corto plazo.

M¨¢s que en el peso econ¨®mico de los desequilibrios regionales, la desconfianza de los inversores obedece al temor de que no constituyan hechos aislados. En una interpretaci¨®n similar a la de Moody's con Catalu?a, el diario Financial Times consideraba ayer que los problemas castellano-manchegos elevan los temores sobre toda la deuda espa?ola. Para disipar las dudas, el ministro de Industria, Miguel Sebasti¨¢n, ha pedido al PP que haga un ejercicio de responsabilidad para no crear alarma sobre las cuentas de ese territorio. "Es un debate que no nos beneficia como pa¨ªs", alert¨®.

Las comunidades aut¨®nomas acumulan un pasivo bastante magro en comparaci¨®n con el de la Administraci¨®n central: casi un 11% del PIB frente al 46%, seg¨²n los datos de cierre de 2010. Sin embargo, y seguramente con un criterio acertado, los inversores creen que el Estado acabar¨¢ asumiendo cualquier incapacidad de pago que puedan tener las comunidades aut¨®nomas y, por tanto, sus desequilibrios son, en ¨²ltima instancia, responsabilidad del pa¨ªs.