Del poste de la luz al espacio

El 6 de junio de 1958, un grupo de ocho familias fund¨® en Bilbao Electrificaciones del Norte (Elecnor). M¨¢s de medio siglo despu¨¦s, esas familias siguen controlando la mayor¨ªa del capital -tienen sindicado el 52,7% a trav¨¦s de la sociedad Cantiles XXI-. En este periodo, Elecnor ha pasado de operar solo en la cornisa cant¨¢brica a estar presente en 20 pa¨ªses, y de tener un capital social inicial de tres millones de pesetas a valer en Bolsa casi mil millones de euros. Adem¨¢s, de una actividad centrada en la construcci¨®n de l¨ªneas de alta tensi¨®n, ha ampliado sus negocios, aglutin¨¢ndolos en cuatro divisiones: infraestructuras, energ¨ªas renovables, concesiones y tecnolog¨ªa y telecomunicaciones (incluye una filial aeroespacial especializada en sat¨¦lites).

El grupo aspira a mejorar en un 55% su beneficio neto en tres a?os

La empresa quiere reforzar su presencia en India, Australia y China

"La diversificaci¨®n tanto de mercados como de negocios ha sido una de las palancas de nuestro crecimiento y la vamos a mantener", subraya Rafael Mart¨ªn de Bustamante, consejero delegado de Elecnor. Dentro de esta estrategia de diversificaci¨®n, una de las apuestas de futuro de la compa?¨ªa son los grandes proyectos de energ¨ªa, "en los que la ingenier¨ªa y el valor a?adido son muy importantes". En cuanto a la presencia internacional, aunque el mercado americano ha sido el destino natural de la compa?¨ªa (su primera aventura exterior data de 1967 en Venezuela), quiere reforzar su presencia en pa¨ªses como India, Australia y China.

La expansi¨®n exterior de Elecnor ha tenido en Brasil uno de sus puntales. Sin embargo, en 2010 la empresa acometi¨® una reordenaci¨®n de su participaci¨®n en diferentes sociedades brasile?as de transmisi¨®n el¨¦ctrica con la venta de su paquete en siete de ellas y la adquisici¨®n en otra del 100% del capital. "Esta operaci¨®n no quiere decir que salgamos de Brasil; de hecho, seguimos invirtiendo all¨ª. Se trata de una reordenaci¨®n en compa?¨ªas donde los socios ten¨ªan diferentes necesidades y cuyo objetivo es la rotaci¨®n de activos maduros", comenta Mart¨ªn de Bustamante.

El pasado a?o, Elecnor concluy¨® su plan estrat¨¦gico 2006-2010 cumpliendo con creces el objetivo de duplicar en el periodo tanto las ventas como el resultado neto. La empresa ha estrenado ahora su plan 2011-2013, cuyas metas son aumentar en el trienio un 37% la facturaci¨®n y un 55% el beneficio. "No pienso que sean unas previsiones menos ambiciosas, m¨¢s bien todo lo contrario teniendo en cuenta el escenario de inversi¨®n p¨²blica y de acceso a la financiaci¨®n al que nos enfrentamos", argumenta el principal ejecutivo de la empresa. Al presentar los resultados del primer trimestre de 2011, la empresa se comprometi¨® a que los resultados de este a?o superen las cifras de 2010. "La crisis ha cambiado la forma de gesti¨®n de la compa?¨ªa. Cada d¨ªa te puedes encontrar con dificultades, pero mantenemos nuestras previsiones".

Elecnor inici¨® hace tres d¨¦cadas su internacionalizaci¨®n, pero el 65% de su cifra de negocios todav¨ªa se genera en Espa?a. El nuevo plan estrat¨¦gico aspira a equilibrar la distribuci¨®n geogr¨¢fica de los ingresos y que en 2013 el 50% de las ventas y el 60% de las ganancias procedan de las actividades for¨¢neas. "El objetivo marcado es grande, ya que pretendemos seguir creciendo a tasas peque?as, pero sostenidas, en el mercado dom¨¦stico", seg¨²n Mart¨ªn de Bustamante.

Una de las apuestas de Elecnor son las energ¨ªas renovables (e¨®lica, solar fotovoltaica y solar termoel¨¦ctrica). El sector, sin embargo, sufre la incertidumbre regulatoria. "Claro que nos preocupa esta incertidumbre", reconoce el consejero delegado de Elecnor. "Lo peor es la indefinici¨®n, y Espa?a tiene pendiente acometer una reforma legislativa de calado en materia de renovables. Nosotros defendemos que se favorezca a los grupos industriales, generadores de riqueza, y que no se convierta este negocio en productos de especulaci¨®n financiera e inmobiliaria", a?ade.

Con cargo a los resultados de 2010, la compa?¨ªa pag¨® 0,287 euros por acci¨®n a sus accionistas, incluyendo un dividendo extraordinario por las plusval¨ªas en Brasil. Sin embargo, el pay out (parte del beneficio que se destina al dividendo) cay¨® del 36,7% en 2009 al 17,2%. "M¨¢s que el pay out, nos gusta hablar del crecimiento del valor absoluto del dividendo. Entre 2006 y 2010 hemos multiplicado por 2,17 veces la retribuci¨®n. En el futuro, la intenci¨®n es mantener una pol¨ªtica de crecimiento del dividendo acorde con el crecimiento de la compa?¨ªa", indica Mart¨ªn de Bustamante.

El grupo cerr¨® 2010 con una deuda financiera de 720 millones. "Nos sentimos muy c¨®modos. La deuda contra balance es solo 13 millones, ya que el resto est¨¢ soportada por las operaciones de project finance. Es una ventaja competitiva porque nos permite plantearnos algunas iniciativas de crecimiento no org¨¢nico a trav¨¦s de compras de otras empresas con fondos de comercio razonables". El plan estrat¨¦gico contempla inversiones de 2.800 millones en los pr¨®ximos tres a?os, de los que 700 millones ser¨¢n directamente atribuibles al grupo.

Elecnor obtiene su financiaci¨®n a trav¨¦s de pr¨¦stamos sindicados y l¨ªneas de cr¨¦dito. El pasado mes de abril, por ejemplo, cerr¨® la financiaci¨®n de dos plantas termosolares en Ciudad Real por 475 millones. "Existen otros modelos de financiaci¨®n, en general m¨¢s caros. Algunos competidores emiten bonos. Nosotros no lo descartamos, pero hoy por hoy no lo necesitamos", apunta.

Adem¨¢s de las familias fundadoras, el otro accionista significativo es

Novacaixagalicia, con el 6,8% del capital. Tras la fusi¨®n, la caja est¨¢ revisando su cartera industrial. "Es posible que se puedan plantear desinvertir. Tenemos una relaci¨®n fluida con caja y es una participaci¨®n con la que est¨¢n contentos".

El consejo de administraci¨®n de Elecnor est¨¢ compuesto por 12 miembros, dos de ellos ejecutivos y el resto dominicales. No hay presencia de ning¨²n independiente a pesar de la recomendaci¨®n del C¨®digo de Buen Gobierno de la CNMV, que sugiere que al menos un tercio del consejo est¨¦ compuesto por esta tipolog¨ªa de consejeros. "Sobre el concepto de independiente se puede discutir mucho. Puedes serlo el d¨ªa que te nombran, pero luego no me creo que haya muchos independientes en las empresas cotizadas. Adem¨¢s, no es lo mismo una empresa donde en el consejo solo est¨¢ presente el 10% del capital que una compa?¨ªa con la estructura de capital como la nuestra", concluye Mart¨ªn de Bustamante.