Las Bolsas son peleles

Las Bolsas se mueven como si fueran simples peleles. Van arriba y abajo sobrerreaccionando a cualquier novedad. Entre el m¨¢ximo y el m¨ªnimo semanal del Ibex 35 hubo una diferencia del 3,7%. La crisis de deuda de Grecia, o m¨¢s bien la indefinici¨®n de Europa en la respuesta a la crisis, tienen la culpa de esta volatilidad. En la sesi¨®n del viernes, el principio de acuerdo entre Francia y Alemania sobre c¨®mo afrontar los problemas de la deuda soberana griega decantaron la balanza en favor de las ganancias: el Ibex 35 subi¨® un 1,85% en la semana, recuperando el nivel clave de los 10.000 puntos.

El rebote del viernes se logr¨® con un volumen de negociaci¨®n significativo lo que da un poco de credibilidad a la tendencia. La reacci¨®n de los inversores vino tras conocerse que Alemania se aproximaba a las tesis de Francia acerca de que la participaci¨®n del sector privado en el segundo rescate a Grecia debe ser voluntaria, alej¨¢ndose de su postura inicial que ped¨ªa que la reestructuraci¨®n tuviera car¨¢cter forzoso.

El miedo a que una quiebra de Grecia provoque un efecto domin¨® en los otros pa¨ªses de la periferia europea castiga de nuevo a la deuda espa?ola. El diferencial de rentabilidad entre el bono espa?ol y el alem¨¢n cerr¨® la semana en 261 puntos b¨¢sicos frente a los 251 puntos de siete d¨ªas antes, si bien es verdad que podr¨ªa haber sido peor ya que la prima de riesgo lleg¨® a alcanzar su m¨¢ximo anual el jueves pasado en 282 puntos.

El manojo de nervios de los inversores tambi¨¦n se traslad¨® al mercado de divisas. El euro lleg¨® a cambiarse a 1,45 d¨®lares para luego caer a 1,40 y cerrar la semana en niveles pr¨®ximos a los que la hab¨ªa comenzado (1,43 d¨®lares).

La semana que viene habr¨¢ varias citas para el inversor. En Estados Unidos se celebrar¨¢ la reuni¨®n mensual de pol¨ªtica monetaria de la Reserva Federal. El mercado no espera grandes novedades en cuanto a los tipos de inter¨¦s y se da por descartado el anuncio de un nuevo programa de expansi¨®n cuantitativa (QE3). Tambi¨¦n se dar¨¢n a conocer los pedidos de bienes duraderos del mes de mayo, se publicar¨¢ el dato final del PIB del primer trimestre as¨ª como las ventas de vivienda de segunda mano y nuevas (mayo).

Por su parte, en Europa se publicar¨¢ la primera estimaci¨®n de junio de los ¨ªndices PMI de Manufacturas y Servicios de las principales econom¨ªas. Adem¨¢s, se divulgar¨¢ la encuesta de sentimiento de clima inversor que elabora el instituto ZEW, correspondiente a junio. En Espa?a destaca la publicaci¨®n de los datos de la balanza comercial de abril. Los inversores tambi¨¦n seguir¨¢n muy de cerca la evoluci¨®n de Bankia y Banca C¨ªvica en su proceso de salida a Bolsa. La pelota est¨¢ ahora en el tejado de la CNMV que debe aprobar los folletos de colocaci¨®n. El supervisor ya ha avisado: ser¨¢ muy estricto.