La Bolsa sobrevive al efecto 'rating'

Un 2% es una buena subida semanal para la Bolsa. Es una ganancia que sabe mejor si se produce en plena crisis econ¨®mica. Es una revalorizaci¨®n que tiene mucho m¨¦rito si adem¨¢s se produce en una semana en la que se habla de recapitalizar de nuevo al sector financiero, como se sabe de gran peso en el Ibex 35. Y es un rebote que tiene una significaci¨®n especial si coincide en el tiempo con el hecho de que dos de las tres principales agencias de rating del mundo (Fitch primero y Standard & Poor's despu¨¦s) reducen su calificaci¨®n sobre la solvencia del Reino de Espa?a.

Si algo ha ense?ado la crisis es que nada se puede dar por cerrado. Lo que hoy es bien visto por el mercado ma?ana puede ser denostado. Teniendo muy presente esta lecci¨®n, lo cierto es que la mejor¨ªa en la percepci¨®n que los inversores tienen sobre la renta variable espa?ola tambi¨¦n ha tenido su reflejo en la deuda p¨²blica. Con todo en su contra, la prima de riesgo -rentabilidad extra que el mercado exige a las emisiones de Espa?a frente a las de Alemania, consideradas m¨¢s seguras- apenas se ha movido. Empez¨® la semana en 298 puntos b¨¢sicos y la cerr¨® en 304 puntos. Y eso que la marcha atr¨¢s en la privatizaci¨®n de Barajas y El Prat (a lo que hay que a?adir el fiasco de la OPV de Loter¨ªas) mete presi¨®n sobre la deuda p¨²blica.

"Las expectativas de un plan para recapitalizar la banca europea y controlar el contagio a Espa?a e Italia, tras la cumbre bilateral entre Francia y Alemania, animan a los mercados", seg¨²n los analistas de Banco Sabadell. Los ojos est¨¢n puestos en la Cumbre Europea del pr¨®ximo 23 de octubre, donde se concretar¨ªa el plan. "Entendemos que las medidas que saldr¨¢n de la Cumbre (quita de Grecia, ampliaci¨®n de la capacidad efectiva del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera y plan de recapitalizaci¨®n a la banca) ser¨¢n percibidas como pasos en la direcci¨®n adecuada y mejorar¨ªan las perspectivas a medio plazo para los activos de renta variable", a?aden desde Sabadell.

El gran problema es que los activos financieros est¨¢n pendientes de decisiones pol¨ªticas, que, como se ha comprobado en los ¨²ltimos a?os, pueden cambiar de orientaci¨®n o estancarse en interminables negociaciones.

"Las distintas propuestas escuchadas hasta ahora forman parte de un paquete de medidas que pretende ser definitivo, con el af¨¢n de no repetir los errores del pasado", indica Daniel Pingarr¨®n, analista de IG Markets, en una nota distribuida entre sus clientes. "Con todo, el resultado potencial de ese debate no es unidireccionalmente alcista para las Bolsas, pudiendo ofrecer lecturas mixtas. Mientras tanto, la temporada de resultados empresariales establecer¨¢ el rumbo burs¨¢til a corto plazo", subraya Pingarr¨®n.