S&P sit¨²a la deuda del Consell a un paso del bono basura

La agencia de calificaci¨®n de riesgos financieros Standard & Poor's situ¨® ayer la calidad de las emisiones de deuda de la Generalitat a un paso del bono basura. La nota para las ventas de obligaciones que gestiona el Instituto Valenciano de Finanzas (IVF) baja desde A- hasta BBB-, un punto por encima de la calificaci¨®n asignada a los valores meramente especulativos.

Standard & Poor's apunta como primer argumento para justificar el suspenso a la deuda de la Generalitat las "dificultades para colocar la emisi¨®n" de 1.800 millones de euros dirigida a inversores particulares.

La Consejer¨ªa de Econom¨ªa concedi¨® a media tarde que las 11 entidades financieras que han colaborado en la venta de los bonos patri¨®ticos de la Generalitat apenas han logrado repartir el 59% del total. Una nota oficial confirm¨® ayer que "la Generalitat ha colocado 1.058 millones de euros en bonos dirigidos a inversores minoristas".

La agencia pide "un plan cre¨ªble" para afrontar los futuros vencimientos

Standard & Poor's recuerda que las dos emisiones previas de bonos patri¨®ticos cubrieron holgadamente las expectativas del IVF. Pero alerta sobre el "descenso" de la confianza de los inversores particulares y se?ala: "Consideramos que la comunidad aut¨®noma no tiene acceso claro a ning¨²n otro segmento de los mercados financieros". "Como resultado, hemos rebajado nuestra perspectiva sobre la liquidez de la Comunidad Valenciana de negativa a muy negativa", a?ade la nota de la agencia de calificaci¨®n.

Los mercados financieros convencionales est¨¢n cerrados desde hace m¨¢s de un a?o para cualquier emisi¨®n de deuda de las comunidades aut¨®nomas. Pero tampoco los particulares parecen muy interesados por un producto avalado por la Generalitat que tropieza con un exceso de oferta. No solo las Administraciones p¨²blicas buscan liquidez, desde el Tesoro del Estado hasta las Administraciones auton¨®micas. Las propias entidades financieras que act¨²an como veh¨ªculo para vender las emisiones del IVF est¨¢n presionadas para colocar sus propios productos financieros para captar liquidez antes que vender los bonos de una Administraci¨®n auton¨®mica.

Los bonos se vend¨ªan con un inter¨¦s del 5% a un a?o. Un 85% de los inversores particulares que han respondido a la llamada de la Generalitat han optado por comprar bonos que vencer¨¢n en diciembre de 2012. El 15% restante ha depositado sus ahorros con un plazo de vencimiento de 24 meses y a un inter¨¦s del 5,5%.

Las 11 entidades financieras que han colaborado con la Generalitat en la tercera emisi¨®n de bonos patri¨®ticos hab¨ªan asegurado la venta de 800 millones de euros. La nota oficial de la Generalitat subraya que se ha vendido un 30% por encima de las cantidades aseguradas.

La primera emisi¨®n de 1.500 millones de euros en bonos dirigidos a particulares se puso en circulaci¨®n en diciembre pasado a un inter¨¦s del 4,75%. La Generalitat debe afrontar ahora el pago de 1.584 millones de euros a los particulares que depositaron sus ahorros en bonos patri¨®ticos.

Standard & Poor's asume que la Comunidad Valenciana disfruta de "suficiente liquidez para afrontar el inminente vencimiento" de la primera emisi¨®n.

La agencia de calificaci¨®n apunta que la reciente emisi¨®n de bonos patri¨®ticos cubre el 67% de los vencimientos que debe afrontar de inmediato el IVF. Y recuerda que el Gobierno central anticipar¨¢ la transferencia de 480 millones de euros antes del vencimiento de los bonos para particulares. A partir de esa decisi¨®n del Estado, Standard & Poor's concluye: "Esta decisi¨®n del Gobierno central apunta la elevada verosimilitud de que la comunidad aut¨®noma recibir¨¢ apoyo individual dirigido al pago de su deuda". Pero a?ade: "A pesar de nuestra convicci¨®n de que Valencia cubrir¨¢ los pr¨®ximos vencimientos, anticipamos que la liquidez de la regi¨®n se seguir¨¢ deteriorando ante las crecientes necesidades de refinanciaci¨®n en 2012". Y concluye: "En tres meses, rebajaremos la calificaci¨®n de Valencia a bono basura si no se impone un s¨®lido y cre¨ªble plan para afrontar los futuros vencimientos".