La oferta del BBVA sobre BNL se inicia con dudas sobre la actitud de los accionistas

La oferta p¨²blica de adquisici¨®n (OPA) lanzada por el espa?ol BBVA sobre la Banca Nazionale del Lavoro (BNL) ha empezado hoy, entre el inter¨¦s del mercado y las dudas acerca de cu¨¢l ser¨¢ la actitud de varios accionistas.

La OPA presentada por el BBVA se desarrollar¨¢ hasta el 22 de julio y est¨¢ abierta a todos los accionistas de la entidad, en la que los espa?oles son los primeros, con el 14,7% del capital.

La intenci¨®n del banco espa?ol es hacerse con el 85,25% del capital que a¨²n no posee y, para ello, su Junta de Accionistas aprob¨® la semana pasada una ampliaci¨®n de hasta el 15,66% del capital, equivalente a un m¨¢ximo de 531,13 millones de t¨ªtulos, valorados en 6.692,2 millones de euros.

Esa cifra permitir¨ªa hacer frente a la compra de la BNL, basada en un intercambio de acciones, a raz¨®n de un t¨ªtulo del BBVA por cada cinco de la entidad romana. La valoraci¨®n de ¨¦sta, seg¨²n esas cifras, es de 2,52 euros por acci¨®n, que ha quedado lejos de la posterior evoluci¨®n de los t¨ªtulos en la Bolsa de Mil¨¢n.

As¨ª, pese a que hoy cotizaron a la baja en el comienzo de la sesi¨®n, las acciones de la BNL estaban a algo m¨¢s de 2,8 euros por entero, lo que indica que el mercado apuesta por un eventual relanzamiento de la oferta, algo que el BBVA ha rechazado p¨²blicamente en varias ocasiones.

Ninguno de los accionistas se ha expresado p¨²blicamente, aunque entidades como Generali (8,7% del capital) y el empresario Diego della Valle (4,9%) han hecho comentarios positivos acerca del banco espa?ol.

Frente al BBVA se ha situado un grupo de empresarios, en su mayor¨ªa procedentes del sector de la construcci¨®n, en el que figuran Francesco Caltagirone, Stefano Ricucci y Danilo Coppola, entre otros, que tienen cuotas ligeramente inferiores al 5% del capital.

Queda la inc¨®gnita de la actitud de entidades bancarias como Monte Paschi Siena y Popolare di Vicenza y, sobre todo, de la aseguradora Unipol, que con una cuota ligeramente inferior al 10%, es el foco de atenci¨®n principal.

Oferta alternativa

Los rumores se han extendido acerca de la hip¨®tesis de que Unipol est¨¦ preparando una oferta alternativa a la del BBVA y la propia aseguradora tuvo que salir al paso hace unos d¨ªas de informaciones que apuntaban a que negociaba con un grupo de bancos para conseguir efectivo con el que lanzar una contra-OPA.

Un elemento destacado es que casi la mitad de las acciones de BNL que est¨¢n en su cartera Unipol las ha pagado a un precio en torno a los 2,7 euros por acci¨®n, por lo que vender a un precio inferior como el propuesto por el BBVA no es l¨®gico.

El BBVA y Unipol han hablado en estos d¨ªas para que el banco espa?ol informara acerca de las caracter¨ªsticas de la oferta, aunque la prensa italiana se?ala que la aseguradora quiere tutelar su presencia en BNL Vita, la rama de seguros del banco romano, en la que tiene una participaci¨®n del cincuenta por ciento del capital y que le supone notables ingresos.

Est¨¢ previsto que esta semana Unipol presente a la autoridad burs¨¢til italiana (CONSOB) un documento que explica la motivaci¨®n de su inversi¨®n en la BNL, en el que podr¨ªa dar alguna indicaci¨®n adicional sobre sus planes respecto al banco.