La temperatura de la salida a Bolsa de Renta Corporaci¨®n

Primera salida a Bolsa del a?o. Se trata de Renta Corporaci¨®n, una compa?¨ªa que naci¨® en 1991, dedicada a la compra venta de aparcamientos y que ha ido modificando su negocio hasta especializarse en un modelo singular dentro del mercado inmobiliario espa?ol: la rehabilitaci¨®n de edificios con solera. Existe una importante expectaci¨®n. El parqu¨¦ est¨¢ ¨¢vido de la emoci¨®n de una OPV, despu¨¦s de la sequ¨ªa de salidas a Bolsa de 2005, pero el hecho de que s¨®lo el 15% del capital se haya destinado a minoristas ha enfriado el inter¨¦s popular. Eso s¨ª, tras el fracaso del bautizo de Corporaci¨®n Dermoest¨¦tica, que pierde casi un 30% desde su salida en julio pasado, la inauguraci¨®n de la inmobiliaria catalana, y su ¨¦xito o fracaso, servir¨¢n para calentar o templar los ¨¢nimos de los inversores de cara a las OPV que vienen.

A las 14.00 horas de hoy concluye el periodo de formulaci¨®n de mandatos de compra con preferencia y, seg¨²n diversas fuentes, el tramo de acciones reservado a los minoristas ya est¨¢ suscrito por lo menos dos veces. Habr¨¢ un prorrateo fuerte y, probablemente, un sorteo por letra para ver a qu¨¦ inversores van finalmente a parar las participaciones. ?ste se celebrar¨¢ el 3 de abril, el d¨ªa tambi¨¦n fijado para determinar el precio.

El tramo para los inversores institucionales extranjeros (65% del capital) y el de los institucionales nacionales (20%) tambi¨¦n est¨¢n cubiertos, lo que indica que, aunque las peticiones de compra no sean vinculantes, existe un importante inter¨¦s hacia el valor.

Mariano Sancho, director de Mercado de Capitales de Riva y Garc¨ªa, lo explica: "Hace un a?o y pico que no hay salidas a Bolsa y el mercado tiene ganas, las OPV son procesos muy populares. Adem¨¢s, hay mucha liquidez en minoristas e institucionales y se palpa la confianza en el mercado. Ese inter¨¦s puede provocar que, aunque el precio marcado sea alto, el valor tenga recorrido. Obviamente, tendr¨¢ m¨¢s potencial si sale en la franja baja."

Por eso, Sancho recomienda hacerse con acciones de la compa?¨ªa si finalmente se bautizan a 27.5 euros o a 28 (la horquilla va desde los 25 euros a los 30). Porque aunque el precio sea superior al del resto de las inmobiliarias espa?olas, no s¨®lo las expectativas fundamentan el precio del valor. Sancho explica que Renta Corporaci¨®n se dedica al ¨²ltimo ciclo de la cadena. Compran edificios singulares, los transforman, los cambian de uso y los venden. Tienen una rotaci¨®n muy alta. S¨®lo pasan entre 12 y 18 meses entre que se hacen con un inmueble y lo colocan. Por eso, son menos vulnerables a las subidas de tipos de inter¨¦s y a los vaivenes del mercado de la vivienda.

De momento, hoy se va a conocer el precio m¨¢ximo de la acci¨®n, que probablemente se sit¨²e en 30 euros. Pero toca ir tomando posiciones. Los inversores que decidan adelantarse y formular mandatos de compra, tendr¨¢n hasta el 31 de marzo para revocarlos, en caso de que el precio definitivo de las acciones no les convenga. S¨®lo podr¨¢n hacerlo por la totalidad de la petici¨®n, que puede ser de entre 1.500 y 60.000. La compa?¨ªa fijar¨¢ el precio definitivo de la oferta el 3 de abril, mismo d¨ªa en el que realizar¨¢ el prorrateo. La salida a Bolsa ser¨¢ el 5 de abril.