Ferrovial lanza una OPA hostil sobre el 100% de BAA sin aumentar su oferta

La compa?¨ªa Ferrovial ha lanzado sobre el mayor consorcio mundial de aeropuertos, la brit¨¢nica BAA, una OPA hostil que valora la compa?¨ªa en 8.750 millones de libras (unos 12.405 millones de euros), manteniendo la oferta que ya hab¨ªa sido rechazada por la brit¨¢nica. Fuentes de BAA, por su parte, han reiterado su rechazo "categ¨®rico" a la nueva oferta de compra de Ferrovial, por considerar que infravalora a la compa?¨ªa.

El Consejo de Administraci¨®n de BAA, el mayor consorcio mundial de aeropuertos, ya hab¨ªa rechazado anteriormente esta oferta de Ferrovial. BAA, que gestiona siete aeropuertos en el Reino Unido incluidos los de Heathrow, Gatwick y Stansted, rechaz¨® la iniciativa de Ferrovial al considerar que "no se aproxima a reflejar el verdadero valor de la cartera ¨²nica en su g¨¦nero de aeropuertos que posee BAA".

La directiva de la operadora aeroportuaria, por su parte, ha rechazado hoy "categ¨®ricamente" la nueva oferta de compra del grupo espa?ol, por considerar que infravalora a la compa?¨ªa. En un breve comunicado, BAA anuncia que recomendar¨¢ a sus accionistas que rechacen la nueva propuesta, ya que no mejora la del pasado 17 de marzo, que ya fue rechazada.

El consorcio que lidera el grupo espa?ol finalmente ha presentado su OPA al mismo precio que la oferta no vinculante remitida hace tres semanas al consejo de BAA. Ferrovial y sus socios indicaron que la oferta no cuenta con la recomendaci¨®n del m¨¢ximo ¨®rgano de gesti¨®n del gestor de aer¨®dromos y est¨¢ condicionada a la obtenci¨®n de t¨ªtulos de la compa?¨ªa representativos del 90% de su capital. No obstante, el consorcio inform¨® a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) que ha alcanzado un acuerdo con los bancos financiadores en virtud del cual no declarar¨¢ incondicional la oferta en tanto no reciba aceptaciones que representen m¨¢s del 75% del total del capital.

El segundo grupo espa?ol de construcci¨®n y servicios, que lidera un consorcio formado junto a la banca canadiense Caisse de D¨¦p?t et Placement du Qu¨¦bec y una sociedad de inversiones de Singapur dirigida por GIC Special Investments, se declar¨® en su momento dispuesto a realizar "un peque?o incremento" de la oferta, que finalmente no ha sido efectivo, ya que el consejo de la brit¨¢nica no ha respaldado la operaci¨®n de compra.

Valoraci¨®n de BAA

La oferta de Ferrovial valora las acciones de BAA en 810 peniques, por debajo de los 837 peniques a que cotizaba despu¨¦s del anuncio, tras una primera ca¨ªda y posterior recuperaci¨®n. Aun as¨ª, esa cantidad est¨¢ un 27% por encima de los 637 peniques de cotizaci¨®n media de los 30 d¨ªas anteriores al 6 de febrero, justo un d¨ªa antes de que empezaran las especulaciones sobre una posible oferta y un 32% por encima del precio medio del a?o anterior a esa fecha.

BAA rechaz¨® esta primera oferta a la espera de que el banco australiano Macquarie, que tambi¨¦n hab¨ªa mostrado su inter¨¦s por adquirirla, presentara una oferta superior. Sin embargo, Ferrovial anunci¨® la semana pasada un acuerdo con Macquarie mediante el cual eliminaba a la empresa australiana de la puja por el gestor aeroportuario.

Las acciones de Ferrovial han cerrado la sesi¨®n con una ca¨ªda del 2,40% hasta situarse en los 67,10 euros. Por su parte, los t¨ªtulos de BAA, que lleg¨® a ceder hoy un 4,1%, han recuperado el positivo subiendo un 1,56% y situ¨¢ndose en los 847 peniques.