Los mercados reavivan la presi¨®n sobre la deuda de Grecia

Las dudas sobre el plan de ayuda de la UE y el FMI para ayudar a Grecia a solventar la grave crisis de deuda que pesa sobre el pa¨ªs han reavivado la presi¨®n de los mercados sobre los bonos griegos, que han aumentado su diferencial con el alem¨¢n hasta llegar a marcar en algunos momentos de la sesi¨®n su nivel m¨¢s alto desde que entr¨® en vigor el euro. El precio de los bonos griegos a 10 a?os ha llegado a caer hasta un nivel que implicaba una rentabilidad del 7,16%, cuatro puntos porcentuales (400 puntos b¨¢sicos) m¨¢s que la que se exige a la deuda alemana a ese mismo plazo. A ¨²ltima hora, sin embargo, la presi¨®n ha cedido ligeramente y el bono griego ha cerrado con una rentabilidad ligeramente inferior al 7%, frente al 3,14% de los t¨ªtulos alemanes.

Hasta que hoy la prima de riesgo ha llegado a superar los 400 puntos b¨¢sicos, el diferencial con la deuda alemana hab¨ªa marcado un m¨¢ximo en 396 puntos b¨¢sicos el 29 de enero, en plena tormenta de los mercados. Despu¨¦s, a mediados de febrero, se redujo hasta los 269 coincidiendo con el primer cierre de filas -pol¨ªtico- que la UE dio en la cumbre de mediados de febrero; pero el regreso de las dudas sobre el plan ya aprobado tambi¨¦n ha supuesto la reaparici¨®n de la presi¨®n sobre su deuda. El acuerdo para involucrar al FMI en el plan de rescate tampoco ha surtido efecto para tranquilizar a los inversores, que son conscientes de que Grecia debe hacer frente a fuertes emisiones este mes y el pr¨®ximo para refinanciar su deuda.

En paralelo, los seguros por impago de deuda (credit-default swaps, CDS) tambi¨¦n se han encarecido ante los mayores temores de que el escenario de insolvencia se haga realidad. Seg¨²n datos del mercado a media sesi¨®n, han subido 30 puntos b¨¢sicos hasta los 377, su mayor nivel de las ¨²ltimas cinco semanas.

A su vez, las dudas sobre Grecia se han extendido hoy de nuevo a la cotizaci¨®n del euro, que ca¨ªa a 1,337 d¨®lares a dos horas del cierre de los mercados de EE UU.

El denotante del castigo de hoy ha sido una nota de la agencia Market News International, seg¨²n la cual aumenta la posibilidad de que Atenas finalmente rechace el dinero del Fondo para no tener que hacer frente a sus draconianas condiciones. De poco han servido los desmentidos oficiales de las autoridades griegas, pues el mal de fondo es que el mecanismo de rescate es d¨¦bil e inconcreto y no despeja las incertidumbres sobre la posici¨®n financiera del Estado griego.

El ataque de los mercados se ha producido un d¨ªa antes de que la misi¨®n del FMI aterrice en Grecia para ayudar al Gobierno de Yorgos Papandreu a reducir su elevado d¨¦ficit desde el 12,7% con el que cerr¨® 2009 y su inasumible nivel de deuda p¨²blica, que est¨¢ por encima del 120% del PIB, la bienvenida que han dado los mercados de deuda soberana no ha sido muy positiva. Seg¨²n se?alan analistas citados por Bloomberg, a medida que Grecia est¨¢ conociendo las condiciones de un eventual pr¨¦stamo para hacer frente a los vencimientos de deuda que tiene en pr¨®ximas fechas -16.000 millones de euros entre el 20 de abril y el 23 de mayo-, m¨¢s aumenta el temor entre el Gobierno de que sus "duros" requisitos acaben causando revueltas sociales.

Para hacer frente a estos pagos, que forman parte de un total de 50.000 millones que debe abonar a quienes han invertido en su deuda a lo largo de este a?o, Grecia ha anunciado hoy que una delegaci¨®n de su Gobierno viajar¨¢ a Estados Unidos para colocar entre 5.000 y 7.000 millones de d¨®lares. Para convencer a los posibles inversores tras el fiasco de la operaci¨®n de similares caracter¨ªsticas que quer¨ªan hacer en Asia, se vender¨¢ como una potencia emergente, seg¨²n informa The Financial Times.

Seg¨²n fuentes del Gobierno griego, las condiciones del FMI para liberar los fondos del plan de rescate obligar¨ªan a Atenas a adoptar nuevas medidas de ahorro en 2011 y 2012. A corto plazo, Papandreu ya adopt¨® en marzo un plan de reajuste fiscal con el que aspira a ahorrar 4.800 millones de euros en 2010. Las medidas incluyen aumentos de impuestos, recortes de los salarios del sector p¨²blico y la congelaci¨®n de las pensiones. De ah¨ª el miedo a que nuevos recortes sociales acaben con la paciencia de la sociedad griega.

Durante los pr¨®ximos 15 d¨ªas, personal del organismo que preside Dominique Strauss-Kahn brindar¨¢ asistencia t¨¦cnica en el ¨¢rea fiscal a Atenas, espec¨ªficamente para mejorar los ingresos de la administraci¨®n y la gesti¨®n de las finanzas p¨²blicas.