El FMI defiende "cerrar los bancos d¨¦biles"

Tal vez sea mejor cerrar las cajas m¨¢s peque?as y d¨¦biles que promover fusiones con las que se pueden formar bancos zombis o acometer en esas entidades recapitalizaciones muy costosas para el Estado. El FMI defiende en el informe de estabilidad financiera que presenta hoy medidas dr¨¢sticas para un sistema financiero internacional que -cumplido ya el cuarto a?o de la crisis- ha conseguido afianzarse gracias a la recuperaci¨®n econ¨®mica y a las fenomenales ayudas p¨²blicas, pero donde persisten las fragilidades. El FMI aboga por una f¨®rmula que combine "menos soporte y m¨¢s saneamiento": una retirada paulatina de las garant¨ªas p¨²blicas a cambio de que los tenedores de deuda asuman parte de la responsabilidad ante p¨¦rdidas futuras.

Eso por un lado. Por otro, en los pa¨ªses cuyos sistemas financieros est¨¢n a¨²n en problemas -y Espa?a es sin duda uno de ellos-, el Fondo aboga por recapitalizar y reestructurar las entidades, tal y como est¨¢ haciendo el Banco de Espa?a, pero sin descartar "cerrar las instituciones d¨¦biles", en un "proceso de resoluci¨®n de los bancos m¨¢s peque?os", algo que Estados Unidos lleva haciendo desde hace meses pero que en Espa?a no se contempla.

"El traslado de los riesgos del sector privado al sector p¨²blico" durante la crisis -lo que habitualmente se conoce como la socializaci¨®n de las p¨¦rdidas- "no ha permitido recuperar la confianza en los sistemas bancarios de los econom¨ªas avanzadas", seg¨²n el informe que presenta el espa?ol Jos¨¦ Vi?als, m¨¢ximo responsable financiero del FMI. Eso ha acabado provocando que los sistemas financieros de la zona euro contin¨²en interactuando de manera perjudicial con la deuda soberana.

En Espa?a sucede algo as¨ª: la banca solo puede refinanciarse a tipos elevados, con el Estado sucede poco m¨¢s o menos lo mismo, y las dificultades de uno y otro se retroalimentan. Para romper es ev¨ªnculo, adem¨¢s de las reformas estructurales y la ya tradicional receta de austeridad, el FMI apuesta en general por "reforzar los balances de los bancos": mayores reservas, m¨¢s capital y reformas financieras son imprescindibles si quiere evitarse "otro evento de liquidez sist¨¦mica" como el que caus¨® Lehman Brothers en septiembre de 2008.

El informe del Fondo presta especial atenci¨®n a las cajas. Pero para ponerlas en una especie de furg¨®n de cola: "Un determinado n¨²mero de entidades europeas, incluyendo casi todas las griegas, irlandesas, portuguesas, muchas de las cajas peque?as y de tama?o mediano y algunos bancos regionales alemanes, apenas tienen acceso a los mercados de financiaci¨®n", por lo que son dependientes de las subastas del BCE.

El an¨¢lisis sugiere que las cajas y los bancos portugueses, al igual que algunos alemanes, "son vulnerables" a futuras sacudidas por su exposici¨®n a la deuda p¨²blica y al deterioro inmobiliario, y por los altos costes de refinanciaci¨®n de su deuda. Eso s¨ª: la instituci¨®n que dirige Dominique Strauss-Kahn aplaude los esfuerzos realizados por las autoridades espa?olas para "cristalizar las p¨¦rdidas y aumentar capital". Pero conviene no dormirse con un proceso de reestructuraci¨®n que podr¨ªa alargarse hasta la primavera de 2012.