Caja Madrid y Bancaja valoran Bankia entre 0,3 y 0,35 veces sus fondos propios previos a la ampliaci¨®n

Bankia sale a Bolsa con una valoraci¨®n que representa entre 0,3 y 0,35 veces su valor contable previo a la ampliaci¨®n de capital que realizar¨¢ en la operaci¨®n, lo que implica un descuento del 65% al 70% sobre su valor de los fondos propios previo a la operaci¨®n, que ascend¨ªa a 13.276 millones a 31 de marzo, en t¨¦rminos proforma, es decir, si el banco hubiera tenido a esa fecha su configuraci¨®n actual.

Bankia ha fijado su banda orientativa de precios 4,41 y 5,05 euros, seg¨²n ha comunicado la entidad a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores, lo que supone otorgar a la entidad una capitalizaci¨®n de entre 7.641 y 8.749 millones de euros, o de 8.004 a 9.166 millones si los colocadores ejercen su opci¨®n de suscripci¨®n, llamada green shoe. El valor contable previo a la salida a Bolsa es de unos 14,6 euros por acci¨®n, tomando como referencia esos fondos propios de 13.276 millones.

Esa valoraci¨®n es considerando ya la entrada de 3.636 a 4.580 millones en la propia operaci¨®n, cifra que oscilar¨¢ en virtud del precio final que se fije y de si los colocadores ejercen o no la opci¨®n de suscribir m¨¢s t¨ªtulos en funci¨®n de c¨®mo vaya la demanda. La valoraci¨®n de la entidad previa a la entrada de nuevo capital que sirve de referencia a la operaci¨®n se situar¨ªa, con una banda de 4,41 a 5,05 euros, entre 4.000 y 4.585 millones, esto es con un descuento del 65% al 70% sobre el valor de los fondos propios previos a la ampliaci¨®n de capital, que son esos 13.276 millones.

El descuento posterior a la operaci¨®n no se puede calcular a¨²n plenamente, pues depender¨¢ del precio de la colocaci¨®n y de si se ejerce o no la opci¨®n de suscripci¨®n a cargo de los colocadores. Dependiendo de esos factores, la valoraci¨®n de Bankia contando con los fondos obtenidos se situar¨ªa entre 0,46 y 0,51 veces sus fondos propios posteriores a la ampliaci¨®n o, lo que es lo mismo, tendr¨ªa un descuento del 49% al 54% sobre su valor contable. Cuanto m¨¢s dinero entre, m¨¢s se diluye el descuento previo a la operaci¨®n.

La capitalizaci¨®n burs¨¢til prevista supone un PER (Price Earnings Ratio) o veces que contiene el beneficio de 21,4 a 24,51 veces los resultados proforma de 2010, que fueron de 357 millones de euros.

Seg¨²n el calendario que ha publicado la entidad, la fijaci¨®n del precio de la oferta tendr¨¢ lugar el 18 de julio, la admisi¨®n a negociaci¨®n ser¨¢ el d¨ªa 20 -el mismo d¨ªa de la salida a Bolsa de Banca C?vica-, y la liquidaci¨®n de la oferta, el 22 de julio. Previamente, el periodo de solicitudes vinculantes se abrir¨¢ el 13 de julio y se cerrar¨¢ el 15.

El capital actual de Bankia es de 908 millones de acciones, seg¨²n los ¨²ltimos datos publicados. De ese modo, si completa la colocaci¨®n de los 907,02 millones de t¨ªtulos, la matriz de Bankia, BFA, ver¨¢ reducida su participaci¨®n al 50,03%. La oferta p¨²blica de suscripci¨®n de acciones de Bankia se divide en un tramo mayorista, al que se destinar¨¢ el 40% de los t¨ªtulos o 329,82 millones de acciones, y uno minorista para clientes y empleados, en el que se podr¨¢n adquirir hasta 494,7 millones de t¨ªtulos.

Este ¨²ltimo tramo se colocar¨¢ principalmente a trav¨¦s de la red de sucursales de las cajas de Bankia Caja Madrid, Bancaja, La Caja de Canarias, Laietana, Avila, Segovia y Rioja. La inversi¨®n m¨ªnima en este caso es de 1.000 euros y la m¨¢xima de 250.000 euros. Bankia contar¨¢ adem¨¢s con el apoyo de todas las cajas, que podr¨¢n vender acciones a sus clientes a trav¨¦s de la Confederaci¨®n Espa?ola de Cajas de Ahorros, del Banco Santander, Sabadell, Barclays y Bankinter.