Los mercados dan una tregua a Espa?a e Italia

El rojo que ayer inund¨® las pantallas de los operadores de Bolsa y renta fija ha dado paso hoy al verde. Tras el fuerte correctivo que llev¨® el acoso contra la deuda de Espa?a e Italia a rozar m¨¢ximos con la rentabilidad exigida a sus bonos a 10 a?os por encima del 6% -cada vez m¨¢s cerca de la frontera de no retorno del 7%-, ha llegado la calma, aunque esta no deje de ser relativa y tensa. Tambi¨¦n en las Bolsas, despu¨¦s de las abultadas p¨¦rdidas registradas en las jornadas previas, ha llegado el momento para el optimismo y para dejar de lado las dudas sobre la capacidad de la UE de solucionar la crisis.

En los mercados de deuda y a la espera de que los pa¨ªses del euro vayan acercando posturas para llegar a la reuni¨®n del jueves con algo m¨¢s que m¨¢s declaraciones de buenas intenciones para avanzar en el segundo rescate a Grecia, los inversores han optado por echar el freno en su acoso. Gracias a ello, la prima de riesgo, que es el sobreprecio exigido a los t¨ªtulos de los Estados frente a los alemanes, de referencia por su estabilidad, ha bajado hasta los 341 puntos b¨¢sicos tras abrir en 366.

La mejora de este indicador, el mejor para calibrar la confianza de los inversores en las finanzas de un pa¨ªs, ha sido posible porque el inter¨¦s exigido a la deuda a 10 a?os en el mercado secundario, donde se negocian los t¨ªtulos una vez emitidos por los Estados, bajaba ligeramente al 6,08%, lo que revela una peque?a recuperaci¨®n del apetito por los bonos espa?oles. Adem¨¢s, los avances se han consolidado tras conocer el resultado de la subasta de letras del Tesoro. La emisi¨®n, al final y pese a la que est¨¢ cayendo, se ha cerrado rozando el m¨¢ximo previsto al colocar 4.450 millones en letras a 12 y 18 meses aunque, para ello, se ha visto obligado a comprometer la rentabilidad m¨¢s alta para este tipo de t¨ªtulos desde el inicio de la crisis. La demanda, aunque ha bajado en un 25% en el caso de los t¨ªtulos con vencimiento en un a?o, se ha mantenido fuerte. Gracias a ello, pasadas las 11, la prima o riesgo pa¨ªs ha acelerado su descenso.

En cuanto al resto de los perif¨¦ricos, las primas de riesgo de los otros pa¨ªses bajo presi¨®n como Portugal, Irlanda o Grecia, que hoy tambi¨¦n ha acudido al mercado para emitir 1.250 millones en t¨ªtulos a 3 meses a un 4,58%, se han unido a la mejora. El resultado de la subasta de letras -la ¨²nica deuda de Grecia que los inversores est¨¢n dispuestos a comprar-, que se ha cerrado incluso con un recorte de la rentabilidad frente a la ¨²ltima operaci¨®n a los mismos plazos, ha permitido a la prima del pa¨ªs dejar atr¨¢s su en¨¦simo r¨¦cord. Este indicador ha abierto hoy al alza hasta los 1.563 puntos b¨¢sicos, con lo que ha marcado un nuevo m¨¢ximo m¨¢s de un a?o despu¨¦s de ser rescatada por sus socios del euro. Por la tarde, se moderaba a 1.534 puntos.

No obstante, el aviso del miembro austr¨ªaco del BCE, Edward Nowotny, de que no descarta una reestructuraci¨®n temporal y selectiva de la deuda griega -lo que choca frontalmente con la postura del presidente del instituto emisor, Jean-Claude Trichet- ha disparado la rentabilidad de sus bonos a dos a?os que cotizan en el mercado secundario. El hecho de que la medida empieza a ser aceptada hasta en el BCE ha aumentado el temor de que los t¨ªtulos emitidos por Atenas que vencen en dos o tres a?os sufran alg¨²n tipo de impago. Por este motivo, el inter¨¦s que deben ofrecerse por estas letras para tratar de convencer a alg¨²n aventurero con ganas de emociones fuertes ha llegado hoy al 39%, un nivel completamente desconocido en la historia reciente de Europa.

Por su parte, la prima de Italia, pa¨ªs que ha vuelto a disparar las sospechas en las ¨²ltimas sesiones, se situaba en 305 puntos b¨¢sicos, unos 26 puntos menos que ayer. A la mejora general de la periferia tambi¨¦n ha contribuido que los bonos alemanes estaban cediendo posiciones, aunque todav¨ªa se intercambian a una rentabilidad m¨ªnima inferior al 3% (2,7%).

"Parece que hay m¨¢s apetito por el riesgo con los valores movi¨¦ndose ligeramente al alza, y eso quita atractivo a los bonos alemanes", ha explicado a Bloomberg Nick Stamenkovic, de RIA Capital Markets en Edimburgo. "Los bonos de Espa?a e Italia est¨¢n registrando un respiro tras la cascada de ventas de ayer. Los mercados parecen que son hoy un poco menos pesimistas", ha a?adido.

Con vistas a lo que puedan decidir el jueves los l¨ªderes de la eurozona para ayudar a Grecia. Pese a las reticencias de Alemania -y de otros pa¨ªses como Holanda, Austria y Finlandia- se van abriendo paso dos tipos de medidas que se debatir¨¢n en la cumbre. Por un lado, reducir los tipos de inter¨¦s que paga Grecia (y puede que tambi¨¦n Irlanda y Portugal) y ampliar los plazos de devoluci¨®n de las ayudas, en el marco de un segundo plan de rescate en el que tiene que acordarse tambi¨¦n la participaci¨®n del sector privado en la reestructuraci¨®n de la deuda. Y lo m¨¢s importante: la compra de bonos por parte del mecanismo de rescate (EFSF, por sus siglas en ingl¨¦s) o a trav¨¦s de pr¨¦stamos a Atenas, para facilitar el encaje jur¨ªdico de esa acci¨®n.

En las Bolsas, las plazas m¨¢s castigadas en las pasadas jornadas como Madrid o Mil¨¢n han registrado un rebote que, en el caso del selectivo espa?ol Ibex 35, le ha permitido poner fin a tres jornadas consecutivas de descensos. En cualquier caso, en lo que llevamos de mes solo ha conseguido acabar tres d¨ªas en positivo. Adem¨¢s, aunque ha transitado durante la mayor parte de la jornada al frente de las subidas en el conjunto de Europa, al final ha acabado en medio del pelot¨®n. Al cierre, el Ibex ha avanzado un 1%, con lo que ma?ana abrir¨¢ en 9.443 puntos, con lo que se aleja ligeramente del m¨ªnimo anual al que cay¨® ayer. Entre los nombres propios del ¨ªndice espa?ol, la banca se recuperaba del batacazo de ayer con avances superiores al 1% para Caixabank, Santander, BBVA o Sabadell.

En cuanto al resto de Europa, la Bolsa italiana ha liderado el rebote con un repunte del 1,92%. Par¨ªs se ha recuperado en un 1,2%, Fr¨¢ncfort un 1,19% y Londres un 0,65%. El euro, por su parte, remontaba posiciones frente al d¨®lar ligeramente y volv¨ªa a cambiarse sobre las 1,41 unidades del billlete verde. Al cierre en Europa, Wall Street ganaba un 0,80%.