El FMI pone el foco en la desconfianza sobre Italia y Espa?a

El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha advertido hoy a los l¨ªderes europeos de que para superar la crisis es esencial recuperar la confianza en Espa?a e Italia y, con vistas a evitar una reca¨ªda en la recesi¨®n, resolver las dudas que pesan sobre el sistema financiero europeo. En cualquier caso, no entra dentro de sus planes inmediatos comprar bonos de estos dos pa¨ªses directamente en el mercado para animar a los inversores a seguir apostando su dinero por ellos.

La confusi¨®n sobre este extremo ha empezado a ra¨ªz de unas declaraciones del jefe del organismo para Europa, Antonio Borges, en las que ha anunciado que el FMI contemplaba comprar deuda de Espa?a o Italia junto con el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF). "El FMI podr¨ªa invertir junto al FEEF (fondo de estabilidad financiera del euro) en el mercado primario o secundario mediante la creaci¨®n de un veh¨ªculo especial de inversi¨®n", ha llegado a decir Borges, que tambi¨¦n ha reconocido las limitaciones de este instrumento: "Creo que todo el mundo es consciente de que incluso este FEEF mucho m¨¢s grande -en referencia a su nueva composici¨®n que surgi¨® de la cumbre de la UE de julio- tiene recursos limitados y debe utilizarse de forma eficiente".

No obstante, el FMI matiz¨® en un comunicado posterior estas declaraciones. "El Fondo solo puede prestar sus recursos -dinero- a los pa¨ªses y no puede usar estos recursos para intervenir en los mercados de deuda directamente", asegura el texto divulgado por la tarde. "Estamos prestando respaldo a diversos pa¨ªses europeos que nos han solicitado nuestra ayuda pero no tenemos ninguna petici¨®n adicional para apoyar a ning¨²n otro miembro de la UE y no contemplamos ninguna involucraci¨®n en el mercado junto al FEEF", a?ade el comunicado.

Seg¨²n ha expuesto el economista, "es absolutamente importante que se restablezca la confianza de Espa?a e Italia en los mercados de deuda para recuperar a los inversores". "Debemos persuadirlos de que es apropiado seguir comprando su deuda", ha insistido el alto cargo, que ha incluido al FMI en los trabajos que se est¨¢n realizando a nivel internacional para reinstaurar la confianza en estos dos pa¨ªses. En opini¨®n del Fondo, la situaci¨®n de la tercera y cuarta econom¨ªas del euro es diferente a la de los ya rescatados Portugal e Irlanda y, sobre todo, dista mucho de la de Grecia. La clave, ha explicado Borges, es que "son solventes" y que los problemas que est¨¢n sufriendo han venido provocados por la renovada aversi¨®n al riesgo que impera en los mercados.

El FMI actualmente ya participa en este fondo de asistencia para los pa¨ªses del euro bajo presi¨®n ya que de los 750.000 millones de euros de los que est¨¢ dotado, 250.000 millones provienen de las arcas del organismo internacional. El resto sale de los propios Estados, que aportan 440.000 millones, y de la Comisi¨®n Europea, que destina a este mecanismo de emergencia 60.000 millones.

Petici¨®n al BCE

Junto a este anuncio, el Fondo ha reiterado hoy su llamamiento al Banco Central Europeo (BCE) para que baje los tipos de inter¨¦s en su reuni¨®n de ma?ana, que reinstaure las medidas extraordinarias de liquidez a largo plazo y que muestre "un compromiso expl¨ªcito" de que comprar¨¢ deuda de los pa¨ªses bajo presi¨®n durante "todo el tiempo que sea necesario" hasta que el FEEF est¨¦ plenamente operativo.

Estas son las recomendaciones que el FMI ha incluido en su informe regional sobre las perspectivas de Europa que realiza dos veces cada a?o y que ya adelant¨® la semana pasada en la cumbre de Washington. Adem¨¢s, sin salir del programa de ayuda a los pa¨ªses bajo sospecha del BCE, el Fondo ha reclamado que los socios de la divisa europea establezcan garant¨ªas que cubran las eventuales p¨¦rdidas que pueda sufrir el instituto emisor por estas adquisiciones.

El BCE "deber¨ªa rebajar su tasa de referencia si los riesgos a la baja sobre el crecimiento y la inflaci¨®n persisten", afirma el organismo presidido por la francesa Christine Lagarde en el documento, donde a?ade que son necesarias medidas que ayuden a superar las d¨¦biles perspectivas de crecimiento que afronta la eurozona y que est¨¢n poniendo en riesgo el crecimiento internacional. Para reforzar su petici¨®n, el FMI recuerda que el propio banco central europeo admiti¨® este frenazo al rebajar en agosto sus proyecciones, lo que le da algo de margen para abaratar el precio del dinero. Por el contrario, la subida de la inflaci¨®n hasta el 3% en la zona euro en septiembre -el mandato primero del BCE es que los precios se muevan con una tasa cercana al 2%- recorta considerablemente su capacidad de maniobra.

"Acciones decisivas"

Seg¨²n ha explicado Borges, la crisis de deuda ha entrado en una "nueva fase ampliada", lo que requiere "acciones decisivas". Y pronto, ha a?adido antes de insistir en que "hay motivos serios para sentirse preocupado por Europa". De hecho, seg¨²n ha explicado el economista del Fondo en una rueda de prensa en Bruselas, los problemas gestados en la eurozona y que se est¨¢n extendiendo desde la deuda soberana al resto del globo no permiten excluir una recesi¨®n a nivel mundial en 2012. En este punto, sin embargo, ha declarado que las preocupaciones sobre una reca¨ªda "est¨¢n m¨¢s relacionadas con los problemas en el sector financiero y la posibilidad de una restricci¨®n real del cr¨¦dito que con lo que est¨¢ ocurriendo en el frente fiscal", en referencia a Grecia.

El FMI recort¨® hace un mes sus previsiones para los pa¨ªses de la eurozona y alert¨® sobre "severas" repercusiones si los dirigentes europeos fracasan en su intento de atajar una crisis de deuda que ha dejado a Grecia al borde de la quiebra. Ahora, insiste en que las persistentes tensiones en los mercados de deuda soberana y el estancamiento global hacen que los riesgos a la baja sean particularmente acusados. "Las renovadas dudas sobre las desviaciones en los programas de los pa¨ªses con d¨¦ficits excesivos o la falta de compromiso para apoyar a los socios rescatados podr¨ªan amplificar las consecuencias" de los problemas, tal y como se ha visto durante todo este verano "con repercusiones negativas a nivel regional y global", asegura el informe.

Adem¨¢s, en cuanto al incremento de las dudas sobre el sector financiero europeo, Borges, que ha defendido que las incertidumbres no afectan de forma espec¨ªfica a determinadas entidades sino al conjunto del sistema, ha reclamado a las instituciones que pongan fin a las restricciones de cr¨¦dito motivadas por la creciente desconfianza entre los bancos.

M¨¢s medidas de liquidez

Si los problemas se intensifican, el Fondo pide al instituto emisor que reinstaure las facilidades extraordinarias de liquidez a largo plazo que ya estuvieron vigentes en la peor fase de la crisis financiera internacional. De momento, el banco central ya ha reactivado las subastas a seis meses para aliviar las dificultades de acceder a la financiaci¨®n. La banca debe recibir "una atenci¨®n inmediata" que permita recuperar la confianza en el sector, ha recalcado Borges, que ha confirmado que los pa¨ªses del euro est¨¢n trabajando juntos en un plan para llevar a cabo una segunda ronda de recapitalizaciones. "Necesitamos recuperar la confianza r¨¢pidamente, y la mejor manera de hacerlo es con un r¨¢pido aumento de capital", ha argumentado.

Sobre el caso concreto de Dexia, el banco francobelga que deber¨¢ volver a ser rescatado por sus problemas financieros, el directivo del FMI ha advertido de que los pa¨ªses del euro no tienen otra opci¨®n que trabajar juntos para evitar que las dudas que atenazan a esta entidad se extiendan.

La rebaja de tipos deber¨¢ esperar a diciembre

La presi¨®n para que el BCE baje los tipos ha crecido en las ¨²ltimas semanas. El organismo presidido por Jean-Claude Trichet decidi¨® subir los tipos en abril y julio, un cuarto de punto en cada ocasi¨®n, hasta el 1,5% actual. El consenso de los analistas consultados por Bloomberg pospone una eventual rebaja a diciembre.

Junto al dato de inflaci¨®n de septiembre, hay otros motivos que podr¨ªan inducir al instituto emisor a mantener la tasa base que condiciona el inter¨¦s de los pr¨¦stamos. En este sentido, el miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Erkki Liikanen, ya avis¨® hace una semana que la pr¨®xima reuni¨®n de la entidad se desarrollar¨¢ en Berl¨ªn -es uno de los dos Consejos anuales que se celebra fuera de Fr¨¢ncfort- y record¨® que fuera de la sede central no se suelen tomar decisiones que modifiquen los tipos de inter¨¦s. Adem¨¢s, la reuni¨®n de ma?ana ser¨¢ la ¨²ltima que preside Trichet y su ¨²ltima aparici¨®n en p¨²blico como presidente despu¨¦s de ocho a?os de mandato. El alto funcionario franc¨¦s ser¨¢ sustituido en noviembre por el actual gobernador del Banco de Italia, Mario Draghi.