El Banco de Espa?a augura que el PIB volver¨¢ a tasas negativas en el cuarto trimestre

El director general del Servicio de Estudios del Banco de Espa?a, Jos¨¦ Luis Malo de Molina ha admitido que el PIB volver¨¢ a negativo en el cuarto trimestre del a?o, ya que los indicadores disponibles apuntan a una contracci¨®n tras el estancamiento registrado entre julio y septiembre. Esta, de hecho, es la previsi¨®n que manejan la gran mayor¨ªa de los servicios de estudios.

"Se est¨¢ produciendo una reca¨ªda de la actividad en medio de un contexto exterior y financiero adverso", se?alo ayer Malo de Molina en la clausura del VII Encuentro Bancario organizado por el IESE, donde reconoci¨® que tambi¨¦n se contraer¨¢ el PIB de la zona euro en la ¨²ltima parte del a?o.

Seg¨²n Malo de Molina, la econom¨ªa espa?ola tiene unas "tareas propias pendientes" para enderezar los desequilibrios acumulados que est¨¢n fundametalmente relacionadas con la necesidad de mejorar la competitividad y reducir los altos niveles de endeudamiento p¨²blico y privado.

La econom¨ªa espa?ola tiene unas "tareas propias pendientes" para enderezar los desequilibrios acumulados

"Es esencial que el norte de la br¨²jula" apunte al mantenimiento en la corriente central europea

Para el director del Servicio de Estudios del supervisor financiero, en la actual "encrucijada" de la econom¨ªa espa?ola es m¨¢s importante identificar "con claridad" el rumbo que hay que seguir para salir de la crisis y la orientaci¨®n de la pol¨ªtica econ¨®mica que afinar en el diagn¨®stico del corto plazo.

Consolidaci¨®n fiscal y reformas

En este contexto, consider¨® "esencial" que "el norte de la br¨²jula" de la pol¨ªtica econ¨®mica apunte al mantenimiento en la corriente central europea, lo que implica seguir todos requerimientos que se derivan de la necesidad de estabilizaci¨®n del euro, como proseguir con la consolidaci¨®n fiscal y las reformas estructurales.

Malo de Molina neg¨® que la consolidaci¨®n fiscal y las reformas se hagan para calmar a los mercados o para cumplir con las exigencias de los socios europeos, puesto que son "imprescindibles" para enderezar los fundamentos cuando se han acumulado desequilibrios que incorporan elementos de insostenibilidad.

As¨ª, consider¨® "contraproducente" plantear las reformas como una exigencia externa porque el mensaje impide que los agentes perciban los beneficios de las reformas y debilita la capacidad de movilizaci¨®n de los esfuerzos sociales a corto plazo. De la misma forma, calific¨® de "err¨®neo" plantear los esfuerzos de austeridad y ajuste en contradicci¨®n con el impulso del crecimiento, ya que los ajustes son en realidad "la semilla" de una reanudaci¨®n del dinamismo, en consonancia con el potencial de crecimiento de la econom¨ªa espa?ola.

En concreto, Malo de Molina se refiri¨® a las "convincentes" medidas que se tomaron en 2010 y que evitaron que la econom¨ªa portuguesa arrastrara a la espa?ola, como el plan de recapitalizaci¨®n de las cajas y la reforma de las pensiones. De la misma forma, destac¨® el valor de la reforma de la Constituci¨®n pactada tras las tensiones del verano.

La salida de la crisis

Seg¨²n el director del Servicio de Estudios del banco emisor, ambas experiencias permiten contemplar "con esperanza" los frutos que cabe esperar de los esfuerzos que todos los agentes de la econom¨ªa espa?ola tienen que realizar para despejar las dudas que todav¨ªa se ciernen sobre el horizonte espa?ol.

Durante la clausura, Malo de Molina se mostr¨® convencido de que la soluci¨®n de la crisis de deuda y la superaci¨®n de las incertidumbres existentes sobre el euro y los ritmos del ajuste de la econom¨ªa espa?ola terminar¨¢n siendo los principales determinantes de la magnitud y la naturaleza de los esfuerzos pendientes para culminar con ¨¦xito el saneamiento y la reestructuraci¨®n del sistema bancario.

Asimismo, mencion¨® la cumbre que se celebr¨® en Europa la semana pasada y valor¨® los pasos "de indudable calado" que se han dado para avanzar hacia una respuesta que tenga los ingredientes necesarios para suscitar la confianza y apaciguar la "peligrosa din¨¢mica de los mercados".

A su parecer, se han tomado decisiones de "gran alcance" para fortalecer la gobernanza del euro y sus mecanismo de estabilizaci¨®n, mientras que el Banco Central Europeo (BCE) ha tomado un amplio conjunto de medidas que aseguran un tono expansivo de la pol¨ªtica monetaria y ampl¨ªan el abanico de medidas no convencionales, garantizando un buen funcionamiento del sistema bancario y que el cr¨¦dito pueda fluir de manera "eficiente".