Francia coloca deuda a tipos m¨¢s bajos pese a la p¨¦rdida de la 'triple A'

Francia sali¨® ayer airosa de su primera cita con los inversores despu¨¦s de que el viernes por la noche Standard & Poor's le quitara la triple A, la m¨¢xima nota de solvencia. La Bolsa subi¨®, la cotizaci¨®n de sus bonos en el mercado mejor¨® y el Tesoro franc¨¦s coloc¨® 8.590 millones a tipos que iban del 0,165% a tres meses al 0,406% a un a?o, unas rentabilidades ligeramente inferiores a las de la anterior subasta. De remate, otra agencia de calificaci¨®n de riesgos, Moody's anunci¨® que mantiene esa matr¨ªcula de honor a Francia. El resto de grandes parqu¨¦s europeos tambi¨¦n subieron, mostrando que ya hab¨ªan descontado la revisi¨®n de las notas, pero el pa¨ªs que no sorte¨® ayer el duro castigo de los mercados fue Portugal, cuya deuda hab¨ªa sido rebajada por S&P al nivel de bono basura.

La prima de riesgo de los bonos portugueses a 10 a?os, que equivale al diferencial de inter¨¦s que pagan respecto a la referencia de Alemania y es una forma de medir la imagen de solvencia de un pa¨ªs, se dispararon casi 200 puntos b¨¢sicos (o dos puntos porcentuales) en una sola jornada. Pas¨® de 1.069 a 1.263, con lo que esos t¨ªtulos pagan ya 13% de inter¨¦s, frente al 1,7%. La Bolsa de Lisboa baj¨® un 0,9%.

Para Francia, sin embargo, el diferencial con respecto a Alemania se recort¨® en cinco puntos b¨¢sicos, hasta los 125, el nivel m¨¢s bajo en dos meses. Tambi¨¦n la brecha de Espa?a con los bonos alemanes se contrajo cuatro puntos b¨¢sicos (qued¨® en 341), y el de Italia se suaviz¨® en dos (485). Subieron las bolsas Fr¨¢ncfort (1,25%), Par¨ªs (0,88%), Mil¨¢n (1,40%) y Londres (0,42%) y la espa?ola apenas se movi¨®, con una p¨¦rdida del 0,01%.Sin embargo, al cierre de los mercados, S&P dio otra mala noticia y anunci¨® que rebaja la nota del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF), el fondo de rescate europeo, desde la m¨¢xima nota (AAA) a quedarse un escal¨®n por debajo (AA+). Esta revisi¨®n se debe a la rebaja de la calificaci¨®n de Francia y Austria (tambi¨¦n de AAA a AA+), el segundo mayor contribuyente del fondo de rescate. La bajada puede encarecer la financiaci¨®n del fondo, cuya capacidad efectiva de pr¨¦stamo suma 440.000 millones de euros, aunque queda en 250.000 millones si se descuentan las ayudas a Grecia, Portugal e Irlanda. M¨¢s problemas para el salvamento del euro.

Francia a¨²n cuenta con dos matr¨ªculas de honor sobre tres posibles. Fitch, que es propiedad de un grupo franc¨¦s, ya ha dicho que este a?o no bajar¨¢ la AAA de Francia, aunque la mantiene en perspectiva negativa. Moody's, aunque s¨ª mantuvo esa triple A y afirm¨® que su perspectiva es estable, advirti¨® de que existen "importantes peligros" derivados de "los problemas de deuda y crecimiento de la eurozona, dos factores que no controla el Gobierno y que pesan sobre las finanzas del pa¨ªs".

S&P recorta la nota del fondo de rescate

La agencia descarta que Francia tenga que "salir en ayuda de otros socios del euro o de algunos de sus bancos". Moody's apunta adem¨¢s que el flojo crecimiento condiciona los esfuerzos del Gobierno para reducir el d¨¦ficit y, aunque ve posible que Francia logre rebajarlo al 3% este a?o, afirma que Par¨ªs tiene ahora "menos margen de maniobra" sobre su presupuesto que hace unos meses.A solo tres meses de las presidenciales, Nicolas Sarkozy ha prometido que presentar¨¢ a finales de mes nuevas reformas y medidas contra la crisis, entre las que estar¨¢, probablemente, la subida del IVA. Sarkozy presentar¨¢ un plan de choque contra el desempleo, que afecta ya a 2,8 millones de personas.