Atenas logra la mayor quita de deuda de la historia y desbloquea el rescate

Aire para Grecia: Atenas y el euro ganan tiempo. Grecia salv¨® este viernes un asalto m¨¢s contra el riesgo a una quiebra ca¨®tica ¡ªy potencialmente contagiosa para la eurozona¡ª con un ampl¨ªsimo acuerdo voluntario con sus acreedores. Atenas se quita una carga de algo m¨¢s de 100.000 millones y reducir¨¢ la monta?a en la que se ha convertido la deuda p¨²blica del pa¨ªs hasta niveles m¨¢s o menos manejables, pero adem¨¢s supone la luz verde definitiva para el segundo rescate europeo y del Fondo Monetario Internacional (FMI), que hab¨ªan retrasado el pago de esas ayudas por una mezcla de desconfianza y como medida de presi¨®n hasta que se lograra el pacto con la banca. La directora gerente de la instituci¨®n ha anunciado que aportar¨¢ 28.000 millones al plan de rescate.

Grecia ha logrado arrancar la mayor reestructuraci¨®n de deuda de un pa¨ªs en la historia: una quita del 53% para la pr¨¢ctica totalidad de los 206.000 millones de deuda en manos privadas. En concreto, ha logrado el s¨ª de 172.000 millones en bonos de forma voluntaria y aplicar¨¢ las Cl¨¢usulas de Acci¨®n Colectiva (CAC) sobre otros 25.000 para obligarles a las p¨¦rdidas, con lo que la reducci¨®n de la deuda se har¨¢ afectivo sobre el 95% del total. Las CAC implican que cuando al menos dos tercios de la deuda aceptan las p¨¦rdidas, como es el caso, el resto se ver¨¢ forzadas a ellas y solo afecta a los bonos emitidos bajo la ley griega, que es la mayor¨ªa del total.

¡°La mayor reestructuraci¨®n de deuda realizada jam¨¢s abre la puerta a la esperanza para Grecia¡±, dijo el primer ministro, Lukas Papademos, en un mensaje televisado. El canje se llevar¨¢ a cabo el lunes y los bancos recibir¨¢n una compensaci¨®n de 30.000 millones por parte de Europa como compensaci¨®n por la quita, que conlleva p¨¦rdidas reales de m¨¢s del 70%. La Asociaci¨®n Internacional de Permutas y Derivados (ISDA, por sus siglas en ingl¨¦s) determin¨® que el pacto griego constitu¨ªa una suspensi¨®n de pagos en toda regla y, por tanto, deb¨ªan activarse los seguros de impago (o CDS). No deber¨ªa suponer un gran golpe para este mercado, ya que seg¨²n datos del Depository Trust & Clearing Corp, solo unos 2.400 millones de euros de la deuda est¨¢n cubiertos por esos CDS.

Los grandes n¨²meros de esta operaci¨®n se conocieron el mismo d¨ªa la agencia estad¨ªstica griega (ELSTAT) certific¨® que la econom¨ªa de Grecia se hundi¨® un 7,5% interanual en el ¨²ltimo trimestre de 2011, medio punto m¨¢s de lo que se hab¨ªa anticipado. Cada peque?o paso de Grecia en esta carrera suya por evitar la ca¨ªda se ve seguida de malas noticias.

La Comisi¨®n Europea y los ministros de Econom¨ªa de la eurozona saludaron el pacto con la banca. Las palabras grandilocuentes corrieron a cargo del presidente franc¨¦s, Nicolas Sarkozy: ¡°Se ha pasado una p¨¢gina en la crisis financiera¡±. ¡°El problema est¨¢ resuelto¡±, destac¨®. Pero el futuro de la eurozona se decide m¨¢s al norte: Berl¨ªn reiter¨® que la m¨¢s m¨ªnima impresi¨®n de que la crisis se puede dar por cerrada ¡°ser¨ªa un enorme error¡±, explic¨® el ministro de Finanzas alem¨¢n, Wolfgang Sch?uble. La reuni¨®n del Eurogrupo dio la luz verde para el segundo rescate, de 130.000 millones. Ahora deber¨¢n ratificarlos los parlamentos nacionales ante un calendario acuciante: Grecia afronta el 14 vencimientos de deuda de casi 15.000 millones.

El presidente del Eurogrupo, Jean-Claude Juncker, asegur¨® que al fin ¡°se dan las condiciones necesarias para la aprobaci¨®n final de la contribuci¨®n de la eurozona¡± al salvamento de Grecia. Tambi¨¦n el Fondo Monetario Internacional (FMI) mostr¨® su satisfacci¨®n por el acuerdo, pero Juncker reclam¨® al FMI una "contribuci¨®n significativa", que la instituci¨®n que dirige Christine Lagarde tiene previsto fijar la semana pr¨®xima. La directora gerente del FMI anunci¨® que propondr¨¢ a la instituci¨®n que aporte 28.000 millones ¡°para apoyar el ambicioso programa econ¨®mico¡± de Atenas. En esa cantidad incluye las ayudas aplazadas ¡ªunos 10.000 millones¡ª del paquete de rescate anterior de 2010. De concretarse esta cifra, el FMI rebajar¨ªa su cuota de participaci¨®n en el plan de rescate respecto al primer plan de ayudas de 2010, cuando se comprometi¨® a aportar casi el 30% de las ayudas.

El acuerdo con los bancos es un punto de inflexi¨®n. Entre los dos rescates, la UE y el FMI habr¨¢n ayudado a Grecia (con cr¨¦ditos a devolver) en torno a 200.000 millones, a los que hay que a?adir los 100.000 millones de lastre de los que se deshace Atenas por el pacto con los bonistas. Y ni aun as¨ª consigue Grecia evitar que planee sobre su futuro la sombra de un tercer rescate.