El fondo soberano noruego compra Bolsa espa?ola y vende deuda p¨²blica

El Fondo de Pensiones del Gobierno noruego es el segundo mayor fondo soberano del mundo, solo superado por el de Abu Dhabi, con un patrimonio de 427.906 millones de euros, equivalente a casi el 40% PIB espa?ol. Sus movimientos son seguidos de cerca por el mercado tanto por la magnitud del dinero que mueve como por su historial de buenas rentabilidades. Norges Bank Investment Management (NBIM), la gestora del fondo, ha publicado hoy su informe anual de 2011 y en ¨¦l se observan dos estrategias opuestas en relaci¨®n con los activos espa?oles. Por un lado, rebaj¨® considerablemente su exposici¨®n a la deuda p¨²blica espa?ola. Por otro, se reforz¨® de forma notable en el capital de las compa?¨ªas cotizadas en el mercado continuo.

A 31 de diciembre pasado el valor de la deuda publica espa?ola en la cartera del fondo ten¨ªa un valor de mercado de 17.975 millones de coronas noruegas (2.322 millones de euros seg¨²n el tipo de cambio de ese d¨ªa). Esta cantidad supone un 40% menos que el valor de los t¨ªtulos del Tesoro que pose¨ªan al cierre del ejercicio 2010. "El fondo redujo en 2011 su participaci¨®n en bonos de los Gobiernos de Espa?a e Italia e increment¨® sus inversiones en deuda p¨²blica estadounidense y brit¨¢nica", afirma la empresa en su comunicado. La crisis de deuda soberana en Europa llev¨® a la gestora n¨®rdica a reducir dr¨¢sticamente su exposici¨®n a la deuda p¨²blica de aquellos pa¨ªses con problemas.? A finales de 2011 los bonos que ten¨ªan en cartera de Portugal, Irlanda, Italia, Grecia y Espa?a sumaban una inversi¨®n conjunta de 7.364 millones de euros frente a los 12.000 millones de un a?o antes.

El Fondo de Pensiones del Gobierno noruego gestiona un patrimonio de 427.906 millones de euros, equivalente a un tercio del PIB espa?ol

En cambio, el fondo noruego, que invierte el dinero que el Estado recauda gracias a las exportaciones de petr¨®leo con el objetivo de maximizar las futuras pensiones de sus ciudadanos, s¨ª apost¨® con fuerza por la renta variable espa?ola en 2011. Su capital est¨¢ presente en 75 compa?¨ªas cotizadas y sus participaciones en dichas empresas tienen un valor de mercado de 5.823 millones. Estos inversores incrementaron su presencia en el capital de la mayor¨ªa de las cotizadas espa?olas. En Banco Santander, por ejemplo, elevaron su participaci¨®n desde el 1,71% hasta el 2,05%, en el caso del BBVA su presencia pas¨® del 1,52% al 1,98%, mientras que su peso en Telef¨®nica se increment¨® al 1,88% desde el 1,66% de un a?o antes.

Tambi¨¦n apostaron por Repsol e Inditex. Su participaci¨®n en la petrolera es del 1,98% (el 1,48% un a?o antes) mientras que en el grupo textil doblaron su apuesta y ya tienen el 1,03%. Entre los valores donde m¨¢s redujeron su inversi¨®n se encuentran Gamesa (ten¨ªan el 3,09% y solo conservan el 0,33%) y Ferrovial (la participaci¨®n pasa del 3,2% al 2,4%).

El fondo noruego apost¨® con fuerza por la Bolsa desde el verano del pasado a?o, "siguiendo una estrategia de elevar la exposici¨®n a aquellos activos que peor lo han hecho durante un periodo determinado". En concreto, los noruegos invirtieron 23.900 millones de euros en renta variable mundial entre junio y noviembre pasado la mayor¨ªa de ellos (19.370 millones) en acciones de compa?¨ªas europeas. "Debido a que m¨¢s de la mitad de los activos del fondo est¨¢n invertidos en Europa, es de vital importancia para nosotros que las autoridades pol¨ªticas tengan ¨¦xito en resolver los retos estructurales y monetarios tan considerables a los que se enfrentan los pa¨ªses de la zona euro", destaca Yngve Slyngstad, jefe de inversiones de NBIM.

Su capital est¨¢ presente en 75 compa?¨ªas cotizadas espa?olas y sus participaciones tienen un valor de mercado de 5.823 millones

En Espa?a la gestora tiene un mandado de gesti¨®n con Bestinver y es especialmente importante su apuesta por compa?¨ªas de mediana y peque?a capitalizaci¨®n. De este modo, el fondo tiene participaciones significativas en compa?¨ªas como Azkoyen (3,3%), Miquel y Costas (4,3%) o Iberpapel (2,8%), entre otras. A pesar de que concedieron un mandato espec¨ªfico para sondear las oportunidades de inversi¨®n dentro del proceso de reestructuraci¨®n del sector financiero espa?ol, NBIM finalmente decidi¨® no acudir a las salidas a Bolsa de Banca C¨ªvica ni de Bankia. En cambio, s¨ª particip¨® en la OPV de la cadena de alimentaci¨®n DIA y posee actualmente el 2,2% del capital.

El fondo sufri¨® una ca¨ªda total del 2,5% en su cartera en 2011 debido fundamentalmente "a la ca¨ªda de la Bolsa y a al incertidumbre de la deuda soberana europea". Entre los valores que la gestora tiene en cartera que peor lo hicieron el pasado a?o destacan los casos de Soci¨¦t¨¦ G¨¦n¨¦rale, Daimler y HSBC. Los que mejor lo hicieron fueron las acciones de Apple, GlaxoSmithKline y Exxon Mobil. La cartera del fondo se reparte de la siguiente forma: 58,7% en renta varialbe, 41% en renta fija y el 0,3% en activos inmobiliarios. Los valores que m¨¢s pesan en su cartera son Royal Dutch Shell, Nestl¨¦, HSBC, Novartis y Vodafone.