La desaceleraci¨®n de China y la recesi¨®n europea arrastran las Bolsas

La desaceleraci¨®n de la econom¨ªa china se va consolidando como preocupaci¨®n principal en los mercados y se une a un c¨®ctel en el que la crisis de la deuda europea, cuya resoluci¨®n definitiva a¨²n est¨¢ lejos, y la subida de los precios del petr¨®leo son los principales ingredientes. Todo ello sobre la base de una vulnerable recuperaci¨®n econom¨ªa de la Eurozona, que a finales de este trimestre certificar¨¢ su entrada en una nueva recesi¨®n.

As¨ª parecen adelantarlo los indicadores provisionales PMI (realizados por Markits Economics a partir de una encuesta a gestores de compras) de la zona euro para marzo. El ¨ªndice compuesto de la actividad total (industrial y de servicios) se situ¨® en 48,7 puntos (49,3 en febrero), su lectura m¨¢s baja en tres meses, que refleja una nueva contracci¨®n de la actividad, al quedar por debajo de la frontera de los 50 puntos (superar ese nivel indica una expansi¨®n de la actividad), y supone el sexto declive en los siete ¨²ltimos meses. Seg¨²n el informe de Markits Economics, la actividad total cay¨® durante el primer trimestre de de 2012, aunque menos que en los tres ¨²ltimos meses del a?o pasado, lo que sugiere "que la zona euro ha vuelto a caer en una recesi¨®n t¨¦cnica".

Los mercados reaccionaron negativamente a los datos, sobre todo porque reflejan una inesperada ralentizaci¨®n del crecimiento en Alemania ("apenas un incremento marginal"), el m¨¢s bajo en los tres ¨²ltimos meses, mientras en Francia la actividad total cay¨® ligeramente por primera vez en cuatro meses. En el resto del ¨¢rea, el retroceso fue intenso. Seg¨²n Markit Economics, los datos apuntan a que el PIB de la Eurozona podr¨ªa caer un 0,1% este trimestre, tras un descenso del 0,3% en los tres ¨²ltimos meses de 2011.

La jornada ya comenz¨® con malas noticias procedentes de China, la segunda econom¨ªa del mundo, que tambi¨¦n se contrae en marzo por quinto mes consecutivo. La primera lectura del indicador PMI que elaboran HSBC y Markit Economics lo sit¨²a en 48,1 puntos, su menor nivel desde noviembre, frente a los 49,6 puntos de febrero. La desaceleraci¨®n del crecimiento en China hace prever medidas de relajaci¨®n monetaria que, sin embargo, plantean problemas a las autoridades del pa¨ªs asi¨¢tico, que tambi¨¦n tratan de controla la inflaci¨®n en una econom¨ªa recalentada en ciertos sectores, como el inmobiliario.

Todas las Bolsas han cerrado la jornada con p¨¦rdidas. Fr¨¢ncfort ha ca¨ªdo un 1,27%, Par¨ªs un 1,56% y Mil¨¢n un 1,7%. La Bolsa de Londres ha registrado unas p¨¦rdidas m¨¢s moderadas, a pesar de que hoy la Oficina Nacional de Estad¨ªsticas ha anunciado que las ventas minoristas cayeron un 0,8% en febrero respecto al mes anterior, m¨¢s de lo previsto. El FTSE 100 ha cedido un 0,79%.

En la Bolsa espa?ola, el Ibex 35 se ha dejado un 1,62%, arrastrado de nuevo por los valores bancarios, el sector con m¨¢s peso en el indicador. La reforma financiera, a¨²n lejos de haber sido completada, sigue causando recelo entre los inversores. Encabezan las p¨¦rdidas de las jornadas valores industriales y de construcci¨®n, muy sensibles a la ca¨ªda de la producci¨®n industrial en China y las grandes econom¨ªas de Alemania que anticipan los indicadores PMI: Sacyr Vallhermoso (-5,38), ArcelorMittal (-4,3%) y Acerinox (-3,87%). En el otro extremo, las compa?¨ªas que m¨¢s han subido han sido IAG (+3,42%), Red El¨¦ctrica (+0,93%) y Enagas (+0,49%).

Aunque la debilidad de China ha sido dominante, no todas las noticias procedentes de Asia son desalentadoras. Tambi¨¦n se ha sabido hoy que Jap¨®n logr¨® cerrar su balanza comercial con un super¨¢vit de 32.900 millones de yenes, el primer saldo positivo en cinco meses, cuando se esperaba un d¨¦ficit de 120.000 millones de yenes.

Los mercados de deuda p¨²blica siguen lastrados por las dudas sobre la capacidad de Espa?a para poner en orden sus cuentas p¨²blicas y ello se ha reflejado en una escalada de la prima de riesgo (diferencial de rentabilidad entre el bono espa?ol a 10 a?os y su equivalente alem¨¢n), que ayer la llev¨® a cerrar en 342 puntos b¨¢sicos y que hoy ha llegado a alcanzar 361 puntos, nivel que no tocaba desde el 16 de febrero, aunque luego ced¨ªa hasta 358.

Los precios de los bonos espa?oles cayeron ayer tras las declaraciones realizadas a Bloomberg por el economista jefe de Citigroup, Willem Buiter, en las que asegur¨® que Espa?a est¨¢ m¨¢s cerca que nunca de una suspensi¨®n de pagos soberana, que Grecia necesitar¨¢ un nuevo rescate y que Portugal e Irlanda necesitar¨¢n, muy probablemente, reestructurar su deuda.

La inquietud por la deuda de los mercados perif¨¦ricos afecta tambi¨¦n a Italia, que en las ¨²ltimas semanas hab¨ªa logrado llevar su diferencial por debajo de los 300 puntos, ante la oposici¨®n que est¨¢ encontrando el Gobierno de Mario Monti para llevar adelante su plan de austeridad. La prima italiana sub¨ªa a media sesi¨®n hasta 311 puntos, tras haber iniciado la sesi¨®n en 301 y alcanzar un m¨¢ximo diario de 318.

De poco ha servido a los mercados el optimismo del presidente del (BCE), Mario Draghi, que afirma en una entrevista al diario alem¨¢n Bild de que lo peor de la crisis del euro ya ha pasado, "sigue habiendo riesgos". En su opini¨®n, "la situaci¨®n se estabiliza¡± y ciertos datos de la Eurozona, como inflaci¨®n, balanza de cuenta corriente y sobre todo los d¨¦ficit p¨²blicos, ¡°son mejores que, por ejemplo en Estados Unidos".

La impresi¨®n en los mercados es que las ¨²ltimas medidas extraordinarias del BCE, que han inyectado a los bancos liquidez por importe de un bill¨®n de euros, han sido un b¨¢lsamo temporal -Buiter lo calific¨® ayer de "euforia"- y ya est¨¢ empezando a quedar al descubierto la fr¨¢gil realidad de unas econom¨ªas incapaces de crecer.

La nube de pesimismo no se ha levantado en las plazas financieras ni siquiera tras saberse que el mercado laboral en Estados Unidos sigue reforz¨¢ndose gracias a una menor destrucci¨®n de empleo. El n¨²mero de solicitudes de paro cay¨® la semana pasada se situ¨® la semana pasada en 348.000, con un descenso de 5.000, lo que supone su menor nivel desde febrero de 2008, seg¨²n ha informado el Departamento de Trabajo, y una cifra inferior a las 350.000 peticiones que se esperaban,

Adem¨¢s, el ¨ªndice de indicadores adelantados que elabora el Conference Board (y que se considera una predicci¨®n de los pr¨®ximos tres a seis meses) creci¨® un 0,7% en febrero, m¨¢s de lo esperado, con lo que este par¨¢metro registr¨® su quinto mes consecutivo de alzas.