Ca¨ªdas burs¨¢tiles ante las dudas sobre Grecia y la econom¨ªa de la Eurozona

Las Bolsas europeas vuelven a poner su mirada en Grecia, ante la posibilidad de que la reestructuraci¨®n de deuda soberana -la mayor de la historia- acordada hace unas semanas sea insuficiente y se vea obligada a iniciar otro canje. As¨ª lo sostiene el responsable de deuda soberana de la agencia de calificaci¨®n Standard & Poor's, Moritz Kraemer: "Puede haber m¨¢s adelante, no voy a predecir hoy cu¨¢ndo, otra reestructuraci¨®n de la deuda en circulaci¨®n", afirm¨® durante un acto celebrado anoche en la London School of Economics. "Entonces, los acreedores oficiales [organismos internacionales o gobiernos] tendr¨ªan que subirse al barco", a?adi¨®. En ese mismo marco, el jefe de la misi¨®n griega del FMI, Poul Thomsen, se?al¨® que, si bien el pa¨ªs heleno ha efectuado un "agresivo" ajuste fiscal, a¨²n tardar¨¢ al menos una d¨¦cada en completar totalmente su reestructuraci¨®n. Adem¨¢s, anticip¨® que, pasadas las elecciones, previstas para abril, Grecia deber¨ªa hacer ajustes adicionales equivalentes "al 6% o 7% del PIB".

Todos los mercados han iniciado la sesi¨®n con p¨¦rdidas, que se han ido consolidando durante la ma?ana. En Espa?a, el Ibex 35 se resist¨ªa a seguir la misma tendencia y ha logrado mantenerse en verde en algunos momentos, aunque a primera hora de la tarde se rend¨ªa a la senda bajista por tercera sesi¨®n consecutiva y terminaba la sesi¨®n con una p¨¦rdida del 0,87% que lo ha colocado en hasta 7.911 puntos, un nuevo m¨ªnimo anual.

Las dem¨¢s plazas europeas han registrado ca¨ªdas mayores. Londres ha retrocedido un 1,15%, Par¨ªs un 1,43%, Fr¨¢ncfort un 1,77% y Mil¨¢n un 3,3%. La Bolsa italiana se ha visto arrastrada por los valores financieros.

La confianza en la econom¨ªa de la zona euro cay¨® de forma inesperada en marzo, seg¨²n se reflej¨® en el ¨ªndice de clima empresarial y de consumo, cuya ¨²ltima lectura ha dado a conocer hoy la Comisi¨®n Europea, y que cay¨® hasta 94,4 puntos, frente a los 94,5 de febrero.

La certeza de que este trimestre la Eurozona se anotar¨¢ su segunda recesi¨®n en el ¨²ltimo lustro, ha pesado m¨¢s en los mercados que la noticia de que el desempleo en Alemania se redujo m¨¢s de lo previsto en marzo, hasta dejar la tasa de paro en el 6,7%, su menor nivel en dos d¨¦cadas.

Los inversores tambi¨¦n mantienen la atenci¨®n en los resultados de las grandes empresas mundiales, que est¨¢n empezando a acusar la debilidad de la demanda china, la vulnerabilidad de la econom¨ªa europea y la tambaleante recuperaci¨®n de la actividad en Estados Unidos. Hochtief, la mayor constructora alemana, ha rebajado sus previsiones de resultados para este a?o y Hennes & Mauritz, la segunda mayor cadena de moda de Europa, ha anunciado unas cifras inferiores a las esperadas. En China, los beneficios anuales de las compa?¨ªas incluidas en el ¨ªndice Hang Seng China Enterprises han sido inferiores a lo previsto en un 1,4%, seg¨²n datos recogidos por Bloomberg. Petrochina tambi¨¦n ha anunciado unas cifras para el cuarto trimestre del a?o pasado peores de lo esperado.

Los datos econ¨®micos procedentes del otro lado del Atl¨¢ntico, que confirman que la recuperaci¨®n de Estados Unidos est¨¢n en marcha. No han sido capaces de tirar de Wall Street. El Departamento de Comercio ha confirmado hoy que el PIB estadounidense creci¨® un 3% en el ¨²ltimo trimestre de 2011, tal y como se hab¨ªa estimado inicialmente. Sin embargo, los beneficios empresariales aumentaron un 0,9% respecto al tercer trimestre, su menor incremento desde los ¨²ltimos tres meses de 2008.

Ese ¨²ltimo dato se interpreta como un s¨ªntoma de que la inversi¨®n empresarial y la contrataci¨®n de personal se pueden ver frenadas. Hoy tambi¨¦n se ha conocido la cifra semanal de solicitudes de prestaciones de pato, que cayeron en el periodo terminado el 24 de marzo hasta 359.000, su menor nivel desde abril de 2008, aunque el descenso, 5.000 demandas, fue inferior a lo previsto.

A media sesi¨®n los principales indicadores de las Bolsas de Nueva York ced¨ªan: el Dow Jones perd¨ªa un 0,54%, el Standard & Poor's un 0,89% y el Nasdaq, un 1,06%.

La gran preocupaci¨®n en todos los mercados sigue siendo Grecia, y el posible contagio a la deuda soberana de Espa?a e Italia, los dos pa¨ªses que ocupan los pr¨®ximos lugares de la lista de posibles intervenciones internacionales. Ello se ha reflejado en el mercado de renta fija. Hoy, la prima de riesgo espa?ola, diferencial entre el bono a 10 a?os y su equivalente alem¨¢n, ha llegado a tocar los 367 puntos b¨¢sicos, nivel que no alcanzaba desde enero, tras iniciar el d¨ªa en 349. Ha finalizado en 365. El Tesoro italiano ha logrado colocar hoy t¨ªtulos a 10 a?os al 5,24%, la rentabilidad m¨¢s baja desde agosto de 2011, y referencias a cinco a?os con intereses del 4,18% y 4,6% (esta ¨²ltima, una emisi¨®n variable). Ello no ha impedido que el diferencial con el bono alem¨¢n haya pasado de los 327 puntos b¨¢sicos de la apertura a un m¨¢ximo de 340 al cierre.

Grecia cerr¨® hace unas semanas la mayor reestructuraci¨®n de deuda p¨²blica de la historia, tras un acuerdo con sus acreedores privados, respaldado con ayudas del Banco Central Europeo (BCE), el Fondo Monetario Internacional (FMI) y la Uni¨®n Europea (UE) por importe de 130.000 millones de euros.

Ma?ana, los ministros de Finanzas de la Eurozona se re¨²nen ma?ana en Copenhague para decidir el refuerzo del fondo de rescate que asistir¨¢ a los pa¨ªses en dificultades financieras. Se trata de poner en marcha el Mecanismo Europeo de Estabilidad (ESM, por sus siglas en ingl¨¦s), que empezar¨¢ a funcionar en julio con car¨¢cter permanente y sustituir¨¢ al Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (EFSF), que se cre¨® con car¨¢cter provisional en 2010. En un principio estaba previsto dotar al ESM con 500.000 millones de euros, pero, tras vencer las reticencias de Alemania, esa cifra podr¨ªa aumentarse hasta 940.000 millones durante un a?o. La diferencia, 440.000 millones equivale a la suma de los 200.000 ya comprometidos por el ESM en Irlanda, Grecia y Portugal, m¨¢s un remanente de 240.000 millones. Ello implicar¨ªa la coexistencia de ambos fondos hasta 2013, seg¨²n los detalles de un borrador del acuerdo que ma?ana se tomar¨¢ obtenido por Bloomberg.

No han faltado las cr¨ªticas al aumento del fondo de rescate. La ¨²ltima, procedente del consejero del BCE, Jens Weidmann, que ayer pronunci¨® una conferencia en el think tank londinense Chatham House en la que asegur¨® que, por mucho que se refuerce el mecanismo, no se dar¨¢ una soluci¨®n "duradera" a la crisis: "Igual que la Torre de Babel, el Muro de Dinero nunca llegar¨¢ al cielo", afirm¨®. Por el contrario, esa ampliaci¨®n puede hacer que se asuman m¨¢s "restricciones mundiales" y que, de hecho, se creen "incentivos que causen nuevos problemas en el futuro".