El Estado afronta el rebrote de las dudas con fondos suficientes hasta el verano

El Estado espa?ol cuenta con el suficiente dinero en caja como para pagar todos los vencimientos que tiene pendientes de aqu¨ª hasta verano, seg¨²n los datos del Tesoro. En concreto: 58.600 millones entre los excedentes de la deuda emitida desde enero y los pagos realizados (28.100 millones) y los remanentes que hab¨ªa a cierre de 2011 en la cuenta del Banco de Espa?a (30.500 millones) que permiten afrontar con algo de margen las crecientes turbulencias desatadas en los mercados por el aumento de las dudas sobre Espa?a.

Prueba de ello, el sobreprecio exigido a la deuda espa?ola frente a la alemana, de referencia por su estabilidad, est¨¢ en sus niveles m¨¢s altos de la legislatura. Hoy, tras permanecer ayer los mercados cerrados por la Semana Santa, este diferencial, conocido como prima de riesgo, ha seguido subiendo. En la Bolsa, el Ibex tambi¨¦n est¨¢ en rojo, con lo que ahonda sus m¨ªnimos anuales. Ante este panorama, poco ha influido en el ¨¢nimo de los inversores al anuncio del Gobierno de que prev¨¦ recortes adicionales por 10.000 millones en Educaci¨®n y Sanidad, el ¨¢rea donde se concentra la mayor parte del gasto y que, hasta ahora, no hab¨ªa sufrido la tijera con la contundencia esperada por los mercados.

¡°Me reconforta que el presidente del Gobierno (Mariano Rajoy) considere que hay mucho camino por recorrer¡±, valor¨® Jos¨¦ Luis Mart¨ªnez Campuzano, estratega de Citigroup Espa?a. ¡°Lo que el mercado est¨¢ pidiendo son medidas, suficientes y a corto plazo¡±, matiz¨®.

Como ¨¦l, una mayor¨ªa de analistas advierte de que fue un error pensar en que la inyecci¨®n de liquidez del BCE a la banca, a la que reg¨® con un bill¨®n de euros en cr¨¦dito f¨¢cil y que acab¨® redundando en una mejora de la deuda p¨²blica de Espa?a o Italia, anunciaba el final de la crisis. Ahora, ¡°est¨¢n volviendo a poner los pies en la tierra¡±, a?adi¨® Luca Jellinek, de Cr¨¦dit Agricole, que prev¨¦ un segundo trimestre peor.

Gracias al BCE y a la demanda estimulada de la banca local, el Tesoro encaden¨® una buena racha hasta la semana pasada, cuando se conform¨® con emitir menos de lo esperado. Tambi¨¦n, por primera vez en los ¨²ltimos meses, el instituto emisor, que debe volver otras tres veces al mercado en lo que queda de mes, tuvo que subir las rentabilidades. Para empeorar las perspectivas, los extranjeros est¨¢n moderando su inversi¨®n en deuda espa?ola y han reducido su exposici¨®n en 19.000 millones entre enero y febrero.

Espa?a afronta en abril el segundo mes con mayores vencimientos del a?o con 23.894 millones, mientras los pagos previstos hasta junio ascienden 40.380 millones. Inmediatamente despu¨¦s llegar¨¢ la siguiente prueba especial del ejercicio, con los 17.851 millones de julio. El peor mes del a?o, sin embargo, ser¨¢ octubre, cuando debe devolver 26.0068 millones. En total, 140.000 millones a los que hay que sumar los 28.848 millones en intereses que han convertido a este partida en la de mayor importancia de los presupuestos por detr¨¢s de las pensiones.