El Gobierno pronostica que la prima de riesgo bajar¨¢ este a?o

Hay cosas dif¨ªciles de medir como la felicidad, la injusticia o el miedo. Aunque los mercados financieros han encontrado una f¨®rmula para cuantificar el p¨¢nico. El suyo, que consiste en la posibilidad de que un deudor les deje de pagar. As¨ª, a trav¨¦s de mecanismos tangibles, miden sensaciones intangibles. Por ejemplo, el miedo que tienen de que Espa?a sea incapaz de hacer frente a los vencimientos de su deuda lo miden con la prima de riesgo, el diferencial del bono espa?ol a 10 a?os con el alem¨¢n, el m¨¢s fiable de toda Europa. Y esa desconfianza dice que la prima de riesgo lleva por encima de los 400 puntos b¨¢sicos desde que el Ejecutivo de Mariano Rajoy present¨® los Presupuestos Generales de 2012, dise?ado para marcar la senda de la recuperaci¨®n econ¨®mica. El pasado viernes cerr¨® en 414 puntos b¨¢sicos, el doble que hace un a?o.

El Gobierno espera que esta presi¨®n comience a ceder pronto. ¡°Este nivel no va a ser representativo del a?o¡±, reza el programa de estabilidad para el periodo 2012-2015 que el Gobierno ha remitido a Bruselas para justificar que est¨¢ aplicando las amargas medicinas que reclaman los mercados. El Gobierno prev¨¦ que la prima de riesgo se reduzca a la mitad en los pr¨®ximos tres a?os. ¡°Se considera que el recorte acumulado hasta 2015 ser¨¢ de unos 200 puntos b¨¢sicos, poco m¨¢s de la mitad de la prima soportada en la actualidad¡±, recoge el plan de estabilidad. ¡°Dada el impacto esperado de las reformas fiscales, financieras, del mercado de trabajo y estructurales a lo largo de 2012, se supone un descenso de 100 puntos en 2013 y otros 50 en 2014 y 2015¡±, precisa el plan de estabilidad.

A¨²n as¨ª, el Gobierno asume que en 2015 la prima de riesgo estar¨¢ en torno a 200 puntos. Cuando el expresidente socialista, Jos¨¦ Luis Rodr¨ªguez Zapatero, adopt¨® en mayo de 2010 las pol¨¦micas medidas de reducir el sueldo a los funcionarios y congelar las pensiones por el acoso de los mercados la prima estaba en 164 puntos.

En el ¨²ltimo a?o, la prima de riesgo se ha duplicado, hasta superar los 400 puntos b¨¢sicos?

Ahora, el Gobierno del PP conf¨ªa en que las medidas de ajuste (recorte de gastos y subida de impuestos), la reforma financiera y el estrecho cerco que ha impuesto a las comunidades aut¨®nomas para controlar su d¨¦ficit aplaquen el nerviosismo de los mercados.

El Programa Nacional de Reformas, incluido en el plan de estabilidad, considera que el saneamiento del sector financiero, de 52.000 millones de activos t¨®xicos de la banca, supondr¨¢ una mejora de unos 50 puntos de la prima de riesgo. El Gobierno considera que la Ley de Estabilidad Presupuestaria tambi¨¦n ayudar¨¢ a generar confianza en las cuentas p¨²blicas espa?olas. Esta norma, que entr¨® en vigor la semana pasada, fija un techo de gasto para el conjunto de las administraciones p¨²blicas y contiene un paquete de medidas para controlar el d¨¦ficit de comunidades y Ayuntamientos. ¡°Una regla fiscal de este tipo reduce la posibilidad de default [suspensi¨®n de pagos], al poner de manifiesto las preferencias del Gobierno a menor endeudamiento¡±, sostiene el plan nacional de reformas.

El Gobierno calcula que el inter¨¦s del bono espa?ol pasar¨¢ del 6% al 3,7% en tres a?os

Mientras tanto, la deuda espa?ola no deja de crecer. Las Administraciones deben 619.868 millones, una tercera parte de este endeudamiento corresponde a bonos a 10 a?os. El Estado paga a los inversores que compran estos t¨ªtulos un inter¨¦s cercano al 6%. El Ejecutivo estima que sus medidas lograr¨¢n que los tipos de inter¨¦s que paga por colocar deuda a largo plazo se reducir¨¢n en un punto el pr¨®ximo a?o y dos puntos, hasta el 3,7%, en 2015.

La deuda del Estado representa ya m¨¢s del 68,5% del PIB, casi el doble que hace cinco a?os. A final de a?o, seg¨²n las cuentas del Gobierno, representar¨¢ casi el 80% de su PIB, cerca ya del promedio de la zona euro. Un repunte que se hace notar en los intereses a pagar, un gasto que los Presupuestos de este a?o estiman en 28.913 millones de euros. Tras las pensiones y el gasto de personal es la partida m¨¢s importante de las cuentas p¨²blicas.

El Gobierno conf¨ªa en revertir las dudas que pesan sobre la cotizaci¨®n de la deuda p¨²blica espa?ola. Hasta el punto de que estima que la rebaja de la prima de riesgo ser¨¢ uno de los factores m¨¢s determinantes en la reactivaci¨®n del crecimiento, solo detr¨¢s del impacto que espera de la reforma laboral.