Las mayores dudas elevan el coste por emitir letras a m¨¢ximos anuales

El Tesoro P¨²blico ha vuelto hoy al mercado a emitir deuda a 12 y 18 meses en plena escalada de la prima de riesgo por las dudas sobre Espa?a y las que se derivan de que Grecia est¨¦, de nuevo, en riesgo de abandonar el euro. Ante este panorama en el que lo ¨²nico que se puede confirmar es la incertidumbre, el organismo dependiente del Ministerio de Econom¨ªa ha logrado cumplir su objetivo al emitir 2.900 millones, cuando el m¨¢ximo era de 3.000 millones, y mantiene una posici¨®n de caja holgada con vistas a un eventual deterioro de la situaci¨®n en un futuro y una demanda relativamente fuerte. Sin embargo, el aumento del desasosiego tiene un precio y, en esta ocasi¨®n, se ha traducido en una moderada subida de los tipos de inter¨¦s suficiente en cualquier caso para marcar los niveles m¨¢s altos en lo que va de a?o para estas letras.

En concreto, el Tesoro ha colocado 2.192 millones a un a?o con un inter¨¦s marginal (el ¨²ltimo antes de cerrar la operaci¨®n) del 3,09%. Hace un mes, sin embargo le bast¨® con comprometer un 2,74% por estos mismos t¨ªtulos. A 18 meses ha vendido 711 millones con un inter¨¦s del 3,40%, tambi¨¦n superior ligeramente al 3,20% de abril.

Para encontrar rentabilidades superiores por este mismo tipo de letras hay que retrotraerse hasta diciembre, cuando los inversores reclamaban m¨¢s de un 4% por los t¨ªtulos a un a?o y un 4,25% por los que tienen vencimiento en 18 meses. Un mes antes, en noviembre y antes de que el BCE pusiera en marcha la barra libre de liquidez, llegaron a colocarse al 5,2% y al 5,32%, su nivel m¨¢s alto hasta la fecha desde la entrada del pa¨ªs en el euro (1999).

La demanda, por su parte, se ha situado en 3,2 veces m¨¢s de t¨ªtulos solicitidas que vendidos, por debajo de la ratio de cobertura de 3,7 veces de hace un mes pero aun un nivel que se puede considerar alto. En total, se han reclamado 6.325 millones por la deuda a corto plazo del Estado espa?ol.

Seg¨²n ha destacado el Ministerio de Econom¨ªa, el Tesoro tiene cubiertas m¨¢s del 53% de las necesidades de financiaci¨®n previstas en los Presupuestos de 2012 para la deuda a medio y largo plazo, fijadas en unos 85.900 millones de euros. Por este motivo, a?aden, puede "mantener la estrategia prudente de las ¨²ltimas subastas". El coste medio de emisi¨®n de la deuda del Estado a finales del pasado mes de abril se situ¨® en el 3,04%, frente al 3,90% con el que cerr¨® 2011.