El acoso a la deuda espa?ola se acent¨²a

La tarde de un s¨¢bado, por teleconferencia, mal preparado, peor comunicado y sin un solo detalle m¨¢s all¨¢ de la cifra aproximativa de 100.000 millones de euros. A medida que pasan los d¨ªas crecen las sospechas de que el rescate a Espa?a fue una operaci¨®n de p¨¢nico preventivo, con Europa en busca de un dique de contenci¨®n ante el miedo a un accidente financiero por la crisis en Grecia y las dudas sobre la banca espa?ola.

Cuando los lobos detectan miedo, muerden: la deuda espa?ola rompi¨® este martes un nuevo m¨¢ximo por las numerosas inc¨®gnitas que siguen sin resolverse sobre la ayuda europea (la cifra definitiva, los intereses, el plazo, el mecanismo de rescate, las condiciones e, incluso, el encaje legal de la operaci¨®n). Ante los indicios de que el salvavidas para Espa?a no ha hecho sino elevar la incertidumbre, los intereses del bono a 10 a?os superaron el 6,8% y se acercan a la frontera del 7%, cifras desconocidas desde que el euro se aloja en los bolsillos de los europeos.

El comunicado no aclara si el dinero llegar¨¢ a trav¨¦s del fondo de rescate temporal (FEEF) o el permanente (MEDE)

El problema no se circunscribe a Espa?a. Los inversores siguen perdiendo confianza en la capacidad de los dirigentes. Italia acompa?a a Espa?a, con una ca¨ªda espectacular en Bolsa protagonizada por los bancos y la prima de riesgo subiendo a toda velocidad. Chipre podr¨ªa pedir un rescate de forma inminente. Europa sigue lanzando mensajes amenazadores a Grecia sobre la posibilidad de un corralito en funci¨®n de qui¨¦n gane las elecciones, a pesar del riesgo de una estampida bancaria en toda la periferia.

"El BCE deber¨ªa actuar de inmediato", se?ala el economista de la London School of Economics Paul de Grauwe.

Griegos, portugueses e irlandeses reclaman condiciones parecidas a las de Espa?a. La canciller Angela Merkel asegur¨® que la ayuda espa?ola conlleva "por supuesto" condicionalidad, aunque explic¨® (sin detallar) que las exigencias ser¨¢n distintas a las de rescates que afectan al conjunto del pa¨ªs. ?Le quedan tres meses a Europa para salvar al euro?, preguntaron a la directora gerente del FMI, Christine Lagarde. "Es necesario hacer muchas cosas muy r¨¢pido, en menos tiempo incluso", respondi¨® Lagarde, que sin embargo rehus¨® poner un plazo a la defunci¨®n de la uni¨®n monetaria.

El ministro de Econom¨ªa, Luis de Guindos, pidi¨® tranquilidad, pero lo hizo anunciando unos d¨ªas de "una enorme volatilidad" y "una enorme tensi¨®n" en los mercados, lo que no resulta especialmente tranquilizador. Guindos se?al¨® que el rescate espa?ol es una prueba m¨¢s de la voluntad de generar cada vez m¨¢s confianza en el euro y que tras esa decisi¨®n "tendremos muchas m¨¢s".

Tambi¨¦n la Comisi¨®n puso su granito de arena en el guirigay. Bruselas confirm¨® que ha recibido consultas de varios pa¨ªses sobre la posibilidad legal de establecer un corralito y cerrar las fronteras si Grecia abandona la eurozona. Los tratados permiten el corralito por razones de orden p¨²blico y de seguridad. Y aseguran que cuando los movimientos de capitales causen "dificultades graves para el funcionamiento de la uni¨®n" se podr¨¢n adoptar "las medidas de salvaguardia necesarias" por un m¨¢ximo de seis meses. Bruselas no confirm¨® estos planes, pero con este alboroto manda una clara se?al a Grecia ¡ªinterpretada como una amenaza por muchos¡ª a solo cinco d¨ªas de unas elecciones cruciales.

El comunicado con el que el Eurogrupo anunci¨® hace cuatro d¨ªas el salvamento a Espa?a dejaba, entre otros muchos asuntos, una duda fundamental: si el dinero llegar¨¢ a trav¨¦s del fondo de rescate temporal (FEEF) o el permanente (MEDE), que deber¨ªa entrar en vigor en julio.

Es un matiz importante por varios motivos: el fondo permanente es m¨¢s flexible y tiene m¨¢s potencia (500.000 millones efectivos frente a 440.000 del FEEF). Pero tiene un inconveniente para los intereses espa?oles: sus estatutos establecen que, en caso de impago de la deuda, los socios europeos tendr¨ªan preferencia sobre los inversores privados. Las autoridades temen que esta cl¨¢usula contribuya a disparar a¨²n m¨¢s los costes de financiaci¨®n.

En Espa?a el debate pol¨ªtico se ha centrado en si se trata de un rescate o no, o qui¨¦n presion¨® a qui¨¦n para alcanzar el acuerdo

La Comisi¨®n se inclina a favor de las tesis espa?olas por ser el FEEF la opci¨®n m¨¢s r¨¢pida. Existe adem¨¢s el problema de los plazos. Por ahora, a menos de tres semanas de la te¨®rica entrada en vigor del MEDE, solo seis pa¨ªses han ratificado el tratado. La mayor¨ªa prev¨¦ hacerlo en junio y julio. "Veo dif¨ªcil que d¨¦ tiempo a que entre en vigor a tiempo", admite una fuente europea.

Adem¨¢s de los detalles t¨¦cnicos, los que condicionar¨¢n la factura que finalmente habr¨¢ que pagar, en Espa?a el debate pol¨ªtico se ha centrado en cuestiones m¨¢s et¨¦reas: tales como si se trata de un rescate o no, o qui¨¦n presion¨® a qui¨¦n para alcanzar el acuerdo.

En contra de la versi¨®n que cuentan las personas conocedoras de la negociaci¨®n, el presidente Mariano Rajoy dijo el domingo que si alguien hab¨ªa presionado era ¨¦l. Jos¨¦ Manuel Barroso le llev¨® la contraria este martes. En una entrevista al Financial Times, Barroso dice que urgi¨® a un reticente Rajoy a aceptar la ayuda la semana pasada. Un portavoz comunitario matiz¨® estas palabras. "Barroso habl¨® en numerosas ocasiones con Rajoy, que ya ten¨ªa una actitud positiva", dijo, y el propio Barroso se manifest¨® luego en esa l¨ªnea. Cunde la sensaci¨®n de que la operaci¨®n de salvamento ha llegado tarde y mal dise?ada. Como resume el premio Nobel de Econom¨ªa Joseph Stiglitz: "El Gobierno espa?ol rescata a los bancos, y los bancos espa?oles rescatan al Gobierno. Es econom¨ªa vud¨²".