Lagarde considera que el rescate bancario no ha devuelto la confianza

Las medidas para estabilizar el sistema financiero espa?ol no han restaurado la confianza del mercado, seg¨²n subraya el Fondo Monetario Internacional (FMI). Esa es la conclusi¨®n, por otro lado bastante evidente, del organismo que dirige Christine Lagarde sobre el efecto que ha tenido en los mercados la petici¨®n por parte de Espa?a del rescate europeo para sanear su sector financiero.

El FMI se?ala que la preocupaci¨®n por las necesidades de recapitalizaci¨®n del sistema bancario espa?ol se han traducido en fuertes ca¨ªdas en el mercado de renta variable. Adem¨¢s, los costes de financiaci¨®n mayoristas tambi¨¦n se han disparado hasta m¨¢ximos tanto para las c¨¦dulas hipotecarias como para la deuda no garantizada.

El organismo constata que para los inversores sirvi¨® de poco consuelo la solicitud de Espa?a del pasado 19 de junio de rescate para sus sistema financiero. A su juicio, si bien la solicitud de la ayuda externa proporcionaba un respaldo apropiado para la reestructuraci¨®n de segmentos del sector financiero, la respuesta adversa inicial del mercado "refleja la falta de un programa integral para reestructurar el sistema bancario y la falta de detalles sobre el pr¨¦stamo", dice el informe de estabilidad financiera del organismo publicado este lunes.

El informe tambi¨¦n indica que algunos participantes del mercado tambi¨¦n expresaron su preocupaci¨®n de que el apoyo, en forma de un pr¨¦stamo al Estado, podr¨ªa representar una deuda privilegiada con respecto a la de los titulares actuales de la deuda p¨²blica espa?ola. Seg¨²n el Fondo, la decisi¨®n de la cumbre de la UE de finales de junio de que el apoyo financiero podr¨ªa adoptar en un futuro la forma de recapitalizaci¨®n directa de los bancos y de que no goce de la condici¨®n de acreedor privilegiado ayudaron a disipar algunas de estas preocupaciones.

Salida de capitales

El FMI tambi¨¦n refleja en su informe de estabilidad financiera que la fuga de capitales de Espa?a e Italia han erosionado la base de inversores extranjeros en ambos pa¨ªses, como han venido reflejando los datos del Tesoro sobre tenencias de deuda y los de la balanza de pagos que publica el Banco de Espa?a. Esa salida de capitales ha convertido a la banca espa?ola cada vez en m¨¢s dependiente del Banco Central Europeo.

El informe del FMI tambi¨¦n indica que se ha abierto una brecha en la evoluci¨®n del cr¨¦dito en los pa¨ªses del euro. Se ha contra¨ªdo en Grecia, Espa?a, Portugal e Irlanda, mientras que se ha mantenido m¨¢s estable en algunos de los pa¨ªses centrales.

"El desapalancamiento es tambi¨¦n una preocupaci¨®n para muchas empresas perif¨¦ricas", a?ade el Fondo, "debido a su dependencia hist¨®rica de la financiaci¨®n bancaria y el riesgo de que rebajas de cr¨¦dito y la disminuci¨®n del apetito de los inversores podr¨ªa conducir a los costos de endeudamiento m¨¢s alto, incluso para los emisores de alta calidad crediticia".