Los expertos auguran el fin de la reciente ola de optimismo en las bolsas

El principal indicador de la bolsa espa?ola lograba en agosto la mayor subida mensual desde 1993, de m¨¢s del 10 %, animada por las entidades financieras, que celebraban la nueva regulaci¨®n -creaci¨®n del "banco malo"- y la inminente llegada de la ayuda europea para el sector.

La previsi¨®n, efectivamente cumplida, de que el BCE encontrar¨ªa la manera de apoyar a Espa?a con la compra de deuda soberana ha llevado al IBEX, en los apenas cinco d¨ªas que ha cotizado en septiembre, a revalorizarse el 6,23 %.

Eso le ha permitido reducir las p¨¦rdidas anuales a casi el 8 %, despu¨¦s de haber llegado a acumular en julio un descenso del 25 % y situarse en su nivel m¨¢s bajo de los ¨²ltimos nueve a?os.

El compromiso expresado el pasado jueves por el presidente del BCE, Mario Draghi, sobre la compra de deuda soberana de la zona del euro en el mercado secundario, aunque con estrictas condiciones, relajaba la prima de riesgo de Espa?a y de otros pa¨ªses perif¨¦ricos e inundaba de euforia los mercados de renta variable.

Sin embargo, los expertos consultados por EFE indican que a¨²n es pronto para medir el efecto que el apoyo del BCE a Espa?a, que en cierta medida estaba descontado, tendr¨¢ en el mercado de renta variable.

La bolsa espa?ola debe a¨²n superar problemas m¨¢s inmediatos que el riesgo soberano, como las persistentes dificultades de las empresas cotizadas para financiarse y el entorno macroecon¨®mico, que apunta claramente a una recesi¨®n no s¨®lo en Espa?a sino en el conjunto del continente.

Seg¨²n aclara el profesor del Instituto de Estudios Burs¨¢tiles (IEB) Miguel Angel Bernal, es necesario "templar la euforia" ya que el apoyo del BCE no acaba con la incertidumbre de la bolsa, aunque s¨ª disminuye la presi¨®n de la prima de riesgo.

Las empresas cotizadas, contin¨²a el profesor Bernal, siguen sufriendo graves dificultades para financiarse, el mercado de cr¨¦dito sigue pr¨¢cticamente cerrado y los bancos, que tienen un enorme peso en el mercado espa?ol, est¨¢n obligados a acometer procesos de saneamiento en un entorno en el que la morosidad no deja de crecer.

Bernal cree que el respaldo del BCE a Espa?a es un paso importante pero "con matices", ya que tanto Espa?a como Europa se encaminan claramente a algo m¨¢s que una recesi¨®n t¨¦cnica.

En su informe de mercados correspondiente a septiembre de este a?o, Banif cree que la relajaci¨®n de la percepci¨®n de riesgo debe ser a¨²n "refrendada" en los primeros compases de este mes.

Al igual que el profesor Bernal, los expertos de Banif recomiendan cautela a los inversores por el "deterioro de la posici¨®n c¨ªclica europea", y en concreto advierten sobre Alemania.

El hasta ahora "oasis" desde el punto de vista del crecimiento en la zona del euro comienza a "perder tracci¨®n".

En el mismo sentido se inclinan las previsiones de mercados de la gestora de fondos BlackRock para el segundo semestre de 2012, cuyo estratega jefe de inversi¨®n, Ewen Cameron Watt, asegura que la segunda mitad de 2012 estar¨¢ marcada por tres factores: "pol¨ªticas, pol¨ªticas y pol¨ªticas".

La econom¨ªa mundial se enfrenta a una probabilidad cada vez mayor de entrar en un escenario de estancamiento global dominado por el crecimiento an¨¦mico de los mercados desarrollados, indica la gestora, y por amplias oscilaciones de la percepci¨®n del riesgo en los mercados, que no han desaparecido de golpe.

El informe mensual de Banca March correspondiente a septiembre, por su parte, muestra un moderado optimismo y recuerda que la fuerte distorsi¨®n de las primas de riesgo mantiene "valoraciones an¨®malas" en la pr¨¢ctica totalidad de los activos, con lo que la renta variable muestra un gran potencial de revalorizaci¨®n.