Banca recapitalizada

El sistema bancario espa?ol es mayoritariamente solvente. Esa es la conclusi¨®n alcanzada tras la revisi¨®n de la calidad de los activos bancarios en un ejercicio de resistencia que toma en consideraci¨®n un crecimiento econ¨®mico muy inferior al previsible. Las exigencias de recapitalizaci¨®n de aquellas entidades que lo precisan podr¨¢n satisfacerse con la disposici¨®n de los fondos concedidos por las instituciones europeas. El alejamiento de toda sospecha de insolvencia en el sistema bancario es una de las condiciones necesarias para sentar las bases de la superaci¨®n de la crisis econ¨®mica espa?ola. No es la ¨²nica. La inestabilidad de los mercados de deuda p¨²blica todav¨ªa amenazante conforma, junto al desplome de la demanda, ese tr¨ªpode que alimenta el circulo vicioso en el que esta inmersa la econom¨ªa.

La evaluaci¨®n de los activos da?ados y las consiguientes necesidades concretas de recapitalizaci¨®n de las 14 entidades bancarias es el paso previo para la asignaci¨®n de los fondos disponibles en la l¨ªnea de cr¨¦dito, de hasta 100.000 millones de euros, que Europa puso a disposici¨®n de las autoridades espa?olas como una v¨ªa de rescate espec¨ªfico para el sistema bancario. De completarse correctamente el proceso, se habr¨¢ conseguido alejar una seria amenaza a la recuperaci¨®n de la econom¨ªa.

Con los datos ahora desvelados por la empresa a la que se le encomend¨® esa evaluaci¨®n de la calidad de los activos bancarios, la cantidad necesaria es de 59.300 millones de euros, antes de considerar operaciones de fusi¨®n o cr¨¦ditos fiscales. Siete grupos bancarios, que representan m¨¢s del 62% de la cartera crediticia analizada del sistema bancario espa?ol, no tienen necesidades adicionales de capital, ni asumiendo el m¨¢s extremo de los escenarios que se han simulado. Las inyecciones de dinero p¨²blico ser¨¢n inferiores a esa cantidad. Las entidades que necesitan capital adicional tendr¨¢n que presentar un plan de venta de activos que determine, finalmente, si tras el mismo es necesario el apoyo financiero p¨²blico. En ese caso, el estado aportar¨ªa bonos convertibles en acciones. Al existir entidades con exceso de capital eso podr¨ªa abrir una nueva ronda de fusiones o adquisiciones, con los m¨¢s necesitados.

A partir de aqu¨ª, no conviene que las autoridades espa?olas aquilaten en exceso la disposici¨®n de la l¨ªnea de cr¨¦dito. Est¨¢ en lo cierto la troika al considerar que mejor no transmitir ninguna duda en los mercados financieros sobre la suficiencia de los recursos para asegurar la solvencia completa.

Esas cantidades finalmente dispuestas engrosar¨¢n por el momento el stock de deuda p¨²blica. Su transferencia directa a los balances de los bancos tendr¨¢ que esperar, a tenor de las resistencias observadas recientemente en algunos gobiernos europeos. Siendo muy importante, esa acumulaci¨®n de deuda p¨²blica, no deber¨ªa reducir en exceso la disposici¨®n de la l¨ªnea de cr¨¦dito europea. Con todo, el ¨¦xito de esta recapitalizaci¨®n excepcional se apreciar¨¢ si, en primer lugar, los bancos dejan de ser el centro de la aversi¨®n al riesgo como las sufridas en los mercados de acciones y de cr¨¦dito en los ¨²ltimos meses. Junto a la apertura de los mercados mayoristas, el otro exponente no es otro que la normalizaci¨®n de la inversi¨®n crediticia: el abandono de la senda contractiva en la que est¨¢ instalado el cr¨¦dito desde hace a?os.