La OCDE dice que la zona euro es a¨²n el mayor riesgo para la econom¨ªa mundial

¡°Tras cinco a?os de crisis, la econom¨ªa global se est¨¢ debilitando de nuevo¡±. As¨ª comienza el editorial semestral de Pier Carlo Padoan, economista jefe de la Organizaci¨®n para la Cooperaci¨®n y el Desarrollo Econ¨®micos (OCDE), que presenta hoy en Par¨ªs su informe econ¨®mico de oto?o. El foro que vigila y estudia las econom¨ªas de los 34 pa¨ªses m¨¢s ricos del planeta advierte de que el riesgo de una mayor contracci¨®n e incluso de una recesi¨®n global no se puede descartar, dada la recesi¨®n europea, los problemas con la brecha fiscal y el techo de deuda de Estados Unidos y el frenazo sufrido por los pa¨ªses emergentes.

La OCDE registra una ¡°significativa p¨¦rdida de confianza mundial¡±, que obedece, seg¨²n dice el italiano Padoan, al creciente nivel de desempleo, el descenso del gasto, la debilidad del comercio global y los procesos de ajuste fiscal que sufren muchos pa¨ªses.

Pero el clima depresivo se debe tambi¨¦n a la falta de un consenso general para llevar a cabo pol¨ªticas eficaces y a que las respuestas a la crisis adolecen de dos defectos graves: se enfocan demasiado ¡°en el muy corto plazo¡± y no demuestran tener ¡°una estrategia a largo plazo¡±. La OCDE llama a Europa a evitar las pol¨ªticas de ajuste de corto aliento, y recomienda limitar los recortes presupuestarios estructurales a los ya comprometidos, sin a?adir otros.

El foro liderado por ?ngel Gurr¨ªa hace autocr¨ªtica sin hacerla del todo. Contin¨²a pensando que la zona euro sigue siendo ¡°la mayor amenaza¡± para la econom¨ªa mundial, y despu¨¦s de defender el rigor durante a?os, ahora parece temer sus efectos. Tirando de eufemismos, la OCDE detecta un nuevo peligro: ¡°El aumento del paro puede disparar el cansancio hacia las reformas y el descontento social¡±.

Y hablando claro, agrega que la zona euro puede estar en peligro si persisten ¡°las significativas presiones de fragmentaci¨®n¡±. Aunque Europa ¡°ha progresado en el ajuste y fortalecimiento de las instituciones en el pasado reciente, poner en peligro la sostenibilidad fiscal de algunos pa¨ªses puede generar una cadena de acontecimientos que podr¨ªa da?ar la actividad en la uni¨®n monetaria y llevar la econom¨ªa global a la recesi¨®n¡±.

La creaci¨®n de instituciones es indispensable, se?ala Padoan, que cita los efectos ben¨¦ficos del nuevo Mecanismo de Estabilidad Europeo. Sobre todo, es esencial progresar hacia la uni¨®n bancaria, ¡°para completar la arquitectura de la zona euro¡± y resolver las debilidades bancarias y de la deuda soberana.

En lo que parece un mensaje especialmente dirigido a Alemania, la OCDE resume las medidas que deben formar la uni¨®n bancaria: supervisi¨®n com¨²n, protocolos para resolver crisis de forma efectiva y sin fronteras, un dep¨®sito com¨²n de garant¨ªas y un cortafuegos fiscal europeo. ¡°Cualquier retraso en poner en marcha la uni¨®n bancaria puede tener consecuencias para la sostenibilidad de la zona euro¡±, alerta la OCDE.

El informe pone de manifiesto tambi¨¦n el cruce de c¨ªrculos viciosos que vive la zona euro. Afirma que las dudas sobre la solvencia de los bancos y de las deudas soberanas alimenta las sospechas sobre ambos y ponen en tela de juicio tanto las ayudas p¨²blicas de los Gobiernos a sus bancos como el valor de los bonos p¨²blicos que poseen las entidades.

Adem¨¢s, la posibilidad de una ruptura de la uni¨®n monetaria sube los tipos de inter¨¦s, lo que a su vez refuerza los temores de fractura. ¡°Un escenario muy fr¨¢gil, en el que no es dif¨ªcil imaginar que algo vaya mal, por ejemplo que haya un pa¨ªs incapaz de cumplir su programa o que el nuevo mecanismo de rescate europeo no pueda ser disparado a tiempo y con el impacto suficiente¡±.

El informe recomienda que la pol¨ªtica monetaria se relaje en la zona euro, Jap¨®n, China e India, y para ganar credibilidad, sugiere que todos los pa¨ªses comuniquen sus decisiones de forma coordinada. Para aquellos Estados con ¡°posiciones presupuestarias robustas, incluidos Alemania y China¡±, aconseja tipos de inter¨¦s m¨¢s bajos y pol¨ªticas de est¨ªmulo temporales.

La OCDE sigue pensando que las reformas estructurales deben ser hechas ¡°a fondo¡±, porque ¡°pueden dar frutos m¨¢s temprano de lo previsto y favorecer el crecimiento, la creaci¨®n de empleo y la mejora de la balanza por cuenta corriente¡±. Pero advierte que las pol¨ªticas de ajuste producen desigualdad, y que esta ¡°puede ser muy distinta seg¨²n las estrategias que se pongan en marcha¡±.