El FMI admite ahora que controlar los flujos de capital puede ser beneficioso

El Fondo Monetario Internacional (FMI) dio hoy marcha atr¨¢s al reconocer que los controles directos de capital pueden ser "beneficiosos en determinadas circunstancias", aunque recalc¨® que deben ser temporales y complementados por las pol¨ªticas macroecon¨®micas de los pa¨ªses.

"En determinadas circunstancias, las medidas de control de flujos de capitales pueden ser ¨²tiles. No deben, sin embargo, ser sustituto de un ajuste macroecon¨®mico apropiado", se?ala el Fondo en un informe.

Insiste, adem¨¢s, en que los flujos de capital tienen efectos "sustanciales beneficiosos para los pa¨ªses".

Pero, al mismo tiempo, "tambi¨¦n conllevan riesgos" incluso para los pa¨ªses que han estado abiertos econ¨®micamente y se han beneficiado de ellos, a?ade.

El organismo dirigido por Christine Lagarde destaca que los flujos de capital internacionales "han aumentado de manera espectacular en la ¨²ltima d¨¦cada", al pasar de representar cerca del 5 % del producto interior bruto (PIB) mundial entre 1980 y 1999, al pico del 20 % en 2007.

Por ello, explica que las "r¨¢pidas entradas de capital o las perturbadoras salidas pueden crear desaf¨ªos pol¨ªticos" en algunos pa¨ªses.

Es el caso, cita, de los flujos "vol¨¢tiles o grandes" en relaci¨®n con la econom¨ªa y mercados financieros del pa¨ªs, lo que puede llevar "a booms y estallidos de cr¨¦dito en los precios de los activos y hacer que los pa¨ªses sean m¨¢s vulnerables al contagio de la inestabilidad global", seg¨²n el FMI.

El Fondo sigue defendiendo los efectos positivos de la liberalizaci¨®n de los flujos, pero matiza ahora que "debe ser bien planeada, oportuna y dise?ada para que sus beneficios superen a sus costes".

De este modo, el FMI revisa el respaldo a una de sus pol¨ªticas m¨¢s pol¨¦micas, y que algunos expertos consideran responsable de alimentar la crisis financiera de los "tigres asi¨¢ticos" en la d¨¦cada de 1990, cuando el organismo propugnaba la liberalizaci¨®n de los flujos de capital internacionales para estimular la competitividad.

En medio de la actual crisis financiera en las econom¨ªas avanzadas, algunos pa¨ªses emergentes, como Filipinas o Brasil, han venido aplicando los ¨²ltimos a?os impuestos y medidas para controlar la entrada de estos flujos de capital atra¨ªdos por los mejores tipos de inter¨¦s, con el argumento de evitar alteraciones a sus sistemas financieros.

La nota se?ala que el FMI concluye de esta manera "un trabajo de m¨¢s de dos a?os para desarrollar una nueva visi¨®n institucional que permita un enfoque pragm¨¢tico y basado en la experiencia y que ayude a los pa¨ªses a lidiar con los flujos de capital".