La deuda espa?ola sufre su peor jornada en los mercados en m¨¢s de dos meses

La deuda espa?ola ha sufrido este mi¨¦rcoles su peor jornada en los ¨²ltimos dos meses por el reavivamiento de las tensiones por culpa del rescate. Fruto de ello, el sobreprecio exigido a los bonos a 10 a?os del Tesoro frente a la alemana, de referencia por su estabilidad, ha subido de golpe hasta los 405 puntos b¨¢sicos (4,05 puntos porcentuales), lo que equivale a un repunte de 19 puntos con respecto al martes. Este indicador, que se conoce como prima de riesgo, no sub¨ªa tanto en una ¨²nica sesi¨®n desde el pasado 26 de septiembre y por motivos similares: las dudas sobre el rescate ante las reticencias del Gobierno por activar la ayuda de sus socios.

El detonante de las ventas sobre los t¨ªtulos del Tesoro ha sido la subasta de deuda a medio y largo plazo que ha realizado por la ma?ana el instituto emisor. Aunque la operaci¨®n se ha saldado con un recorte de los tipos de inter¨¦s en los bonos a tres y 10 a?os, no se han cubierto los objetivos m¨¢ximos, lo que supone un cambio de tendencia con respecto a anteriores operaciones. Tambi¨¦n, seg¨²n se?ala Soledad Pell¨®n, de IG Markets, la rentabilidad a la que se ha colocado el papel con vencimiento en 2022 ha sido superior a la que en ese momento marcaba el mercado secundario, lo que ha decepcionado a los inversores. "La resistencia del gobierno a pedir el rescate podr¨ªa estar haciendo que la prima de riesgo se tensara", ha a?adido.

Para Jos¨¦ Luis Mart¨ªnez Campuzano, estratega de Citigroup en Espa?a, tambi¨¦n ha influido en la subida de la prima de riesgo la publicaci¨®n de datos econ¨®micos negativos, como la ca¨ªda de las ventas minoristas en Europa y Espa?a. La ca¨ªda del diferencial registrada en las ¨²ltimas semanas, ha a?adido en declaraciones a Efe, ha estado m¨¢s justificada por la falta de vendedores que por la presi¨®n de los compradores.

Por la tarde y con las Bolsas ya cerradas ¡ªel Ibex se ha dejado un 0,24% arrastrado por la deuda¡ª, la rentabilidad del bono espa?ol a 10 a?os se iba al 5,4%; mientras el alem¨¢n cotizaba en el 1,4%. En cuanto al resto de pa¨ªses ha sido rese?able la evoluci¨®n de la deuda francesa ya que el inter¨¦s de su deuda a este plazo ha logrado bajar del 2%. Con ello, ya son cinco los pa¨ªses del euro ¡ªAustria, Holanda y Finlandia tambi¨¦n¡ª que est¨¢n bajo este nivel. El resto, paga niveles relativamente altas y, o est¨¢ bajo un programa de rescate o sufre el riesgo, como la propia Espa?a, de acabar compartiendo este destino.

Desde el exterior de Espa?a, los analistas apuntan al duro calendario de vencimientos que afronta el Estado en 2013, sobre todo en su primer trimestre, y la estrecha relaci¨®n entre la mejora de las jornadas previas con las expectivas de un rescate. "La evoluci¨®n de la deuda espa?ola est¨¢ cada vez m¨¢s desvinculada de la evoluci¨®n de sus fundamentales", ha resumido a Bloomberg el analista Nicholas Spiro. Para Peter Goves, estratega de Citigroup en Londres, la prueba de fuego que determinar¨¢ si el pa¨ªs necesita o no el rescate vendr¨¢ en los primeros meses del pr¨®ximo a?o. En todo 2013 el Tesoro debe devolver 207.000 millones de euros y tambi¨¦n debe salir al mercado a financiar el fondo de liquidez auton¨®mico, que estar¨¢ dotado con un m¨ªnimo de 23.000 millones.

"Fue un poco decepcionante que no lograran recaudar toda la cantidad prevista", opina Nick Stamenkovic, estratega de RIA Capital Markets. "La escalada de emisiones del pr¨®ximo a?o y la escasez de la demanda de los inversores internos sugiere que es s¨®lo cuesti¨®n de tiempo que Espa?a tenga que pedir un rescate formal, pero esa es una historia para 2013", agreg¨®.