El BPI se?ala que aumentan las inversiones en riesgo sin respaldo de un crecimiento econ¨®mico

El Banco de Pagos Internacionales (BPI) observa un aumento de las inversiones en riesgo, como acciones, que no va acompa?ado de resultados macroecon¨®micos que reflejen el optimismo de los mercados.

En su ¨²ltimo informe trimestral de marzo, el BPI se?ala que "las amplias pol¨ªticas de apoyo han infundido una renovada sensaci¨®n de optimismo en los mercados financieros".

"La persistente debilidad econ¨®mica ha propiciado una considerable relajaci¨®n monetaria y cierta moderaci¨®n en el rigor fiscal", seg¨²n el BPI, que es el banco de los bancos centrales y cuya sede se encuentra en la ciudad suiza de Basilea.

Como resultado, la percepci¨®n de menores riesgos a la baja ha estimulado los mercados financieros y ha atra¨ªdo a los inversores hacia clases de activos de mayor riesgo, a?ade el informe, que analiza la situaci¨®n de los mercados desde enero y hasta mediados de marzo.

Los participantes del mercado reaccionaron con optimismo a las pol¨ªticas que han adoptado EEUU, Jap¨®n y Europa para apoyar la fr¨¢gil recuperaci¨®n econ¨®mica.

Al disminuir los flujos hacia activos refugio, aument¨® la inversi¨®n en acciones e instrumentos de deuda de mayor rentabilidad, incluidos los activos de mercados emergentes y de la periferia de la zona del euro.

El ¨ªndice de renta variable global ha ganado un 5 % desde comienzos de enero y un 23 % desde el m¨ªnimo de junio de 2012, cuando la crisis de la zona del euro estaba en pleno apogeo y el crecimiento global parec¨ªa tambalearse.

Las principales bolsas internacionales ganaron impulso en noviembre, presentaron un rally en enero y han acelerado la tendencia alcista en las ¨²ltimas dos semanas.

El Dow Jones de Industriales de Wall Street alcanz¨® esta semana valores m¨¢ximos hist¨®ricos, y el DAX 30 de la Bolsa de Fr¨¢ncfort se ha situado en niveles m¨¢ximos desde finales de 2007.

La volatilidad en la mayor parte de los mercados de renta variable ha ca¨ªdo gradualmente hasta su nivel m¨¢s bajo desde mayo de 2007.

Italia y Espa?a emitieron deuda en subastas con una demanda robusta pese a las recesiones y la incertidumbre pol¨ªtica, a?ade el informe.

El BPI apostilla que "con todo, los indicadores macroecon¨®micos todav¨ªa no reflejan en su totalidad el renovado optimismo del mercado".

El BPI ya observ¨® en diciembre una subida de los precios de los activos de riesgos -pese a unas peores perspectivas para el crecimiento- favorecidos por una relajaci¨®n de las pol¨ªticas monetarias, sobre todo de la Reserva Federal de EEUU.

La rentabilidad de la deuda soberana estadounidense y alemana, generalmente vista como una inversi¨®n segura en ¨¦pocas de elevada incertidumbre, subi¨® en enero sin un aumento proporcional en las expectativas de inflaci¨®n.

Los fondos de inversi¨®n tambi¨¦n se han dirigido a la deuda corporativa en mercados desarrollados y se observan asimismo flujos de capital a fondos de mercados emergentes, sobre todo a fondos de capital y a bonos.

Los flujos de capital global tambi¨¦n han estado asociados a la notable depreciaci¨®n del yen.

Los inversores extranjeros se dirigieron a la renta variable japonesa, a la espera de beneficios m¨¢s elevados de las empresas niponas, especialmente del sector exportador, como consecuencia de la depreciaci¨®n del yen.

Arantxa I?iguez