Fondo a la vista

Como era previsible, los datos del paro registrado y afiliados a la Seguridad Social de mayo fueron buenos. Dentro de la pauta estacional que caracteriza la evoluci¨®n de las magnitudes del mercado laboral en el a?o, mayo es el mejor mes para el empleo. La novedad positiva es que fueron un poco mejor de lo previsto, algo que viene repiti¨¦ndose en los ¨²ltimos meses. Los parados descendieron en 98.000 personas, 13.000 m¨¢s de las que hace un mes adelant¨¢bamos en esta p¨¢gina de coyuntura al comentar los datos de abril, y los afiliados aumentaron en 134.000, 34.000 m¨¢s de lo esperado.

Cuando se desestacionalizan, las cifras cambian notablemente, pero a¨²n nos quedamos en zona positiva. As¨ª, el descenso del paro se queda pr¨¢cticamente en cero, frente al aumento medio mensual de unos 30.000 que se produjo en la segunda mitad de 2012. Como se ve en el gr¨¢fico superior izquierdo, el nivel de parados, corregido de estacionalidad, tiende a estabilizarse algo por debajo de las 4.900.000 personas. Por ello, el ritmo de variaci¨®n porcentual recogido por la tasa m¨®vil de los tres ¨²ltimos meses sobre los tres anteriores, que nos refleja muy bien la tendencia al limar sustancialmente la volatilidad mensual, se viene reduciendo desde mediados de 2012 hasta situarse cercano a cero. Esto no significa que ya no se destruyan empleos. El paro registrado est¨¢ tocando techo, al margen de la estacionalidad, por tres razones: la primera, que la oferta de trabajo, es decir, la poblaci¨®n activa, est¨¢ disminuyendo; la segunda, que probablemente un n¨²mero creciente de parados ya no utilizan las oficinas p¨²blicas para buscar empleo, y la tercera, la m¨¢s interesante, que el ritmo de destrucci¨®n de empleo se est¨¢ reduciendo notablemente. Las dos primeras afectan de manera muy visible a los parados de la construcci¨®n, que desde mediados de 2012 vienen reduci¨¦ndose a un ritmo mensual de unas 7.000 personas cuando el sector sigue reduciendo empleo a una tasa de dos d¨ªgitos. En este caso se produce, adem¨¢s, otro fen¨®meno: ante la imposibilidad de ocuparse como trabajadores en este sector, estos parados se apuntan en las oficinas de empleo como trabajadores de sectores de servicios o sin ocupaci¨®n anterior.

La reciente bater¨ªa de datos permite estimar que en el segundo trimestre el PIB solo cay¨® dos d¨¦cimas

La evoluci¨®n del empleo se ve mucho mejor y de forma directa en los datos de afiliados a la Seguridad Social en alta laboral. La serie depurada de cuidadores no profesionales del sistema de la dependencia y de empleados del hogar, los datos m¨¢s indicativos, el aumento de 134.000 personas se torna en un descenso de unas 16.000 en t¨¦rminos desestacionalizados, cifra que se compara positivamente con los descensos medios mensuales de unas 55.000 en el ¨²ltimo trimestre de 2012 o de 40.000 en el primero de 2013. Como se ve en el gr¨¢fico superior derecho, los afiliados medios de abril y mayo, corregidos de estacionalidad, se redujeron un 1,7% en tasa anualizada sobre el trimestre anterior, mucho menos que la rebaja del 3,4% que se produjo entonces. Una moderaci¨®n del ritmo de ca¨ªda m¨¢s significativa porque se observa en todos los sectores productivos.

Obviamente, si la ca¨ªda del empleo se modera es porque la actividad productiva (en ¨²ltima instancia el PIB) tambi¨¦n lo hace. Los datos de los indicadores de producci¨®n y demanda que vamos conociendo del segundo trimestre apuntan en esta direcci¨®n. En los ¨²ltimos d¨ªas se han publicado el ¨ªndice de producci¨®n industrial de abril, las estad¨ªsticas de la Agencia Tributaria obtenidas de las declaraciones de las grandes empresas, tambi¨¦n de abril, y las encuestas de opiniones de los indicadores PMI de la industria y los servicios de mayo. En los gr¨¢ficos inferiores se muestra la tendencia de algunos de estos indicadores, que coincide con lo comentado para el paro y afiliados. A partir de toda esta informaci¨®n, podemos estimar provisionalmente que la ca¨ªda del PIB en el segundo trimestre ha podido reducirse a unas dos d¨¦cimas, frente a cinco d¨¦cimas en el primero y ocho en el cuarto del pasado a?o. Son, por tanto, buenas noticias, si bien, no cambian significativamente el escenario que venimos contemplando desde el oto?o. Es decir, que la recesi¨®n puede tocar fondo en la segunda mitad del a?o. Pero ser¨ªa catastr¨®fico que todo esto llevara a una relajaci¨®n en las duras tareas de ajustes y reformas que a¨²n quedan por hacer. As¨ª que no nos despistemos, sigamos en el tajo.

?ngel Laborda es director de coyuntura de la Fundaci¨®n de las Cajas de Ahorros (Funcas).