El BCE plantea prorrogar el rescate

Nadie sabe exactamente c¨®mo est¨¢n los bancos. Lo ¨²nico seguro es que la recapitalizaci¨®n todav¨ªa no ha terminado: ese es el mensaje en Fr¨¢ncfort, en Bruselas, en Washington, hasta en Madrid. El Banco Central Europeo (BCE), junto con otras instituciones continentales y el Fondo Monetario Internacional (FMI), plantea la posibilidad de prorrogar el programa de asistencia financiera a Espa?a m¨¢s all¨¢ de fin de a?o, se?ala una alta fuente del Eurobanco y confirman otras tres europeas y fuentes pr¨®ximas al FMI. El objetivo es que sirva como red de seguridad ante las futuras ¡ªy pr¨¢cticamente seguras¡ª necesidades de capital de la banca espa?ola. Va a hacer falta m¨¢s dinero. Por eso el debate sobre la posible extensi¨®n ya est¨¢ sobre la mesa de quienes tutelan el programa de ayuda financiera y se sustanciar¨¢ tras el verano si cuajan las negociaciones.

La Moncloa descarta tajantemente que vaya a pedir m¨¢s fondos. Pero la pr¨®rroga permitir¨ªa disipar incertidumbres cuando afloren las nuevas necesidades de capital. Eso ser¨¢ en apenas unos meses, tras una prueba que prepara el Banco de Espa?a para oto?o, o a m¨¢s tardar la pr¨®xima primavera, cuando el BCE publique su exhaustiva evaluaci¨®n al sector bancario europeo, justo antes de convertirse en supervisor ¨²nico.

Espa?a ha pedido a sus socios 41.300 millones, de hasta un m¨¢ximo de 100.000. El Ejecutivo no tiene ning¨²n inter¨¦s por solicitar el resto. Y el programa expira el 31 de diciembre: lo que se baraja es otorgar un tiempo extra para evitar sorpresas desagradables tras el examen del BCE, previsto para junio de 2014. Si ah¨ª hace falta m¨¢s capital, el Gobierno jura y perjura que tiene margen de maniobra: hay recursos en el granero del fondo de rescate espa?ol (FROB) y el Tesoro puede financiarse de forma relativamente c¨®moda si la banca no puede hacerlo por s¨ª misma. Aun as¨ª, la extensi¨®n funcionar¨ªa a modo de dique de contenci¨®n: Madrid estudiar¨¢ esa opci¨®n, seg¨²n las fuentes consultadas, si los efectos bals¨¢micos derivados de esa especie de seguro superan el estigma pol¨ªtico asociado y siempre que los socios m¨¢s reacios no pidan contrapartidas inaceptables.

La extensi¨®n se activar¨¢ ¡°si es necesario¡±, seg¨²n fuentes de Fr¨¢ncfort

¡°La l¨ªnea de cr¨¦dito est¨¢ ah¨ª y la posibilidad de una pr¨®rroga se activar¨¢ si es necesario¡±, confirm¨® a este diario una alta fuente del BCE. Otras sugieren que esa iniciativa se ve con buenos ojos en Fr¨¢ncfort y en el FMI. Tambi¨¦n en Bruselas: ¡°Espa?a puede conseguir fondos para la banca por sus propios medios, pero la l¨ªnea de cr¨¦dito europea puede funcionar como una barrera psicol¨®gica, para que no cunda el nerviosismo¡±, abunda una fuente.

La reestructuraci¨®n del sistema bancario espa?ol va por buen camino, seg¨²n el ¨²ltimo examen de la troika (BCE, Comisi¨®n y FMI), pero no ha conseguido disipar las dudas en los mercados; ni siquiera en las instituciones que llevan las riendas del programa. La recesi¨®n se alarga, el paro est¨¢ en m¨¢ximos, la elevada deuda privada y el r¨¢pido aumento de la p¨²blica son un lastre y la burbuja inmobiliaria seguir¨¢ deshinch¨¢ndose varios trimestres m¨¢s: la banca sufre en carne viva este progresivo deterioro. M¨¢s a¨²n con lo que le espera: la nueva normativa del Banco de Espa?a obliga al sector a elevar en unos 10.000 millones las provisiones (colchones de capital ante previsibles p¨¦rdidas) relacionadas con las refinanciaciones de cr¨¦ditos, muchos de ellos vinculados al ladrillo. Sin noticias del BCE por el lado de las medidas extraordinarias para desatascar el cr¨¦dito a las pymes, y con el deterioro de activos relacionado con la recesi¨®n y el paro, la vulnerabilidad de la banca ir¨¢ a m¨¢s y puede quedar al descubierto en el examen del BCE, si bien el Banco de Espa?a prev¨¦ realizar un test previo menos exhaustivo para evitar sustos.

La opci¨®n est¨¢ sujeta a que los socios no planteen condiciones inaceptables

La banca espa?ola, que lleva a sus espaldas una exigente reestructuraci¨®n, no es la que va a requerir m¨¢s capital, apuntan fuentes europeas. Hay entidades alemanas, francesas y holandesas (y alguna belga) cargadas de activos t¨®xicos que a¨²n no han reconocido. El problema llegar¨¢ si el BCE hace p¨²blico un agujero en varios pa¨ªses y no hay nada preparado para taponarlo, pese a toda la fanfarria relacionada con la uni¨®n bancaria, que sigue debati¨¦ndose en Bruselas y en la que casi lo ¨²nico que est¨¢ claro es que el BCE va a convertirse en supervisor en el plazo previsto. Su presidente, Mario Draghi, inst¨® el jueves a los Gobiernos a activar ¡°una red de seguridad¡± en el caso de que el examen del BCE detecte necesidades de capital. Ese es el elefante en la habitaci¨®n de la UE, porque Draghi tiene incentivos para hacer un test de estr¨¦s muy duro. Se juega su credibilidad y a partir de ah¨ª ser¨¢ el supervisor a quien achacar los agujeros que surjan.

Si esa dureza se confirma, Espa?a es uno de los eslabones d¨¦biles por el flanco de la banca y por el soberano. De ah¨ª que el BCE y otras instituciones apuesten por la pr¨®rroga aun en el supuesto de que Espa?a salga bien parada tras la reestructuraci¨®n. Eso deja a Madrid y sus socios ante una duda hamletiana: el discurrir en los mercados es relativamente pl¨¢cido, mientras que esa extensi¨®n, que requiere luz verde del Eurogrupo, ¡°podr¨ªa ser la se?al equivocada que acabe con la tranquilidad¡±, seg¨²n fuentes europeas. Extender o no extender: la otra opci¨®n, no hacer nada a la espera de una recuperaci¨®n que no acaba de llegar, supone dejar todo ese l¨ªo para m¨¢s adelante. Y el l¨ªo, tarde o temprano, llegar¨¢. Pese a que el discurso oficial se agarra a que las cosas mejoran, y es verdad que hay alg¨²n que otro signo alentador, queda crisis para rato y cada vez est¨¢ m¨¢s claro que Espa?a se qued¨® corta con los 41.300 millones solicitados.

El rescate, en fin, se cierra oficialmente a final de a?o y una extensi¨®n ¡°ser¨ªa posible si se decide que es oportuna, aunque no es el momento de hablar de eso¡±, matiza un portavoz comunitario. ¡°El programa est¨¢ logrando sus objetivos y la situaci¨®n de la banca mejora, pero sigue siendo fr¨¢gil. Por eso hay que completar su aplicaci¨®n y vigilar los riesgos relacionados con la recesi¨®n y el sector inmobiliario. Volveremos a evaluar la situaci¨®n en oto?o; veremos qu¨¦ hacer entonces¡±, cierra.