La buena marcha de las exportaciones

Acabamos de terminar la primavera, estaci¨®n en la que vemos brotar nueva vida, los d¨ªas se alargan y las noches encogen, el clima empieza a ser m¨¢s c¨¢lido¡­ Todo ello crea una explosi¨®n de euforia en la naturaleza, de la que la especie humana forma parte. La econom¨ªa espa?ola tambi¨¦n se ha contagiado del cambio estacional y su prolongado invierno parece pr¨®ximo a su fin, lo que ha levantado tambi¨¦n una euforia en algunos ¨¢mbitos del Gobierno y de la sociedad. Pero hay que ser cautos y no echar las campanas al vuelo prematuramente, ni vender la piel del oso antes de cazarlo. Nos lo recordaba el informe del Fondo Monetario Internacional (FMI), que ha visitado Espa?a las ¨²ltimas semanas. Es verdad que la tendencia de los indicadores apunta a que, en la segunda mitad del a?o, el PIB deje de caer y, probablemente, inicie entonces una ligera recuperaci¨®n. Pero hay que ser conscientes de que durante al menos un par de a?os esa recuperaci¨®n no va a ser explosiva, sino bastante contenida. Quedan muchos ajustes, saneamientos y reestructuraciones que efectuar, es decir, mucho lastre que la econom¨ªa debe soltar antes de que pueda elevarse. Y quedan tambi¨¦n muchas reformas por hacer si queremos aumentar el potencial de crecimiento, que la crisis ha dejado muy mermado, y reducir la insoportable tasa de paro. El peligro de crear un clima de euforia prematuro es que todos ¡ªGobierno, empresarios, agentes sociales y ciudadanos de a pie¡ª relajemos nuestro empe?o en los deberes pendientes pensando que ya los hemos terminado de hacer, lo que nos llevar¨ªa a una situaci¨®n de estancamiento durante muchos a?os.

Entre los datos que contribuyen a este clima de euforia se encuentran los del comercio exterior de mercanc¨ªas, cuyos resultados de abril conocimos esta semana. Las exportaciones parece que han superado el bache del ¨²ltimo trimestre de 2012, provocado por el debilitamiento de los mercados exteriores, y vuelven a crecer con fuerza. Seg¨²n las cifras elaboradas por el Ministerio de Econom¨ªa a precios constantes (en volumen), las exportaciones aumentaron en el primer trimestre a una tasa anualizada del 7,5% respecto al trimestre anterior y las de abril han superado en un 42% la media del primer trimestre, tambi¨¦n en tasa anualizada.

Los precios del comercio exterior recogen una ca¨ªda que refleja la d¨¦bil demanda mundial

Los datos mensuales del comercio exterior son provisionales y muy vol¨¢tiles y probablemente esta ¨²ltima tasa se compense en el mes siguiente con una ca¨ªda. Por ello es conveniente someter a las series a un proceso de suavizado, para extraer la tendencia. El gr¨¢fico superior izquierdo recoge as¨ª el crecimiento de las exportaciones e importaciones y vemos que el ritmo de crecimiento de las primeras va a m¨¢s y alcanza una tasa anualizada del 6% en los tres ¨²ltimos meses respecto a los tres anteriores. Este crecimiento supera ampliamente al de las exportaciones de la zona euro y probablemente al del comercio internacional. Los factores que lo explican son, principalmente, dos: la mejora de la competitividad, que se pone de manifiesto en la evoluci¨®n de los costes laborales relativos por unidad producida, y la fuerte ca¨ªda del mercado dom¨¦stico (demanda interna).

El crecimiento de las exportaciones y la moderaci¨®n de la ca¨ªda del consumo y la inversi¨®n internos explican que tambi¨¦n las importaciones se est¨¦n recuperando y hayan pasado ya a registrar tasas positivas, que en t¨¦rminos tendenciales se sit¨²an por encima del 1%. Esta tasa sigue siendo notablemente inferior a la de las exportaciones, por lo que la aportaci¨®n del saldo exterior al crecimiento del PIB contin¨²a siendo positiva, de hecho, el ¨²nico sost¨¦n del mismo.

Por lo que respecta a los precios del comercio exterior, durante este a?o se observa una ca¨ªda, reflejando el debilitamiento de la demanda mundial. Lo positivo para Espa?a es que la ca¨ªda de las importaciones es mayor que la de las exportaciones. Ello, unido al mayor crecimiento a precios constantes de estas ¨²ltimas, se traduce en una aceleraci¨®n de la correcci¨®n del d¨¦ficit comercial. El acumulado en los cuatro primeros meses del a?o es un 59% inferior al del mismo periodo de 2012. Es de destacar que, en el comercio de productos no energ¨¦ticos, la balanza ya es positiva para Espa?a, igual que en los intercambios con el resto de socios de la zona euro, a pesar de que las exportaciones a dicha zona registran tasas negativas.

?ngel Laborda es director de coyuntura de la Fundaci¨®n de las Cajas de Ahorros (FUNCAS).